O valor apostado do SOL inverte o ETH, mas nem todos estão convencidos
Solana ultrapassou brevemente o Ethereum em termos de capitalização de mercado total em stake, gerando um debate acalorado entre analistas e investidores. Enquanto alguns consideraram o marco uma grande conquista para Solana, outros questionaram se o domínio da rede em stake poderia ser uma desvantagem a longo prazo.
Em 20 de abril, mais de US$ 53,9 bilhões em SOL estavam em stake na rede Solana, distribuídos em mais de 505.000 carteiras exclusivas, de acordo com dados da blockchain. A rede oferece atualmente um rendimento de stake anualizado de 8,31% — uma taxa que supera significativamente os 2,98% do Ethereum.
Esse valor apostado ultrapassou brevemente os US$ 53,93 bilhões em ETH bloqueados do Ethereum, apesar do Ethereum ter mais de 34,7 milhões de tokens apostados, segundo Beaconcha.in.
Por que Solana ultrapassou Ethereum em valor de staking?
A reviravolta foi impulsionada em grande parte pelo desempenho extraordinário do preço do SOL nos últimos dois anos. Desde junho de 2023, a relação SOL/ETH aumentou quase 10 vezes, passando de 0,0088 para 0,0866, de acordo com a CoinGecko.
No entanto, nem todos veem essa mudança como um acontecimento positivo.
Altas recompensas de apostas podem estar prejudicando o Solana DeFi
Observadores da indústria argumentam que o generoso rendimento de staking da Solana pode estar afastando os usuários do DeFi, diminuindo a disponibilidade de capital para protocolos na rede.
“O fato de Solana ter 65% de seu valor de mercado investido significa que não há outro uso para seu token. Na verdade, é uma tendência de baixa”, disse JC, desenvolvedor da Builda Protocol, no X.
Tushar Jain, sócio-gerente da Multicoin Capital, ecoou a preocupação, afirmando que é irracional bloquear fundos em protocolos DeFi quando o staking oferece um retorno maior.
“Não faz sentido você fornecer liquidez em um AMM SOL/USDC quando isso pode lhe render 5%, mas o staking lhe rende 7%”, disse ele.
Dados do DeFiLlama mostram que o Ethereum lidera em DeFi, com US$ 50,4 bilhões em valor total bloqueado (TVL), em comparação com US$ 8,85 bilhões da Solana. Em staking líquido, o Ethereum domina novamente, ostentando US$ 21,5 bilhões em ETH em stake líquido, contra US$ 7,2 bilhões em SOL líquido da Solana.
Debate sobre apostas: Solana é realmente seguro?
O modelo de staking da Solana também está sendo criticado pela falta de penalidades de corte automático — um recurso fundamental que pune o mau comportamento na arquitetura de staking da Ethereum.
"É irônico chamar isso de staking quando não há cortes. O que está em jogo?", questionou Dankrad Feist, pesquisador de Ethereum, em uma publicação de 20 de abril. "Solana tem segurança econômica quase zero no momento."
A Solana Labs respondeu afirmando que o corte é possível, mas não automático. Ações punitivas contra validadores maliciosos exigem uma reinicialização de toda a rede, um processo considerado impraticável por alguns. O CEO Anatoly Yakovenko confirmou que um modelo mais robusto de "corte correlacionado" está em desenvolvimento e deve ser lançado ainda este ano.
Enquanto isso, os desenvolvedores do Ethereum estão trabalhando em esforços para descentralizar ainda mais o staking, após preocupações com a participação de mercado de 88% do Lido no setor de staking líquido do Ethereum. Os altos custos de entrada — mínimo de 32 ETH para se tornar um validador — levaram muitos usuários a recorrer a pools de staking centralizados, levantando preocupações sobre a trajetória de descentralização da rede.
