Spędził dwa lata na wyburzaniu i odbudowywaniu Berkshire od podstaw.

Wall Street całkowicie to przeoczyło:
74% Apple. Sprzedane.
677 milionów akcji. Zlikwidowane.
130 miliardów dolarów. Przekształcone w obligacje skarbowe.

Jutro Greg Abel dziedziczy:

381,7 miliarda dolarów w gotówce (To 5% wszystkich obligacji skarbowych USA)

15 miliardów dolarów rocznie w dochodach bez ryzyka (Więcej niż zarabia BNSF Railway)

Brak ryzyka koncentracji (Najtrudniejsza decyzja już podjęta za niego)

Ale oto, o czym nikt nie mówi:

Japoński handel carry.

Buffett pożyczył ¥1.3 TRILLION przy 1.6%.
Kupił domy handlowe za 31 miliardów dolarów, przynoszące 4%+. Zabezpieczone walutowo. Samofinansujące się.

Zysk netto: 677 milionów dolarów rocznie.
Za robienie absolutnie nic.

To jest najbardziej zaawansowane inżynieria finansowa w jego 60-letniej karierze.

Potem 8 grudnia, prawdziwy sygnał został przekazany.

Todd Combs odszedł do JPMorgan.
23 dni przed przekazaniem.
Po 15 latach.

Era wyboru akcji w Berkshire dobiegła końca.

Co tak naprawdę dziedziczy Abel:

Firma operacyjna, a nie fundusz inwestycyjny.
Możliwość inwestycyjna na poziomie 50 miliardów dolarów za każdą okazję.
Darmowa opcja na załamanie rynku.
Japońska maszyna dochodowa działająca w trybie automatycznym.

Suma części: 1,05-1,15 biliona dolarów wewnętrznej wartości.
Kapitalizacja rynkowa: 1,08 biliona dolarów.

Sprawiedliwa wartość z wbudowaną opcjonalnością.

PRZEWIDYWANIE:
Do lutego 2026 roku, 10-K potwierdzi:
Japońskie dywidendy przekroczyły 800 milionów dolarów.
Nie dokonano odkupienia Apple.
Pierwszy cel przejęcia Abla został zidentyfikowany.

Oracle nie ustąpił.

Odbudował całą maszynę dla świata bez niego.

I przekazał swojemu następcy najbardziej starannie zaplanowane przekazanie korporacyjne w historii.

Forteca jest kompletna.

Jutro dowiemy się, czy się utrzyma.

Bitcoin całkowicie znajduje się poza tą fortecą.

Rekonstrukcja Berkshire jest zoptymalizowana dla świata inżynierii finansowej, suwerennych transakcji carry oraz instytucjonalnej opcjonalności.

Bitcoin reprezentuje równoległą formę opcjonalności, która nie polega na T-bills, zabezpieczeniach walutowych ani kontrahentach, aby działać.

Gdzie Buffett zbudował odporność dzięki skali i strukturze, Bitcoin oferuje odporność poprzez prostotę: brak bilansu, brak ryzyka refinansowania i brak pytania o sukcesję.

W świecie coraz bardziej inżynierowanym, ta różnica ma znaczenie.
$BTC