De acordo com a BlockBeats, o analista de dados em blockchain Murphy analisou se os influxos líquidos de ETFs equivalem à demanda real de compra, especialmente desde o lançamento dos ETFs de BTC e ETH. O influxo e o fluxo de saída de fundos tornaram-se indicadores-chave no mercado, frequentemente vistos como sinais de que investidores institucionais estão aumentando suas posições. No entanto, a relação entre os influxos líquidos de ETFs e a demanda real de compra varia entre BTC e ETH devido a lógicas de negociação diferentes.
Para BTC, uma análise do interesse aberto da CME e das mudanças nas participações em ETFs mostra uma forte correlação entre os aumentos de preço do BTC e os influxos líquidos de ETFs. As mudanças nas posições futuras da CME são significativamente menores em comparação com os ETFs, indicando que fundos tradicionais investem principalmente em BTC por meio de compras diretas de ETFs spot, em vez de posições de alavancagem ou arbitragem por meio de futuros. Isso sugere que a alta do preço do BTC é impulsionada em grande parte pela demanda real de compra spot, com fundos tradicionais preferindo participações de longo prazo.
Em contraste, a análise do interesse aberto da CME de ETH e das participações em ETFs revela uma correlação semelhante entre os aumentos de preço do ETH e os influxos de ETFs. No entanto, ao contrário do BTC, as posições em futuros de ETH também aumentam significativamente, às vezes superando metade dos influxos de ETFs. Isso indica que fundos tradicionais empregam uma estratégia combinada de à vista e futuros para ETH, incluindo:
1. Arbitragem de basis: Comprando ETFs à vista enquanto vende futuros para ganhar lucros de basis (neutro em relação à direção).
2. Negociação direcional: Ao contrário do BTC, o movimento de preço do ETH não é impulsionado exclusivamente pela demanda de ETFs à vista.
