Kluczowe wskaźniki (od 17 listopada, godz. 16:00 czasu w Hongkongu do 1 grudnia, godz. 16:00 czasu w Hongkongu)

  • BTC/USD: -9.6% ($95,600 -> $86,400)

  • ETH/USD: -11.9% ($3,200 -> $2,820)

  • Po spadku do kluczowego wsparcia na poziomie 80,000 dolarów dwa tygodnie temu w piątek, rynek próbował w zeszłym tygodniu w cienkiej płynności świątecznej stworzyć fundamenty dla oczekiwanego 'rynku świątecznego', a cena monety wspięła się z najniższych punktów. Jednak od początku tego tygodnia rynek szybko napotkał weryfikację rzeczywistości: nagromadzenie pozycji długich oraz poziom pivot na 89,000 dolarów wywołały dużą sprzedaż w azjatyckim okresie handlowym. Chociaż rzeczywiście przewidujemy, że rynek wytworzy ruch 'rynku świątecznego' później w tym miesiącu (szczególnie biorąc pod uwagę, że Fed przewiduje obniżkę stóp), spodziewamy się, że najbardziej prawdopodobna ścieżka postępu to ponowne testowanie niskich punktów z obecnego poziomu, który długoterminowo jest świetną okazją do zakupu. Ci, którzy nie sprzedali w czasie zeszłotygodniowego odbicia, mogą zacząć panikować, szczególnie jeśli nie zobaczymy szybkiego wzrostu cen do poziomów oporu (88.5–90K dolarów), co dalej pobudziłoby ruch w dół ceny monety.

  • Na rynku istnieją pewne inne możliwe ścieżki cenowe — — ze względu na złożoność październikowego krachu, sytuacja ta jest bardziej powszechna niż zwykle — — dlatego istnieje znaczna możliwość, że obecny trend jest jedynie prostą korektą po nadmiernym wzroście cen w warunkach niskiej płynności, a długoterminowy trend wzrostowy w rzeczywistości już się rozpoczął. Inną alternatywną możliwością jest to, że wciąż jest to część korekty przed ostatnią falą spadków (jeśli odzyskamy teren powyżej 90 000 USD, ale nie uda nam się przekroczyć 100 000 USD, ta możliwość stanie się bardziej wyraźna), ale bardziej prawdopodobna ścieżka to dalsze pojawienie się ruchów spadkowych w tym tygodniu. Sugerujemy, aby zacząć stopniowo budować długoterminowe pozycje długie z tego poziomu (w zakresie 85,5–86,5K USD) i ponownie zwiększyć pozycję, gdy zbliżymy się do 80–81K USD, a dla odważnych, można zwiększyć pozycję w obszarze 78–80K USD (ważne długoterminowe wsparcie znajduje się poniżej tego obszaru). Kluczowe poziomy oporu w górę obejmują powyżej 89 000 USD i 94 250 USD, a 100 000 USD jest kluczowym poziomem oporu, którego przekroczenie ponownie otworzy nam drzwi do obszaru 125–130K USD (to jest nasz cel dla fali B po zakończeniu tego ruchu).

Temat rynku

  • Ostatnie tygodnie były bardzo zmienne na rynku, ponieważ wahania cen związane z wyceną stóp procentowych FOMC wahały się od 90% prawdopodobieństwa obniżki w grudniu do 30%, a następnie powróciły do 90%. Akcje technologiczne/AI o wysokim beta i kryptowaluty były najbardziej dotknięte, a indeks VIX krótko powrócił do wysokich poziomów 25–26, które pojawiały się w tym roku (nie licząc wysokiego poziomu >40 spowodowanego problemami celnymi w marcu-kwietniu). Mimo że poziom VIX ponownie ograniczył dalszy wzrost cen, ogólne tło makroekonomiczne wciąż sprzyja aktywom ryzykownym, ponieważ rynek nie jest już w stanie długoterminowo utrzymać stanu unikania ryzyka, ponieważ pozycje zostały zmniejszone przed Świętem Dziękczynienia, a my widzimy ogólną korektę aktywów ryzykownych.

  • Po prowadzeniu wysokobeta aktywów ryzykownych w dół, kryptowaluty nie mogły uniknąć kontynuacji spadków, a BTC dwa tygodnie temu w piątek przełamał kluczowe wsparcie 85 000 USD, co wywołało szybki spadek w kierunku silnego wsparcia 80 000 USD. Od tego czasu w warunkach niskiej płynności i wyczerpania sprzedaży zaobserwowaliśmy korekcyjną odbicie, ogólne nastroje ryzyka wzrosły, a rynek starał się znaleźć dno. Niestety, po wydarzeniach z 10 do 11 października, nastroje/struktura rynku wydają się być zasadniczo osłabione, więc ten cykl „może być inny”, tzn. chęć zakupów i nowa płynność mogą nie wystarczyć, aby skutecznie podnieść ceny i przełamać 100 000 USD. Odpływ funduszy z IBIT wzrósł, ale wciąż nie osiągnął skali wielomiesięcznych napływów, które widzieliśmy od lata, a trend przepływu funduszy będzie kluczowy do monitorowania w przyszłości. Ciekawe jest to, że wyniki altcoinów są stosunkowo silne, co w „bessa” kryptowalut jest bardzo niezwykłe, co sugeruje głębszy poziom de-lewarowania (ponownie związany z wpływem wydarzeń z 10 do 11 października), a pozycje w altcoinach są ogólnie znacznie czystsze (z wyjątkiem pozycji DAT, chociaż Tom Lee nie zwolnił tempa w zakupach ETH… przynajmniej na razie!).

BTC implikowana zmienność

  • W ciągu ostatnich dwóch tygodni implikowana zmienność miała dużą zmienność, a zmienność kontraktów o terminie krótszym niż 2 miesiące wzrosła, gdy cena kryptowaluty zbliżyła się do dołka 80 000 USD, a następnie gwałtownie spadła z powodu powolnej korekty wzrostu w zeszłym tygodniu, a następnie ponownie wzrosła w związku z nową falą sprzedaży rozpoczętą w azjatyckim okresie od 90,5–85,5K USD. Rzeczywista zmienność utrzymywała się na wysokim poziomie 48–52%, dlatego spadek implikowanej zmienności można przypisać jedynie redukcji pozycji przed końcem roku, podczas gdy market makerzy starają się odzyskać przepływy sprzedaży w kierunkowych transakcjach.

  • Struktura terminowa implikowanej zmienności ogólnie spłaszcza się, ponieważ presja sprzedaży na długoterminowej zmienności sprawia, że terminy powyżej 3 miesięcy wydają się nieco obciążone, podczas gdy krótkoterminowe kontrakty utrzymują wsparcie z powodu wzrostu rzeczywistej zmienności.

BTC skośność/kurtosis

Życzę powodzenia w handlu w przyszłym tygodniu!