Europeiska centralbanken har varnat EU:s finansministrar för att euro-stablecoins kan ge stora risker för banker. Tjänstemän säger att större utgivning kan minska utlåningen och försvaga effekten av ECB:s räntebeslut.

Varningen kom efter att den Brysselbaserade tankesmedjan Bruegel delade ut ett dokument på ett möte med EU:s finansansvariga. Dokumentet efterlyste lättare likviditetskrav för stablecoin-utgivare och möjlighet till centralbanksfinansiering.

ECB fokuserar på risken för insättningsflytt

ECB:s största oro är att en större stablecoin-marknad lockar privatpersoners sparande bort från affärsbanker. Bankerna får färre insättningar och då minskar deras möjlighet att ge lån. Det leder till hårdare lånevillkor i hela euroområdet. Problemet ökar när fler än de tidiga användarna börjar med stablecoins.

Tjänstemän säger också att privat digital valuta gör det svårare att styra räntan. När sparande ligger i stablecoins i stället för på bankkonton, får ECB:s räntebeslut mindre effekt. Deras penningpolitik bygger på att människor sparar och lånar i banksystemet.

ECB har tidigare velat ha hårdare MiCA-regler för stablecoins, inte mildare. Den senaste varningen riktar sig direkt till EU:s finansministrar.

Dollarens dominans påverkar debatten

Bruegels dokument kom efter att dollarstödda tokens fått större inflytande på kryptomarknaden. Tankesmedjan säger att strikta EU-regler i Markets in Crypto-Assets (MiCA) har gjort det svårt för europeiska utgivare att konkurrera.

Det beskrivs som en sorts “digital dollarisering” som kan göra dollarn ännu starkare i världsekonomin.

EU-tjänstemän har varnat för att dollar-stablecoins tillväxt minskar eurons roll i gränsöverskridande betalningar. ECB vill helst svara med en egen digital valuta i stället för privata stablecoins.

President Christine Lagarde säger att den digitala euron är en strategisk fråga för Europas finansiella infrastruktur.

Det har inte stoppat privata planer. Nio banker vill lansera en MiCA-anpassad euro-stablecoin år 2026. EU-politiker har diskuterat om det går att mjuka upp MiCA för att stötta europeiska utgivare.

Kampen mellan finansiell stabilitet och konkurrens från dollartokens har ingen enkel lösning. Ministerbeslut i denna fråga kan komma att forma Europas digitalregler i framtiden.