Resumo: O papel em evolução do Bitcoin em um cenário financeiro em mudança.
O Bitcoin está subindo apesar do estresse macroeconômico, com o preço atualmente próximo de $109.890.
Os rendimentos dos títulos estão disparando nos EUA e no Japão, sinalizando desconforto do mercado com a sustentabilidade da dívida.
A perspectiva fiscal dos EUA, os riscos inflacionários e a retirada de investidores estrangeiros estão pressionando os títulos do Tesouro.
Os ETFs de Bitcoin Spot continuam a atrair capital institucional, atingindo $104B em AUM.
Analistas sugerem que o Bitcoin está desempenhando um papel duplo: como um ativo de alto desempenho e um emergente porto seguro de valor.
O Bitcoin sobe à medida que a volatilidade do mercado de títulos provoca uma reavaliação dos refúgios tradicionais.
O Bitcoin está mostrando resiliência diante do aumento dos rendimentos globais dos títulos, com o preço do BTC pairando em torno de $109.890. À medida que as preocupações sobre a sustentabilidade da dívida soberana e a inflação aumentam, os analistas notam que o comportamento dos investidores está mudando—favorecendo ativos alternativos como o Bitcoin.
Os mercados de títulos tanto nos Estados Unidos quanto no Japão estão sinalizando estresse. Aumento dos rendimentos, queda da confiança do consumidor e demanda enfraquecida por dívida soberana de longo prazo estão desafiando a visão convencional dos títulos do governo como ativos refugio. Em contraste, o desempenho do Bitcoin permaneceu forte, apesar da incerteza macroeconômica mais ampla.
O aumento dos rendimentos dos títulos reflete pressão fiscal e restrições políticas.
Nos Estados Unidos, o rendimento do Tesouro de 30 anos alcançou 5,15% em 22 de maio, o mais alto desde 2023, enquanto o rendimento de 10 anos subiu para 4,48%. O rápido aumento nos rendimentos reflete preocupações com a inflação, o aumento do endividamento do governo e as restrições políticas que limitam a capacidade do Federal Reserve de suavizar as condições sem arriscar um ressurgimento da inflação.
Com a dívida nacional dos EUA ultrapassando $36,8 trilhões, o custo dos pagamentos de juros deve atingir $952 bilhões em 2025. Embora o ex-presidente Donald Trump tenha enfatizado anteriormente a redução dos rendimentos como um objetivo econômico chave, analistas observam que as ferramentas normalmente usadas para alcançar isso—cortes de taxa ou afrouxamento quantitativo—permanecem restritas pelos riscos inflacionários.
O sentimento dos investidores também foi impactado pela perda da última classificação de crédito AAA do governo dos EUA, o que contribuiu para o ceticismo em torno da estabilidade fiscal de longo prazo.
O aumento dos rendimentos no Japão levanta questões sobre a demanda estrangeira por títulos do Tesouro.
O Japão, o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, também enfrenta crescentes desafios de dívida. Desde que o Banco do Japão aumentou as taxas de juros de -0,1% para 0,5%, os rendimentos dos títulos de longo prazo japoneses dispararam. O rendimento de 30 anos recentemente atingiu 3,1%, o mais alto em décadas.
O aviso do Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba de que a situação fiscal do Japão pode ser 'pior do que a da Grécia' destaca a dimensão da preocupação. O aumento dos rendimentos domésticos pode levar os investidores institucionais japoneses—que tradicionalmente apoiaram os mercados de títulos dos EUA— a reavaliar sua exposição ao exterior, potencialmente reduzindo a demanda por títulos do Tesouro dos EUA.
Investidores institucionais recorrem ao Bitcoin em meio à incerteza do mercado tradicional.
Apesar de historicamente atuar como um ativo de risco, o Bitcoin está sendo cada vez mais visto por alguns investidores como uma possível proteção contra a volatilidade nos mercados de dívida denominados em fiat.
De acordo com a CoinGlass, os ativos totais sob gestão em ETFs de Bitcoin Spot superaram $104 bilhões, um recorde histórico. Essa tendência reflete o crescente interesse institucional no Bitcoin como diversificador de portfólio e como um porto seguro de valor a longo prazo.
Em contraste, dados do Bank of America citados pela The Kobeissi Letter mostraram que 38% das instituições estavam subexpostas a ações dos EUA no início de maio, o mais baixo desde maio de 2023—sugerindo que uma realocação mais ampla está em andamento.
