SpaceX zadebiutował na Nasdaq po rekordowym IPO wynoszącym 75 miliardów dolarów. Znaczące przeszacowanie przez inwestorów oraz silny wzrost przychodów Starlink są kluczowymi katalizatorami. Analitycy prognozują zmienny następny kwartał, gdy rynek będzie dostosowywał wycenę 1,77 biliona dolarów do obecnych strat netto i agresywnych wydatków kapitałowych na AI oraz Starship.
trending_upBycza perspektywa
Bezprecedensowy popyt na IPO i rekordowy zysk: SpaceX zebrał około 75 miliardów dolarów w największym IPO w historii, z popytem inwestorów, który rzekomo przekraczał 250 miliardów dolarów. Oferta była prawie cztery razy przewyższona, co odzwierciedla ogromny apetyt instytucji oraz detalicznych graczy na pionowo zintegrowane przedsiębiorstwo kosmiczne i AI Elona Muska.
Dominujący wzrost powtarzalnych przychodów Starlink: Starlink pozostaje głównym motorem przepływu gotówki, z prognozowanymi przychodami na 2026 rok w wysokości około 20 miliardów dolarów. Usługa obecnie pozyskuje ponad 1 milion subskrybentów miesięcznie, co zapewnia wysokomarżowy, powtarzalny strumień przychodów, który analitycy porównują do modeli biznesowych typu software-as-a-service (SaaS).
Strategiczne integrowanie AI i obliczeń kosmicznych: Analitycy rozpoczęli pokrycie z ocenami powyżej średniej, podkreślając SpaceX jako unikalną firmę AI z pionowym integrowaniem. Z znacznymi inwestycjami w infrastrukturę AI przekraczającymi 12 miliardów dolarów rocznie, firma jest gotowa wykorzystać dane z baz danych w kosmosie i Starshield dla sektora rządowego i komercyjnego.
trending_downNastroje niedźwiedzie
Wartość stratosferyczna w porównaniu do strat netto: Mimo wysokiego wzrostu przychodów, SpaceX odnotowało stratę netto GAAP w wysokości około 4,28 miliarda dolarów tylko w Q1 2026. Krytycy twierdzą, że wycena na poziomie 1,77 biliona dolarów, co reprezentuje około 40x prognozowane przychody na 2026 rok, jest odłączona od obecnych fundamentów i w dużej mierze opiera się na przyszłych kamieniach milowych wykonania.
Ogromne wydatki kapitałowe i wypalanie gotówki: Firma utrzymuje agresywną agendę inwestycyjną, z wydatkami kapitałowymi sięgającymi około 20,7 miliarda dolarów w ubiegłym roku. Milionowe ceny rozwoju Starshipa i infrastruktury obliczeniowej AI mogą szybko wyczerpać gotówkę pozyskaną podczas IPO, jeśli rentowność nie wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami.
Obawy dotyczące zarządzania i zmienności: Analitycy ostrzegają przed ekstremalną zmiennością cen z powodu ograniczonego publicznego floatu wynoszącego około 7% i wysokiej koncentracji detalicznej. Dodatkowo, regulacyjne kontrole dotyczące ochrony inwestorów oraz absolutna kontrola głosów Elona Muska pozostają kontrowersyjnym punktem dla niektórych inwestorów instytucjonalnych.