Ondo Finance szykuje się do uruchomienia Ondo Perps, nowej platformy oferującej kontrakty wieczyste na aktywa z rzeczywistego świata, w ciągu kilku tygodni. To następuje w ślad za zatwierdzeniem przez amerykańskich regulatorów pierwszego krajowego kontraktu terminowego na wieczystości, co może zrewolucjonizować dostęp do tokenizowanej własności i handlu towarami przez całą dobę.
To ogłosił Ian De Bode, nowy CEO Ondo Finance, po nagłej śmierci założyciela firmy, Nathana Allmana, w zeszłym miesiącu. Ondo, będąc dominującym graczem na rynku tokenizowanej własności, kontroluje około 60% rynku z $3.5 miliarda TVL, ten ruch będzie dużym krokiem milowym dla RWA.
Zatwierdzenie CFTC stwarza możliwość regulowanych wieczystych kontraktów terminowych.
29 maja, Komisja ds. Handlu Towarowego zatwierdziła kontrakt BTCPERP Kalshi, stając się pierwszym wieczystym kontraktem terminowym zatwierdzonym do handlu na regulowanej giełdzie w USA. Decyzji CFTC towarzyszyło oświadczenie polityczne i interpretacyjne wskazówki dotyczące roli kontraktów perpetualnych w kontekście regulacji dotyczących kontraktów terminowych.
"Cieszymy się z zatwierdzenia przez CFTC pierwszego kontraktu wieczystego pochodnego notowanego w USA, wraz z towarzyszącym oświadczeniem politycznym, interpretacyjnymi wskazówkami i zwolnieniem z działań", powiedział Ondo Perps, nazywając to "kamieniem milowym dla perpetuali." Zatwierdzenie niesie potencjalne implikacje dla przyszłych precedensów regulacyjnych.
Ten rozwój nie ogranicza się tylko do bitcoina. W przestrzeni aktywów kryptograficznych, wieczyste kontrakty terminowe, czyli kontrakty bez daty wygaśnięcia, które umożliwiają traderom utrzymanie otwartych, dźwigniowych pozycji, wygenerowały 86 bilionów dolarów obrotu.
W porównaniu, tradycyjne instrumenty pochodne stanowią znacznie większy rynek mierzony w kwadrylionach dolarów. Wieczyste kontrakty na akcje znajdują się na przecięciu obu.
Ondo Perps koncentruje się na tokenizowanych akcjach, ETF-ach i surowcach.
Użytkownicy Ondo Perps mogą kupować wieczyste kontrakty terminowe z dźwignią do 20x na akcje notowane w USA i fundusze notowane na giełdzie przez całą dobę. Jednak obecnie jest to ograniczone do użytkowników spoza USA.
Program wczesnego dostępu został uruchomiony 27 marca, oferując kontrakty na niektóre z najpopularniejszych akcji, takich jak Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, a także na metale szlachetne i ropę.
Ondo Perps również umożliwia traderom używanie tokenizowanych papierów wartościowych jako zabezpieczenia i cross-collateralizację pozycji, zgodnie z ogłoszeniem platformy w lutym.
Ta funkcja jest zgodna z obecnymi produktami oferowanymi przez platformę: fundusz obligacji skarbowych OUSG zarządzał ponad 620 milionami dolarów na koniec maja, podczas gdy token USDY przynoszący dochód przyciągnął uwagę inwestorów z offshore DeFi, według analizy Coincub.
Jak Ondo Perps wypada w porównaniu do dYdX, Hyperliquid i GMX.
Czynnik, który odróżnia Ondo Perps od konkurencji, to nie sama dźwignia, ale rodzaj zabezpieczeń, jakie traderzy mogą używać.
Oferując maksymalne dźwignie na poziomie 20x, Ondo Perps zapewnia stosunkowo skromną dźwignię w porównaniu do innych kryptonatywnych giełd perpetualnych. Na przykład, Hyperliquid oferuje dźwignie od 3x do 40x w zależności od handlowanych aktywów. GMX wspiera handel z dźwignią 100x. Na dYdX dźwignia może wzrosnąć nawet do 25x w jednym czasie dla konkretnych instrumentów.
Najważniejszym aspektem jest unikalna struktura zabezpieczeń Ondo. Hyperliquid głównie korzysta z zabezpieczeń opartych na USDC i wspiera funkcjonalność cross-margin. GMX opiera się na zabezpieczeniach z puli płynności i wycenach z orakli. dYdX spopularyzowało handel perpetualny z cross-marginem, co pozwala traderom dzielić się zabezpieczeniami między pozycjami.
Ondo, jednak, zamierza pozwolić, aby same tokenizowane papiery wartościowe służyły jako zabezpieczenie, umożliwiając cross-collateralizację między tokenizowanymi akcjami, ETF-ami i innymi aktywami ze świata rzeczywistego.
To podejście dostosowuje strategię perpetuali Ondo do szerszego biznesu tokenizacji. Zamiast koncentrować się głównie na kryptonatywnych aktywach, platforma ma na celu integrację tokenizowanych obligacji skarbowych, tokenizowanych akcji i aktywów przynoszących dochód w jednolitą ramę handlową i zabezpieczeń.
Jeśli odniesie sukces, Ondo Perps może zająć niszę między tradycyjnymi usługami prime brokerage a kryptonatywnymi giełdami perpetualnymi, oferując dźwignie na tokenizowane papiery wartościowe bez konieczności opuszczania blockchainowej infrastruktury finansowej.
Nowy CEO staje przed pierwszym dużym testem produktu.
Uruchomienie będzie jedną z pierwszych dużych decyzji produktowych pod przewodnictwem De Bode, który objął rolę CEO po śmierci Allmana 26 maja.
Przed Ondo, De Bode był partnerem i szefem aktywów cyfrowych w McKinsey. Był prezydentem Ondo przez ponad dwa lata i nadzorował strategię oraz codzienne operacje w tym okresie, według firmy.
Token ONDO handlował w pobliżu 0,43 USD pod koniec maja, co stanowiło około 80% poniżej jego rekordowego poziomu z grudnia 2024 roku wynoszącego 2,14 USD. Czy platforma Perps może przyciągnąć znaczącą wolumen pod nowym kierownictwem i w nadal niepewnym środowisku regulacyjnym, sprawdzi zarówno produkt, jak i przejście.
Ryzyka regulacyjne nadal pozostają dla produktów wieczystych akcji.
Zamówienie CFTC dotyczące kontraktu perpetualnego na bitcoina Kalshi zauważyło, że projekt kontraktu perpetualnego "może nie być odpowiedni dla wszystkich klas aktywów" i zachęcało uczestników rynku do kontaktu z pracownikami przed listowaniem perpetuali na aktywach, które wykraczają poza to, co obejmuje początkowe zamówienie.
Ten język sugeruje proces zatwierdzania w przypadku poszczególnych przypadków, a nie ogólną zgodę, co może wpłynąć na tempo, w jakim platformy takie jak Ondo Perps rozszerzają swoją ofertę lub dążą do dostępu do rynku USA.
Na razie, Ondo Perps działa poza jurysdykcją USA. Ale regulacyjne drzwi są otwarte szerzej niż tydzień temu.
Jeśli to czytasz, już jesteś do przodu. Pozostań tam z naszym newsletterem.