Patrząc na ten projekt, najpierw nie widzę hałasu. Widzę lata wysiłku, wzniesień i upadków, oraz zespół, który wybrał trudną drogę zamiast łatwej. Dusk nie chodzi o memy ani szybki hiper. Chodzi o rozwiązanie problemu, który większość ludzi unika, ponieważ jest skomplikowany, powolny i bardzo regulowany. Prawdziwa finansów potrzebuje prywatności, ale potrzebuje też zasad. Większość blockchainów wybiera jedną stronę. Dusk próbuje iść pośrodku, i to samo już czyni go wyjątkowym.
Dusk rozpoczął się w 2018 roku, co już mówi mi coś ważnego. Przeżył wiele cykli rynkowych. Przeżył spadki z 2018 roku, panikę z 2020 roku, euforię z 2021 roku oraz długie fazy spadkowe, które to następowały. W trakcie tego czasu wiele projektów zniknęło. Oni nie zniknęli. To nie oznacza, że sukces jest gwarantowany, ale oznacza, że tu istnieje wytrzymałość. Gdy widzę datę wydania listopad 2018 roku, myślę o ilu cierpliwości to wymaga.
Podstawowa idea stojąca za Dusk jest prosta do wyjaśnienia, ale bardzo trudna do realizacji. Chcą uczynić blockchain użytecznym dla regulowanego finansowania. To oznacza banki, fundusze, instytucje i tokenizowane aktywa z rzeczywistego świata. Ci gracze nie mogą ujawniać wszystkich danych transakcyjnych publicznie, jak robi to większość blockchainów. Nie mogą również ignorować regulatorów. Dusk jest zbudowany wokół przekonania, że prywatność i zgodność nie muszą walczyć ze sobą. Mogą współistnieć, jeśli technologia zostanie zaprojektowana poprawnie od samego początku.
Co naprawdę przyciąga mnie emocjonalnie, to to, że to nie jest fantazja detaliczna. To myślenie infrastrukturalne. Dusk koncentruje się na poufnych transakcjach, selektywnym ujawnianiu i audytowalności. To oznacza, że transakcja może pozostać prywatna, a jednocześnie być weryfikowalna, gdy to ważne. Jeśli regulatorzy muszą przeprowadzić audyt, mogą. Jeśli konkurenci nie powinni widzieć wrażliwych danych, nie będą. Ta równowaga jest rzadka w kryptowalutach.
Kiedy patrzę na dane tokenów na Binance, liczby zaczynają opowiadać swoją własną historię. Obecna kapitalizacja rynkowa wynosi około trzydzieści osiem milionów dolarów. To mało w kategoriach kryptowalut. Mówi mi to, że to wciąż wczesny etap z perspektywy wyceny, szczególnie dla projektu infrastrukturalnego skierowanego do instytucji. Całkowita skapitalizowana wartość rynkowa wynosi około siedemdziesięciu dziewięciu milionów dolarów, co pokazuje, jak mogłaby wyglądać wycena, jeśli kiedykolwiek osiągnięto by maksymalną podaż.
Krążąca podaż wynosi około czterystu osiemdziesięciu siedmiu milionów DUSK, podczas gdy całkowita podaż wynosi pięćset milionów. To ma większe znaczenie, niż się wydaje. Oznacza to, że prawie wszystkie istniejące tokeny są już w obiegu. Jest bardzo mało ukrytej podaży czekającej na nagłe zalanie rynku. To daje poczucie przejrzystości. Gdy zdarzają się niespodzianki w podaży, ranią zaufanie. Tutaj obraz jest głównie jasny.
Maksymalna podaż wynosi jeden miliard DUSK, co mówi mi, że istnieje długoterminowy sufit. Około połowy tej maksymalnej podaży już krąży. To sugeruje, że istnieją przyszłe emisje lub zarezerwowane tokeny, ale nie dominują one obecnego rynku. Dla myślicieli długoterminowych to coś, co należy monitorować, a nie panikować.
Wolumen to kolejny szczegół, który sprawia, że się zatrzymuję. Ponad trzydzieści sześć milionów dolarów w wolumenie handlowym w porównaniu do kapitalizacji rynkowej wynoszącej około trzydzieści osiem milionów jest intensywne. Stosunek wolumenu do kapitalizacji rynkowej bliski dziewięćdziesięciu czterech procent oznacza, że ludzie aktywnie handlują tym aktywem. Zainteresowanie żyje. Płynność jest obecna. Emocje przepływają przez rynek w tej chwili.
Jest również historia. Rekordowo wysoki poziom wynosił około jednego dolara i szesnastu centów pod koniec 2021 roku. Rekordowo niski poziom był bliski jednego centa podczas paniki w marcu 2020 roku. Ten zakres mówi mi dwie rzeczy. Po pierwsze, Dusk może mocno się poruszać, gdy rynki w niego wierzą. Po drugie, nie jest odporny na strach. Każdy zaangażowany potrzebuje dyscypliny emocjonalnej. To nie jest prosta linia wzrostu.
Cena emisji wynosiła około czterech centów. W porównaniu do dzisiejszej ceny pokazuje, że projekt wciąż żyje i jest wyceniany powyżej swoich początków, ale daleko poniżej szczytowego entuzjazmu. To środkowe pole to miejsce, w którym często podejmowane są decyzje długoterminowe. Strach jest mniejszy niż u dołu, ale chciwość jest również cichsza niż u góry.
Myślę też o tym, co Dusk próbuje umożliwić w przyszłości. Tokenizowane obligacje. Regulowane DeFi. Prywatne inteligentne kontrakty, którym instytucje mogą zaufać. To nie są marzenia na jutro rano. To powolne budowy. Partnerstwa wymagają czasu. Ramy prawne poruszają się powoli. Ale kiedy się poruszają, mają tendencję do pozostawania.
Kierunek mapy drogowej, który sobie wyobrażam, jest jasny. Wzmocnić rdzeń protokołu. Poprawić technologię prywatności. Ułatwić narzędzia dla deweloperów. Przyciągnąć projekty, które chcą wydawać aktywa rzeczywiste na łańcuchu. Budować wiarygodność krok po kroku. To nie jest sprint. To długa wędrówka.
Oczywiście, kłamałbym, gdybym powiedział, że nie ma żadnych ryzyk. Przyjęcie jest największym z nich. Instytucje są ostrożne. Testują, zanim zaufać. Innym ryzykiem jest konkurencja. Inne blockchainy również gonią regulowane finansowanie. Niektóre mają więcej pieniędzy. Niektóre mają głośniejszy marketing. Dusk musi wygrać przez niezawodność, a nie hałas.
Istnieje również ryzyko zmienności. Już widzieliśmy, jak daleko cena może spaść w skrajnych warunkach. Każdy, kto wchodzi w tę przestrzeń, musi być szczery ze sobą. Jeśli łatwo wpadasz w panikę, ten rodzaj aktywów będzie cię testował. Zawsze wierzę, że gotowość emocjonalna ma znaczenie tak samo, jak zrozumienie techniczne.
Kiedy się cofam, to, co czuję najmocniej, to szacunek dla kierunku. Dusk nie próbuje być wszystkim. Nie gonią za każdym trendem. Wybrali wąski, ale znaczący problem. Prywatność plus zgodność plus prawdziwe finanse. Jeśli uda im się to nawet częściowo, stworzona wartość może być znacząca.
To jest rodzaj projektu, który może pozostawać cichy przez długie okresy, a następnie nagle stać się bardzo ważny. Nie będzie krzyczeć codziennie. Będzie się rozwijać. A jeśli świat pójdzie dalej w kierunku tokenizowanych aktywów rzeczywistych i regulowanego finansowania on-chain, Dusk już tam będzie, czekając.
Nie widzę Dusk jako losu na loterii. Widzę to jako zakład na infrastrukturę. Wolno. Emocjonalnie w inny sposób. Mniej adrenaliny, więcej cierpliwości. A na rynku pełnym hałasu, czasami to właśnie tam ukrywa się prawdziwa okazja.
