I mercati delle criptovalute non si sono ancora stabilizzati dopo la recente forte vendita, ma gli analisti affermano che lo sviluppo più notevole è stata la frammentazione nella liquidità e nelle prestazioni tra le diverse piattaforme e asset piuttosto che un reset direzionale decisivo.
Il Bitcoin è sceso di oltre il 17% solo nell'ultima settimana, e sta negoziando vicino agli stessi livelli di quella notte della vittoria elettorale del Presidente Donald Trump, secondo la pagina dei prezzi di The Block.
La maggior parte del mercato delle criptovalute ha imitato il crollo di BTC, con grandi come Ethereum (ETH), Solana (SOL) e BNB tutti in calo a doppia cifra nell'ultima settimana.
Isole di liquidità
Gli analisti del protocollo di rendimento quantitativo Axis hanno segnalato l'emergere di "isole di liquidità", riferendosi a sacche in cui il capitale è distribuito in modo irregolare tra scambi e protocolli mentre l'appetito per il rischio si assottiglia.
"I tassi di finanziamento stanno diventando negativi su alcune piattaforme mentre schizzano in alto su altre a causa di crisi di liquidità," ha detto Ashwin Khosa, chief strategy officer di Axis, aggiungendo che il capitale è diventato effettivamente intrappolato su piattaforme specifiche in mezzo alla paura e all'interruzione della canalizzazione tra le piattaforme.
I dati on-chain hanno anche evidenziato una divisione nelle posizioni.
Nicolai Sondergaard, analista di ricerca presso Nansen, ha detto che i mercati dei derivati hanno mostrato un bias netto lungo su piattaforme come Hyperliquid, mentre altri partecipanti si sono orientati verso stablecoin o esposizioni in oro tokenizzato come PAXG. Sondergaard ha notato che i deflussi dagli scambi possono indicare accumulazione selettiva e un desiderio ridotto di vendere, anche se la convinzione complessiva rimane limitata.
Dispersione del capitale
La dispersione è apparsa anche nei flussi di prodotto e nelle performance degli asset.
Gli analisti di Bitfinex hanno detto che mentre i prodotti negoziati in borsa di Bitcoin ed Ethereum hanno affrontato pesanti riscatti a fine mese scorso, i prodotti legati a Solana e XRP hanno attratto afflussi, indicando una rotazione tattica.
Il token HYPE di Hyperliquid è persino aumentato fino al 44% mentre i mercati vendevano, distinguendosi come un raro guadagno in mezzo a una debolezza più ampia, secondo i dati di Bitfinex.
Inoltre, i segnali cross-asset hanno rafforzato il tema della dislocazione.
Thomas Perfumo, economista globale di Kraken, ha detto che l'oro ha brevemente mostrato una volatilità realizzata più alta rispetto a bitcoin. Ha sostenuto che questa configurazione è più coerente con un picco di breve termine piuttosto che un cambiamento duraturo nelle narrazioni di rifugio sicuro.
Mentre si formano isole di liquidità e emergono sorprese che sovraperformano, alcuni esperti suggeriscono che un movimento più chiaro per Bitcoin e il mercato crypto più ampio è all'orizzonte.
Tony Severino, analista di mercato presso YouHodler, ha sottolineato le storicamente strette Bande di Bollinger sul grafico mensile di Bitcoin, un segnale di compressione estrema della volatilità che ha spesso preceduto movimenti decisivi una volta che la volatilità si espande.
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