#USCorePCEMay Amerykański Core PCE (Wydatki na Konsumpcję Osobistą) – Maj 2025:
---
📊 Kluczowe Dane (Opublikowane 27 czerwca 2025)
Główny PCE (zawiera żywność i energię):
– Maj: +0.1% miesiąc do miesiąca; +2.3% rok do roku
Core PCE (nie zawiera żywności i energii):
– Maj: +0.2% m/m (w porównaniu do +0.1% oczekiwane); +2.7% r/r (w porównaniu do +2.6% konsensusu)
Porównania do kwietnia:
Główny PCE pozostał stabilny (+0.1%), podczas gdy Core PCE wzrósł z +0.1% do +0.2% m/m, a roczny core wzrósł z 2.5% do 2.7%.
---
🎯 Implkacje dla Fed i Rynków
Utrzymująca się inflacja powyżej celu: Core PCE pozostaje podwyższone na poziomie 2.7%, znacznie powyżej celu Fedu wynoszącego 2%
Perspektywy obniżki stóp procentowych osłabły: Czerwcowa inflacja core, która okazała się wyższa od oczekiwań, schłodziła szanse na obniżkę stóp w lipcu; rynki skłaniają się ku redukcji stóp we wrześniu zamiast tego
---
🔍 Szerszy Kontekst Ekonomiczny
Dochody i wydatki konsumentów spadły: Dochody osobiste spadły o 0.4%, a wydatki osobiste spadły o 0.1% — sygnalizując presję na gospodarstwa domowe
Efekty związane z taryfami: Inflacja jest wspierana przez taryfy, ale spowolnienie wydatków sugeruje wcześniejsze przyspieszenie w odpowiedzi na wiadomości taryfowe
---
🏦 Prognoza Fed
Przewodniczący Fedu Jerome Powell podkreślił ostrożność, zauważając, że efekty taryfowe dopiero zaczynają pojawiać się w danych i sygnalizując, że dalsze obniżki stóp mogą nie nastąpić, dopóki inflacja nie wykazuje trwałego postępu .
Analitycy obecnie widzą niskie prawdopodobieństwo (~18%) obniżki stóp w lipcu, z większą szansą (~70%) do września, uzależnioną od przyszłych danych inflacyjnych .
---
📈 Reakcja Rynku
Rynki obligacji: Rentowności obligacji skarbowych nieznacznie osłabły, gdy rynki przetrawiały wolniejsze wydatki w obliczu danych inflacyjnych
Akcje: Amerykańskie akcje (S&P 500, Nasdaq) przedłużyły zyski, osiągając rekordowe poziomy, wspierane przez odporne wyniki finansowe i nadzieje, że obniżki stóp mogą nastąpić później, a nie wcześniej
---
🔮 Co Obserwować Następnie
1. Raporty inflacyjne za czerwiec (CPI, PCE) w poszukiwaniu oznak presji cenowej związanej z taryfami.
2. Nadchodzące komentarze Fedu — obserwuj Przewodniczącego Powella lub mówców Fedu w poszukiwaniu wskazówek na temat terminu obniżki stóp.
3. Niespodzianki polityczne z Waszyngtonu (np. taryfy, sygnały fiskalne).