O Bitcoin (BTC) registrou uma perda de 11,7% no primeiro trimestre de 2025, marcando seu desempenho mais fraco no primeiro trimestre desde 2015, de acordo com um relatório da NYDIG Research. A queda, impulsionada pela incerteza da política econômica, realização de lucros e crescentes tensões comerciais globais, reacendeu o debate sobre onde o mercado de criptomoedas está atualmente em seu ciclo.
Um começo de baixa de uma década para o Bitcoin
O desempenho do Bitcoin no primeiro trimestre de 2025 ficou em 12º lugar entre os últimos 15 primeiros trimestres, um desvio significativo de suas exibições tipicamente fortes no início do ano. A última vez que o BTC abriu um ano tão mal foi em 2015, em meio a um mercado de baixa prolongado após o colapso do Mt. Gox. Embora o ativo eventualmente tenha encenado uma recuperação, o início fraco levanta preocupações para a trajetória de 2025.
“A questão não é se o Bitcoin está em baixa — é em qual fase do ciclo estamos de fato”, observaram os analistas da NYDIG. “Este tipo de redução no Q1 historicamente sinalizou volatilidade no meio do ciclo ou o fim de uma corrida eufórica.”
Choque tarifário e realização de lucros impulsionam a volatilidade
Após a vitória eleitoral de Donald Trump em novembro, os mercados de criptomoedas dispararam com otimismo sobre a regulamentação pró-cripto e uma postura mais amigável da SEC. No entanto, essa narrativa otimista foi abalada no início de abril, depois que Trump anunciou tarifas recíprocas abrangentes sobre parceiros comerciais globais.
O anúncio desencadeou uma perda de US$ 5,4 trilhões no mercado de ações dos EUA em dois dias de negociação, levando o Nasdaq 100 ao território de baixa e o S&P 500 às mínimas de 11 meses.
Embora o Bitcoin tenha mostrado resiliência inicialmente, caindo menos de 4% durante a derrocada das ações, desde então caiu abaixo de US$ 80.000, levantando questões sobre se a aversão ao risco impulsionada pela macroeconomia poderia se espalhar para as criptomoedas.
Incerteza do ciclo: isso é uma reinicialização intermediária ou um sinal de topo?
Historicamente, as perdas do primeiro trimestre tiveram implicações mistas para o desempenho anual do BTC:
Em 2020, o BTC caiu 9,4% no primeiro trimestre devido aos temores da COVID, mas terminou o ano com alta de mais de 300%.
Em contraste, as perdas do primeiro trimestre de 2014, 2018 e 2022 precederam mercados em baixa, refletindo o fim das corridas de alta.
“Desta vez parece diferente, mas o mercado ainda está digerindo sinais conflitantes”, disse um pesquisador sênior da NYDIG. “O alívio regulatório é otimista, mas a política macro — especialmente tarifas — pode pressionar a liquidez e o apetite ao risco.”
O que assistir a seguir
Abertura do mercado em abril: a capacidade do Bitcoin de recuperar suporte acima de US$ 80 mil pode determinar o sentimento de curto prazo.
Sinais de recessão: Analistas aumentaram as chances de recessão nos EUA acima de 60%, adicionando potenciais obstáculos ao apelo de risco das criptomoedas.
Fluxos de ETFs de Bitcoin e entradas institucionais: a força contínua aqui pode estabilizar o BTC, apesar da turbulência macro.
O pior Q1 do Bitcoin desde 2015 alimentou a incerteza no espaço cripto. Embora a história mostre que um começo fraco não garante um ano de baixa, as próximas semanas podem ser cruciais para determinar se o BTC está em uma correção de meio de ciclo — ou se aproximando do fim de sua fase de alta, de acordo com a CoinDesk.
