De acordo com o Odaily, Ki Young Ju, fundador e CEO da CryptoQuant, compartilhou insights sobre a plataforma X sugerindo que o ciclo de alta do mercado de Bitcoin pode ter concluído. Ele explicou isso por meio do conceito de valor de mercado realizado em dados de blockchain. Quando o Bitcoin entra em uma carteira de blockchain, é considerado uma "compra" e, quando sai, é visto como uma "venda". Esse conceito ajuda a estimar a base de custo médio para cada carteira, que, quando multiplicada pela quantidade de BTC mantida, resulta no valor total de mercado realizado. Esse valor é frequentemente visto como o capital total que entra no mercado de Bitcoin por meio da atividade real na cadeia, enquanto o valor de mercado é baseado no último preço de negociação nas bolsas.
Ju observou que quando a pressão de venda é baixa, mesmo pequenas compras podem elevar os preços, aumentando assim o valor de mercado. A Strategy capitalizou isso emitindo títulos conversíveis e usando os lucros para comprar Bitcoin, resultando em um crescimento do valor contábil de suas participações em Bitcoin que excede em muito o capital real investido. No entanto, quando a pressão de venda é alta, mesmo compras significativas não afetam o preço, como visto quando o preço de negociação do Bitcoin se aproximou de US$ 100.000, levando a um volume de mercado substancial, mas pouca mudança de preço.
O valor de mercado realizado indica a quantidade de fundos reais entrando no mercado, enquanto o valor de mercado reflete como os preços respondem. Se o valor de mercado realizado está aumentando, mas o valor de mercado está estagnado ou em declínio, isso sugere que o capital está fluindo sem um aumento de preço correspondente — um sinal de baixa. Por outro lado, se o valor de mercado realizado permanece estável enquanto o valor de mercado aumenta, isso indica que mesmo pequenas quantidades de novo capital estão elevando os preços — um sinal de alta. Atualmente, os dados apontam para o cenário anterior, onde o capital está entrando no mercado, mas os preços não estão reagindo, característico de um mercado de baixa.
Em resumo, um mercado em alta é caracterizado por um pequeno capital impulsionando aumentos de preços, enquanto um mercado em baixa ocorre quando mesmo um grande capital não consegue empurrar os preços para cima. Os dados atuais indicam claramente o último. Embora a pressão de venda possa diminuir a qualquer momento, as tendências históricas sugerem que uma verdadeira reversão requer pelo menos seis meses, tornando improvável uma recuperação de curto prazo.
