Principais Conclusões:
O ETH subiu 13,5% em dois dias para tocar $3.000, mas os mercados de derivativos permanecem neutros.
O prêmio dos futuros de Ethereum é modesto, e os dados de opções sugerem um posicionamento equilibrado.
O crescimento do Layer-2 e o aumento do TVL ainda não conseguiram impulsionar significativamente a demanda por ETH ou as taxas de rede.
O Ethereum (ETH) recuperou brevemente a marca de $3.000 na quinta-feira, encerrando uma alta de 13,5% em dois dias. No entanto, os dados de derivativos sugerem que os traders profissionais permanecem posicionados com cautela, mostrando convicção limitada de que a tendência de alta será sustentada.
O prêmio mensal de futuros do Ether, um indicador chave do sentimento institucional, está atualmente em 5% — pairando entre território neutro e ligeiramente baixista. Embora isso marque uma melhora em relação aos 3,5% da semana passada, ainda está muito abaixo dos níveis vistos durante fases de alta forte. O último pico notável no prêmio ocorreu em janeiro, quando o ETH estava sendo negociado acima de $3.300.
Apesar dos influxos otimistas em ETFs de Ethereum listados nos EUA, o ceticismo persiste nos mercados de derivativos. Os dados de opções de ETH também refletem cautela, com o desvio delta de 30 dias em -3%, indicando um equilíbrio entre a demanda por calls e puts. Isso sugere que os traders estão protegendo tanto os riscos de alta quanto de baixa, em vez de se inclinarem para uma aposta direcional.
Crescimento do Layer-2, mas quedas nas taxas e volumes fracos de DEX diminuem o sentimento.
Embora o valor total bloqueado (TVL) do Ethereum tenha aumentado de $50 bilhões para $73 bilhões nos últimos três meses, a alta não se traduziu em maior demanda por ETH. As taxas de rede caíram 22% para $34,8 milhões nos últimos 30 dias, reduzindo a taxa de queima do ETH e, por extensão, seu apelo deflacionário.
Ao mesmo tempo, a atividade em exchanges descentralizadas (DEX) desacelerou, com o volume de negociações em DEXs de Ethereum atingindo um mínimo de nove meses. Enquanto isso, as redes layer-2 do Ethereum processaram coletivamente $58,6 bilhões em volume de DEX, mas as taxas de rollup reduzidas não aumentaram significativamente a demanda por ETH como gás.
Em contraste, cadeias como Solana e Tron — apesar do TVL mais baixo — estão gerando receitas de taxas mais altas, levantando questões sobre a eficiência de uso do Ethereum em seu estado atual.
Fluxos de ETF e Acumulação Institucional Apoiam o Preço—Por Enquanto.
A recente alta no preço do ETH coincide com $468 milhões em influxos líquidos em ETFs de Ethereum spot nos últimos quatro dias. Compras do Tesouro por empresas como ShapLink Gaming e Bit Digital também adicionaram pressão para cima. No entanto, ainda é incerto se esses influxos marcam o início de uma tendência institucional mais longa.
Embora o retorno a $3.000 seja simbolicamente significativo para os detentores de ETH, os dados on-chain e o posicionamento de derivativos sugerem que o movimento está sendo recebido com otimismo cauteloso, não com um momento eufórico. Os traders estão observando de perto para ver se a demanda spot e a atividade da rede podem justificar um movimento sustentado para cima, de acordo com o Cointelegraph.
