Mercado Geral
Em nosso relatório anterior, a análise de nossa equipe sugeriu que o Bitcoin pode continuar a se consolidar lateralmente nos níveis atuais por mais uma ou duas semanas, enquanto as altcoins provavelmente manterão seu desempenho superior em relação ao BTC. Embora tenhamos uma visão otimista sobre o desempenho das altcoins no curto prazo, enfatizamos a importância de manter alta convicção nos projetos em que você investe. Perseguir ganhadores fortes recentes pode não resultar em retornos superiores. Dada a tendência do mercado para ralis em diferentes tokens, manter ativos de alta convicção e esperar pacientemente a sua vez deve proporcionar melhores resultados durante esta fase.
Em 23 de julho, o Bitcoin está se consolidando em torno do nível de $118.000 após pairar brevemente na marca de $120.000 em 22 de julho. Os dados on-chain na Figura (a) mostram que mais de 97% dos detentores de BTC permanecem no lucro, sugerindo um forte sentimento otimista e resiliência dos investidores.
Figura (a): Endereços Globais Dentro/Fora do Dinheiro: BTC
Para qualquer endereço com um saldo de tokens, o IntoTheBlock identifica o preço médio (custo) ao qual esses tokens foram comprados e compara com o preço atual. Se o Preço Atual > Custo Médio, o endereço está “Dentro do Dinheiro.” Se o Preço Atual < Custo Médio, o endereço está “Fora do Dinheiro.”
O Ethereum ($ETH) viu um aumento notável tanto no engajamento de varejo quanto institucional, com carteiras ativas atingindo um recorde histórico de 152 milhões, e influxos sem precedentes em ETFs de Ethereum—na terça-feira, 22 de julho, os fluxos de ETFs de Ethereum superaram os do Bitcoin pela primeira vez desde o lançamento dos ETFs. No momento da redação, o $ETH está pairando em torno da marca de $3.600. As filas de validadores do Ethereum aumentaram de ambos os lados, com cerca de 521.000 $ETH esperando para sair da rede e 360.000 $ETH agora na fila para entrar na rede, refletindo duas forças opostas: alguns stakers provavelmente estão garantindo lucros dados os movimentos de preços dos últimos meses, enquanto depósitos frescos estão aumentando a entrada, provavelmente devido a catalisadores regulatórios e demanda institucional. A Figura (b) mostra como a fila de saída dos validadores do Ethereum disparou nos últimos dias.
Figura (b): Fila dos validadores do Ethereum
Os validadores do Ethereum são nós que apostaram ETH e operam software para manter a segurança da rede. Eles alternam entre propor novos blocos e validar blocos propostos por outros, ganhando recompensas em ETH pela sua participação. Recentemente, a fila de saída dos validadores atingiu 521.000 ETH (aproximadamente $1,9 bilhão), marcando seu nível mais alto desde o início de 2024. Enquanto isso, a fila de entrada também se expandiu, com 359.500 ETH (cerca de $1,3 bilhão) pendentes para serem apostados.
Foi uma semana notável para Solana ($SOL), com o preço superando a marca de $200 pela primeira vez desde fevereiro deste ano, impulsionado pelo rali do preço do ETH juntamente com atualizações significativas do protocolo. O Solana temporariamente superou o BNB em termos de capitalização de mercado antes de uma venda repentina que viu o preço retrair para o nível de $180. A Accelerate, uma nova empresa de tesouraria cripto baseada em Solana liderada pelo fundador e CEO da Asymmetric Financial, Joe McCann, anunciou planos para se tornar pública através de um SPAC visando levantar até $1,5 bilhão.
O BNB ($BNB) alcançou um recorde histórico acima de $800 na última semana, impulsionado por um aumento na atividade on-chain e interesse institucional. Este rali foi em parte alimentado pelo aumento das participações da Nano Labs em BNB para $90 milhões. Aumento da atividade em futuros, fundamentos de rede fortes e sentimento otimista entre os traders apontam para um momentum contínuo, apesar de uma forte retração negativa para $767 em quarta-feira, 23.
O XRP também atingiu um recorde histórico de $3,66 em 18 de julho, com o número de carteiras XRP alcançando um recorde de 7,2 milhões - 1,4 milhão das quais foram adicionadas desde agosto de 2024. As transferências de baleias para exchanges de XRP caíram 94% entre 11 de julho a 21 de julho, implicando que grandes detentores não estão vendendo apesar dos recentes ganhos de preço.
Olhando para frente, estamos de olho na ação do preço do BTC enquanto ele novamente paira em torno da marca chave de $120.000. Embora os movimentos recentes de preços das altcoins tenham sido bem recebidos pelos investidores, ainda consideramos que a liquidez global em queda e taxas de juros mais baixas nos EUA são fatores necessários para desencadear um mercado de alta das altcoins.
Rastreador de ETF de Bitcoin
A tabela acima é os dados de fluxo líquido de ETFs spot de BTC nas últimas cinco sessões de negociação.
Como destacado em nossas discussões anteriores, nossa equipe continua a considerar os fluxos de capital no ETF spot de Bitcoin como um motorista crítico da dinâmica de preços do BTC. De acordo com os dados apresentados acima, apesar dos recentes fluxos negativos nos primeiros três dias desta semana, os fluxos líquidos estão em +$600 milhões no momento da redação.
Como discutido anteriormente neste artigo, os fluxos líquidos de ETFs spot de ETH aumentaram na última semana (c.$2,2 bilhões para o mesmo período). Esta observação, juntamente com os fluxos líquidos de ETFs spot de BTC acima, pode sugerir uma rotação de capital de curto prazo de Wall Street. Como essa é apenas uma tendência recente, nossa equipe aguardará mais dados antes de tirar quaisquer conclusões sobre tendências de longo prazo.
Nossa meta de preço de $150.000 para o final do ano permanece inalterada, assumindo a continuidade da adoção institucional e dos fluxos de capital ao longo do resto do ano. A demanda por BTC permanece robusta e esperamos que o mercado de alta em andamento mantenha seu momentum ascendente nos próximos meses.
Macroeconomia em um relance
Na última quinta-feira, 17 de julho de 2025
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) da Zona do Euro em relação ao ano anterior para junho de 2025 estava alinhado com a meta oficial de 2% do Banco Central Europeu. A taxa de inflação núcleo anual (que exclui energia, alimentos, álcool e tabaco) para junho de 2025 permaneceu inalterada em relação ao mês anterior e estava em linha com as expectativas do mercado em 2,3%.
Nos Estados Unidos, os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram para 221.000, bem abaixo das previsões de um aumento de 8.000 para 235.000. Os pedidos pendentes apresentaram uma leve diminuição para 1.956.000, abaixo das previsões de 1.970.000.
Na última sexta-feira, 18 de julho de 2025
A taxa de inflação anual do Japão caiu para o nível mais baixo desde novembro do ano passado, caindo para 3,3% em junho de 2025 em comparação com 3,5% no mês anterior e alinhada com as expectativas do mercado. A inflação núcleo para junho de 2025 coincidiu com esta taxa de headline em 3,3%.
Na segunda-feira, 21 de julho de 2025
O Índice Econômico Líder (LEI) dos Estados Unidos caiu 0,3% em junho de 2025 para 98,8, após nenhuma mudança em maio de 2025. O LEI é usado por economistas, investidores e formuladores de políticas para avaliar a perspectiva econômica, geralmente de 3 a 6 meses à frente. O número de junho de 2025 significa que o LEI caiu 2,8% ao longo do primeiro semestre de 2025, em comparação com a contração de 1,3% do segundo semestre de 2024.
Na quarta-feira, 23 de julho de 2025
O FTSE 100 do Reino Unido fechou em um recorde na quarta-feira, com o progresso nas negociações comerciais dos EUA aumentando o otimismo dos investidores, com os EUA e o Japão concordando com tarifas de 15% em vez da figura de 25% previamente planejada. Principais constituintes do FTSE, como AstraZeneca, Shell e GSK, apoiaram a alta do índice, com aumentos de 3%, 1,3% e 1,8% no preço das ações.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) núcleo do Japão para junho de 2025 caiu para 2,3% em base anual, abaixo das expectativas de 2,5% e 0,2% inferior à figura do mês anterior. O Vice-Governador do BoJ, Shinichi Uchida, em sua coletiva de imprensa, disse que alcançar a meta de 2% do banco central aumentou, dada a redução da incerteza nas negociações comerciais.
Os estoques de petróleo bruto dos EUA caíram 3,169 milhões de barris na semana que terminou em 18 de julho de 2025, notavelmente mais do que a queda de 1,6 milhão esperada pelo mercado. Uma queda maior do que a esperada nos estoques implica maior demanda e é otimista para os preços do petróleo bruto.
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