Principais Conclusões:
A Calamos propõe um ETF de Bitcoin "laddered" com proteção contra perdas de 20% usando opções.
O ETF fará referência a cinco principais ETFs de Bitcoin: BlackRock, Grayscale, Bitwise, Fidelity e ARK 21Shares.
Projetado para investidores cautelosos, o fundo visa limitar a exposição à volatilidade das criptomoedas.
A Calamos já lançou três ETFs de Bitcoin "protegidos" em janeiro de 2025.
A Calamos Investments, uma gestora de ativos dos EUA com mais de US$ 40 bilhões em ativos sob gestão, registrou um novo ETF de Bitcoin "laddered" projetado para fornecer proteção estruturada contra perdas para investidores de criptomoedas. O ETF fará referência a contratos de opções vinculados a cinco ETFs de Bitcoin à vista líderes, oferecendo risco limitado enquanto preserva a exposição ao maior ativo digital do mundo.
ETF visa limites de perda acima de 20%
De acordo com o registro na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), o novo ETF da Calamos investirá em estratégias de opções que limitam as perdas para baixo em 20% ou menos durante um "Período de Resultado Alvo" definido. O fundo também manterá dinheiro e Títulos do Tesouro dos EUA para otimizar o perfil de risco-retorno do portfólio.
"Se o preço do Bitcoin à vista cair 32%, por exemplo, o ETF é projetado para limitar a perda do investidor a 20%", explica o registro. "No entanto, quedas menores—como 8%—não acionariam a proteção."
Cinco ETFs de Bitcoin principais usados como referência
O desempenho do ETF estará atrelado a opções sobre esses cinco principais ETFs de Bitcoin à vista:
iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT)
Bitcoin Mini Trust da Grayscale
Bitwise Bitcoin ETF
Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund
ARK 21Shares Bitcoin ETF
Esses cinco fundos atualmente representam mais de US$ 124 bilhões em ativos combinados, ou aproximadamente 83% de todo o mercado de ETFs de Bitcoin dos EUA, de acordo com o sosovalue.com. Essa concentração dá ao novo ETF da Calamos uma visão ampla da atividade institucional de Bitcoin, enquanto ancora sua estratégia de opções nos instrumentos mais líquidos do mercado.
Estratégia responde à volatilidade do Bitcoin
O Bitcoin continua sendo um dos ativos principais mais voláteis, com três a quatro vezes a volatilidade dos índices de ações tradicionais, de acordo com a Fidelity. O ETF proposto da Calamos busca atrair investidores que desejam exposição a criptomoedas sem absorver totalmente os riscos associados às flutuações de preço.
Essa abordagem baseia-se na estratégia existente da Calamos. Em janeiro de 2025, a empresa lançou três ETFs de Bitcoin "protegidos", cada um com diferentes níveis de participação no crescimento e proteção contra perdas.
Impacto institucional dos ETFs de Bitcoin
O mercado mais amplo de ETFs de Bitcoin à vista cresceu rapidamente desde a aprovação da SEC em janeiro de 2024. O segmento atraiu US$ 53,1 bilhões em fluxos líquidos acumulados e agora detém mais de US$ 150 bilhões em ativos, representando cerca de 6,5% da capitalização de mercado do Bitcoin, de acordo com dados do sosovalue.com.
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, o maior entre eles, possui mais de 716.500 BTC, com a Anchorage atuando como sua principal custódia.
Se aprovado, o ETF da Calamos se juntaria a uma classe crescente de veículos de investimento em criptomoedas estruturados, visando atrair investidores conscientes de risco. Embora a data de lançamento final ainda esteja pendente, sua estrutura única poderia ajudar a ampliar a adoção institucional do Bitcoin, de acordo com a Cointelegraph.
