أنهى بيتكوين عام 2025 بخسارة سنوية نادرة. هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي ينتهي فيها أكبر عملة مشفرة في العالم بعام بعد حدث الـ"هالفينغ" (النصف) باللون الأحمر.
بعد حدث الـ"هالفينغ" في أبريل 2024، والذي يضع عادةً الأساس لمكاسب قوية خلال الـ12-18 شهرًا التالية، ارتفع سعر BTC إلى أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 126,000 دولار في أكتوبر، قبل أن ينعكس بشكل حاد في الأشهر الأخيرة من العام.
صناديق الاستثمار المتداولة، الضغوط الكلية، وانهيار الدورة
وفقًا لبيانات السوق، أنهى بيتكوين عام 2025 أقل مما بدأ به، حيث أغلقت الشمعة السنوية أسفل سعر الافتتاح في يناير. هذا السيناريو لم يحدث من قبل بعد أي من أحداث الـ"هالفينغ" السابقة في أعوام 2012، 2016، و2020. أثار هذا الأداء غير المعتاد نقاشًا متجددًا حول مصير ما يُعرف بـ"الدورة الرباعية" التي اعتمد عليها العديد من المتداولين للتنبؤ بالارتفاعات بعد الـ"هالفينغ".
يجادل بعض المحللين بأن انهيار الدورة يعكس الدور المتزايد لبيتكوين كأصل مخاطر كلي، يتأثر أكثر بالأسواق المالية الأوسع، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والتنظيم بدلاً من آليات العرض البسيطة.
في الوقت نفسه، يرى آخرون أنه مجرد تصحيح ضمن اتجاه طويل الأمد لا يزال قائمًا. طوال عام 2025، واجه BTC إشارات مختلطة: اهتمام مؤسسي قوي وتبنٍ متزايد لصناديق الاستثمار المتداولة، ولكن أيضًا رياحًا معاكسة كلية أثرت على أصول المخاطر عبر العالم.
قال المستثمر أرماندو بانتوجا إن هيكل السوق قد تغير جذريًا، ولم تعد الافتراضات القديمة تنطبق:
"السوق لديه لاعبون جدد – الكريبتو لم يعد كما كان في 2016 أو 2020. صناديق الاستثمار المتداولة، المؤسسات، وأوراق الميزانية المؤسسية لا تتداول مثل التجزئة المدفوعة بالضجيج. بيتكوين يتداول كليًا الآن – BTC يتفاعل مع السيولة، أسعار الفائدة، التنظيم، والجيوسياسية – وليس جدول نصف آلي مثالي. الأنماط تنكسر عندما يتوقعها الجميع. الـ"هالفينغ" ليس مضخة آلية – الـ"هالفينغ" لا يزال مهمًا، لكن العرض محجوز بشكل متزايد، ولدى المنقبين خيارات تمويل، وديناميكيات السعر ليست آلية كما كانت من قبل."
انخفاض أعمق قادم
شارك مدافع بيتكوين والصوت البارز في الصناعة سيمون ديكسون رأيًا مشابهًا، حيث أعلن نهاية دورة السوق الرباعية التقليدية لبيتكوين، وجادل بأن الأصل يدخل "عصرًا جديدًا".
مع انزلاق BTC أكثر من 30% في الأشهر الأخيرة منذ قمته في أكتوبر، يعتقد العديد من مراقبي السوق أن الأسوأ لم يأت بعد. الدكتور بروفيت، على سبيل المثال، حذر مرارًا من أن القاع لم يحدث بعد، ويتوقع انخفاضًا جديدًا نحو منطقة 60,000-70,000 دولار في وقت قريب.
