De acordo com a CoinDesk, a aquisição agressiva de bitcoin (BTC) pela MicroStrategy (MSTR) impulsionou suas ações a uma valorização de mais de 2.500% nos últimos cinco anos. No entanto, o analista Gus Gala, da Monness Crespi, expressou preocupação com a reversão dessa tendência. Gala recentemente rebaixou as ações da MicroStrategy para venda, apenas duas semanas após classificá-las inicialmente como neutras. Ele citou a crescente confiança de que a estratégia de emissão de títulos conversíveis da empresa pode estar esgotada.
A MicroStrategy detém atualmente 528.185 BTC em seu balanço e tem comprado consistentemente grandes quantidades de bitcoin semanalmente, financiadas principalmente por meio da emissão de ações ordinárias e da venda de sua série preferencial inicial, STRK. O preço-alvo da Gala para a MicroStrategy é de US$ 220, indicando uma potencial desvalorização de quase 30% em relação ao seu preço atual, que gira em torno de US$ 300.
Gala destacou a crescente dificuldade que a MicroStrategy pode enfrentar para captar recursos para comprar bitcoin por meio da emissão de ações, sugerindo que uma mudança para veículos de renda fixa pode ser necessária. Ele alertou que, se os títulos de renda fixa não se tornarem uma parte maior da estratégia de emissão da empresa, sua estratégia de tesouraria em BTC poderá enfrentar desafios significativos. Gala também destacou que a MicroStrategy já utilizou US$ 18,6 bilhões de sua oferta de US$ 21 bilhões em ações ordinárias no mercado. Além disso, a empresa captou US$ 711 milhões na semana passada por meio do STRF, sua segunda série de ações preferenciais.
