Mercado Geral
No relatório da semana passada, nosso escritório destacou a importância da linha de tendência vermelha, que recentemente se inverteu para atuar como um nível de resistência chave. Enfatizamos que recuperar e sustentar a ação do preço acima dessa linha de tendência é crítico para manter o impulso ascendente. No entanto, após a divulgação do índice de preços PCE núcleo na última sexta-feira, o mercado mudou decisivamente para um modo avesso ao risco em meio a crescentes preocupações sobre a independência do Federal Reserve.
O processo judicial em andamento envolvendo a Governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, e o Presidente dos EUA, Donald Trump, tem o potencial de escalar para a Suprema Corte, trazendo implicações profundas para a autonomia do Fed. Historicamente, o Federal Reserve tem funcionado como um banco central independente, tomando decisões de política monetária fundamentadas em dados econômicos e objetivos de longo prazo, livre de interferência política ou agendas políticas de curto prazo. Se o tribunal decidir a favor do Presidente Trump, isso estabeleceria um precedente perigoso, sinalizando que atores políticos podem exercer influência indevida ou intimidação sobre o Fed para perseguir políticas alinhadas com objetivos políticos transitórios em vez de princípios econômicos sólidos. Tal resultado prejudicaria severamente a credibilidade do Fed e seu papel como um guardião imparcial da economia dos EUA e da economia global.
A erosão da independência do Fed provavelmente desencadearia uma perda de confiança nos mercados globais, que dependem fortemente da estabilidade e previsibilidade do Fed. Os investidores interpretariam isso como um aumento do risco político, potencialmente levando a uma maior volatilidade do mercado, saídas de capital e aumento dos custos de empréstimos. Além disso, isso poderia enfraquecer a posição do dólar americano como a principal moeda de reserva do mundo, com consequências de longo alcance para a estabilidade financeira global.
Acumulando essas preocupações, o índice de preços PCE núcleo persistentemente elevado, o mais alto desde fevereiro, sugere que as pressões inflacionárias podem acelerar novamente se o Fed optar por afrouxar a política monetária prematuramente. Isso coloca o Federal Reserve em um dilema desafiador: manter taxas de juros mais altas por um período prolongado para combater a inflação ou reduzir as taxas para apoiar um mercado de trabalho em enfraquecimento. Ambos os caminhos apresentam riscos significativos e podem impactar negativamente a saúde de longo prazo da economia dos EUA.
Refletindo essas dinâmicas, os traders expressaram suas opiniões por meio da alocação de capital. Nossa mesa observou o aumento dos rendimentos de títulos de longo prazo tanto nos EUA quanto na União Europeia, sinalizando expectativas de inflação sustentada ou condições monetárias mais apertadas. Simultaneamente, os metais preciosos dispararam para novos máximos históricos, sublinhando uma fuga para ativos de refúgio seguro em meio à crescente incerteza.
No espaço das criptomoedas, a atividade de negociação em Bitcoin tem sido moderada recentemente, com os participantes do mercado mudando o foco para altcoins de grande capitalização, como Ethereum ($ETH), Solana ($SOL) e Avalanche ($AVAX). Notavelmente, o token do projeto stablecoin Ethena ($ENA) superou o desempenho nos últimos dias, atraindo atenção crescente. No mercado de opções, a assimetria de 25 delta para opções BTC em todas as maturidades indica uma postura cautelosa entre os traders, que estão favorecendo opções de venda para proteção contra perdas em vez de opções de compra para exposição ao aumento.
Com base nos dados e indicadores abrangentes que monitoramos, é evidente que o mercado ainda não está posicionado para uma recuperação acentuada em V. O nível de $108,000 permanece um suporte crítico de curto prazo para o Bitcoin. Olhando para frente, a próxima divulgação de dados de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA nesta sexta-feira será um evento crucial, fornecendo insights mais profundos sobre a saúde do mercado de trabalho. Esses dados podem oferecer sinais mais claros sobre a probabilidade e o momento de novos cortes nas taxas do Federal Reserve ainda este ano.
Rastreador de ETF de Bitcoin
A tabela acima mostra os dados de fluxo líquido diário do ETF BTC para as últimas cinco sessões de negociação.
Como mostrado na tabela, os fluxos de capital foram mistos nos últimos dias de negociação. Após o longo fim de semana do Dia do Trabalho nos EUA em 1º de setembro, observamos um influxo significativo de capital durante os primeiros dois dias de negociação pós-feriado.
O Bitcoin se manteve firme acima do nível de suporte de $108,000, como observado na seção anterior. Dada a atividade de capital mista do lado do ETF, nossa mesa espera que o BTC negocie lateralmente no curto prazo enquanto aguarda novos desenvolvimentos macroeconômicos para guiar a futura direção do mercado.
O próximo relatório de folhas de pagamento não agrícolas nesta sexta-feira oferecerá insights valiosos sobre as condições do mercado de trabalho dos EUA. Além disso, os dados do CPI e PPI dos EUA que serão divulgados na próxima semana serão críticos na avaliação do risco de estagflação e na formação de expectativas em torno da decisão de corte de taxas do Federal Reserve em setembro.
Macroeconomia em um relance
Na última quinta-feira, 28 de agosto,
Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego dos EUA chegaram a 229,000, ligeiramente abaixo da previsão de 231,000, sinalizando um leve alívio nas pressões do mercado de trabalho.
O crescimento do PIB dos EUA para o Q2 foi revisado para cima para 3.3% em relação ao trimestre anterior, superando a expectativa de 3.0%, refletindo um momento econômico mais forte do que o antecipado.
O Governador do Fed, Christopher Waller, reforçou seu apoio a um corte nas taxas de juros, indicando abertura para uma redução maior caso as condições do mercado de trabalho continuem a se enfraquecer.
Na última sexta-feira, 29 de agosto,
Os dados do CPI da Alemanha mostraram um aumento mensal de 0.1% em agosto, traduzindo-se em um aumento anual de 2.2%. Ambos os números estão ligeiramente acima das previsões anteriores.
O índice de preços PCE dos EUA subiu 2.6% ano a ano em julho, com a inflação núcleo do PCE estável em 2.9%, atendendo às expectativas dos economistas. O mercado dos EUA reagiu com cautela, retrocedendo ganhos em meio a preocupações sobre a leitura de inflação núcleo mais alta desde fevereiro.
No domingo, 31 de agosto,
O PMI de Manufatura da China para agosto registrou 49.4, ligeiramente abaixo da previsão de 49.5, indicando uma leve contração na atividade manufatureira.
Na terça-feira, 2 de setembro,
O CPI da zona do euro se recuperou para 2.1% ano a ano em agosto, em comparação com 2.0% de julho, com o CPI núcleo subindo para 2.3%, superando as previsões.
Os dados de manufatura dos EUA mostraram sinais mistos: o PMI de Manufatura da S&P Global chegou a 53.0, ligeiramente abaixo da previsão de 53.3, enquanto o PMI de Manufatura do ISM caiu para 48.7, perdendo a expectativa de 49.0 e sinalizando contração.
O mercado dos EUA abriu em baixa após o fim de semana do Dia do Trabalho em meio ao aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo. O ouro disparou para além de $3,500 pela primeira vez, refletindo um sentimento avesso ao risco alimentado por incertezas legais em torno das políticas tarifárias do Presidente Trump e preocupações sobre a independência do Federal Reserve.
O Bitcoin subiu juntamente com os metais preciosos, recuperando o nível de $110,000 em relação ao dólar americano.
Na quarta-feira, 3 de setembro,
As vagas de emprego JOLTS dos EUA caíram de 7.357 milhões em junho para 7.181 milhões em julho, perdendo a previsão de 7.380 milhões. Essa demanda de trabalho mais fraca sublinha um enfraquecimento do mercado de trabalho dos EUA e aumenta a probabilidade de cortes adicionais nas taxas do Federal Reserve ainda este ano.
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