Principais Conclusões:
Os mercados de futuros e opções de Ether sinalizam um sentimento neutro-para-baixo apesar dos recentes ganhos de preço.
$129M em saídas de ETFs de ETH na semana passada mostram um apetite institucional em declínio.
O TVL da Ethereum caiu 9% nos últimos 30 dias, em comparação com os ganhos na BNB Chain e Solana.
Sem um novo catalisador ou fortes influxos institucionais, é improvável que o ETH ultrapasse $3.800 no curto prazo.
ETH Luta para Sustentar Recuperação Acima de $3.700
O Ether (ETH) se recuperou quase 9% a partir da mínima de domingo de $3.355, negociando em torno de $3.725 no momento da redação. No entanto, os dados em cadeia e de derivativos revelam um ceticismo subjacente do mercado quanto à sustentabilidade desse aumento. Apesar do movimento ascendente, o ETH continua enfrentando uma resistência significativa em $3.800, um nível que tocou brevemente no final de julho.
A ausência de um rompimento coincide com uma desaceleração mais ampla no mercado de altcoins, onde a capitalização atingiu o pico de $1,3 trilhões em 28 de julho, marcando o preço mais alto do ETH em 2025. Esse pico foi rapidamente seguido por saídas de ETF, fraca momentum de derivativos e uma queda no valor total bloqueado (TVL) em aplicativos descentralizados baseados em Ethereum.
Futuros e Opções de ETH Indicam Confiança Decrescente
O prêmio de futuros de ETH de três meses, que normalmente reflete o sentimento dos traders e o posicionamento institucional, atualmente está em apenas 5% — um limiar neutro-para-baixa. Esse nível não conseguiu subir mesmo quando o ETH se aproximou de $3.900 na semana passada, sugerindo que os traders esperam um potencial limitado a curto prazo.
Os dados do mercado de opções confirmam a perspectiva de baixa. O desvio delta de 25%, uma medida da demanda por opções de venda (put) em relação às opções de compra (call), atingiu 6% no sábado, mostrando uma inclinação para estratégias de proteção. Embora o desvio tenha caído para 3%, o sentimento permanece timidamente neutro, longe de ser otimista.
Queda do TVL da Ethereum Afeta o Sentimento dos Investidores
Outro sinal de baixa é a queda do Total Value Locked (TVL) da Ethereum, que caiu 9% nos últimos 30 dias para 23,8 milhões de ETH, de acordo com a DeFiLlama. Em contraste:
O TVL da BNB Chain subiu 8% para 6,94 bilhões de BNB.
O TVL da Solana aumentou 4% para 69,2 milhões de SOL.
Embora a Ethereum ainda domine em TVL denominados em USD com uma participação de mercado de 59%, a queda nos depósitos denominados em ETH aponta para uma demanda mais fraca por protocolos DeFi baseados em Ethereum.
Saídas de ETFs e Descontos em Exchanges Sinalizam Demanda Institucional Mais Fraca
O Ether também viu uma queda acentuada nos influxos de ETFs. Entre quarta e sexta-feira, os ETFs spot de ETH registraram saídas líquidas de $129 milhões, de acordo com a SoSoValue. Isso segue uma sequência de 20 dias de influxos e reflete um comportamento de aversão ao risco mais amplo entre os investidores institucionais.
Complicando isso está o desconto emergente nos preços de ETH na Coinbase e Kraken, em comparação com a Binance e Bitfinex. Como as plataformas baseadas nos EUA são frequentemente favorecidas por instituições, essa divergência de preços sinaliza uma participação institucional reduzida nos EUA — um contraste acentuado com o período de 10 a 23 de julho, quando os prêmios da Coinbase refletiam uma acumulação ativa de ETH por fundos.
Falta de Catalisadores Deixa ETH Ligado ao Mercado mais Amplo
O Ether permanece altamente correlacionado com o desempenho geral das altcoins e as condições macroeconômicas. Os riscos de guerra comercial global, a incerteza do mercado de trabalho dos EUA e a cautela da política do banco central continuam a pesar sobre o sentimento dos investidores.
Na ausência de catalisadores claros — como um aumento no staking de ETH, atividade significativa em L2 ou tração bem-sucedida de ETFs — é improvável que o preço do Ethereum se desacople do mercado de cripto mais amplo. A recente queda no Valor Total Bloqueado, a diminuição da demanda por ETFs e o posicionamento contido de derivativos reforçam o caso pela consolidação contínua abaixo de $3.800.
Apesar de uma recuperação de 9% a partir das mínimas recentes, o momentum ascendente do Ether é limitado pela fraca demanda institucional, saídas de ETF e falta de novos catalisadores. Com o ETH sendo negociado com desconto nas bolsas dos EUA e os depósitos em DeFi caindo, há poucas evidências que suportem um rompimento acima de $3.800 no curto prazo.
A menos que os influxos institucionais retornem ou as condições macroeconômicas melhorem, é provável que o ETH permaneça preso em uma faixa lateral dependente de altcoins mais amplas, espelhando a cautela dos investidores em todo o mercado de ativos digitais, de acordo com a Cointelegraph.
