O Bitcoin (BTC) está sendo negociado a aproximadamente $106.340 em 21 de maio de 2025, apenas 2,5% abaixo de seu máximo histórico de $109.114. Embora a ação recente do preço tenha mostrado hesitação perto da resistência chave, os indicadores on-chain apontam para uma estrutura de mercado resiliente, com a métrica de preço realizado sugerindo que os detentores de longo prazo permanecem em lucro e que uma fase de recuperação mais ampla pode estar em andamento.
O Preço Realizado Revela Condições Lucrativas para Investidores de 2025
O preço realizado - uma métrica baseada em blockchain que representa o preço médio pelo qual o BTC foi movido pela última vez - está em $93.266 para o grupo de investidores de 2025. Com o Bitcoin atualmente negociado a $106.340, esses investidores estão com um ganho não realizado médio de aproximadamente 14%, reforçando a narrativa de rentabilidade renovada em todo o mercado.
Ao contrário dos máximos históricos que chamam a atenção, o preço realizado fornece uma visão mais profunda do sentimento do investidor e da base de custo, tornando-se uma das ferramentas mais eficazes para identificar a saúde do mercado e potenciais pontos de inflexão.
Contexto Histórico: Padrões de Capitulação e Recuperação
Ao longo da história do Bitcoin, quedas abaixo do preço realizado muitas vezes marcaram fases de capitulação e fundos cíclicos de mercado:
Janeiro de 2024: Após a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista, o BTC caiu brevemente abaixo de sua base de custo realizada antes de se recuperar.
Agosto de 2024: Uma correção acentuada durante o desmonte do carry trade do iene levou o Bitcoin a $49.000, mais uma vez empurrando os preços abaixo do valor realizado e acionando um evento de capitulação.
Mais recentemente, o BTC recuperou seu nível de preço realizado de 2025 em 22 de abril, indicando que o pior da pressão de venda pode ter ficado para trás, sinalizando o início de uma fase de mercado mais construtiva.
A Capitalização Realizada Atinge Máximo Histórico
Outra métrica importante, a capitalização realizada - que mede o valor agregado de todos os BTC com base em seu último movimento on-chain - subiu para um recorde de $906 bilhões, de acordo com a CryptoSlate. Este é o quarto recorde semanal consecutivo, refletindo a confiança sustentada dos investidores e o aumento do compromisso de capital com a rede Bitcoin, mesmo com o preço pairando perto de níveis recordes.
Além dos Máximos Históricos: Por que o Preço Realizado é Mais Importante
Quando o Bitcoin ultrapassou pela primeira vez $20.000 em 2017, o preço realizado ficou muito atrás, em $5.149, revelando uma mania especulativa. Da mesma forma, em 2021, o BTC atingiu $69.000 enquanto o preço realizado estava bem abaixo. Em contraste, o fundo do mercado de baixa de 2018 a $3.200 viu o preço de mercado do BTC convergir com o preço realizado, ilustrando o papel do indicador como um nível de suporte confiável durante as quedas.
À medida que o preço realizado sobe continuamente ao longo dos ciclos, ele reflete a maturação da base de investidores, o crescimento do valor da rede e o aumento dos fluxos de capital. Portanto, comparar apenas os picos do ciclo - $69.000 em 2021 contra mais de $100.000 em 2025 - perde a tendência maior de desenvolvimento do mercado e construção de fundamentos.
Fundamentos Fortalecem enquanto Bitcoin Mira o Breakout
Com o BTC sendo negociado confortavelmente acima de seu preço realizado e a maioria dos investidores mais novos agora em lucro, o mercado parece estruturalmente saudável. Embora o preço tenha permanecido ligeiramente abaixo dos máximos históricos, a combinação de forte suporte de preço realizado, aumento da capitalização realizada e risco de capitulação em declínio aponta para a possibilidade de um momento de alta sustentado no curto prazo.
À medida que os analistas mudam o foco de picos especulativos para fundamentos de base de custo, o preço realizado continua a servir como um referencial para avaliar a força do mercado a longo prazo.
