Cosa ha effettivamente guidato il mercato e perché il grafico dei morti o delle bolle è ancora applicabile.
Il grafico che hai fornito sta facendo ciò che fa sempre; condensa decenni di sentimenti in un modello facile. Da un lato, le persone si riferiscono a Bitcoin come a una bolla quando è in aumento, e morto quando sta scendendo. Gennaio 2026 è sufficiente per spiegare questo.
Gennaio 2026 ha avuto veri catalizzatori. Bitcoin non è mai diventato solo una storia. Ha risposto a shock di politica e liquidità e a un rapido ripristino delle aspettative macro in una varietà di classi di attivi.
Il mese in una riga
È stato un mese in cui i mercati sono stati ricordati di un fatto noioso avendo attraversato il punto sottile del rubinetto della liquidità e leveraged, che nei mesi a venire, anche quando le più sicure delle partecipazioni vengono stressate, Bitcoin diventa accidentalmente la vittima dello stesso rischio di disinvestimento.
L'aumento all'inizio di gennaio non è stato accidentale.
Hai menzionato l'alto all'inizio del 14 gennaio. Non è un numero inventato. I volumi storici di prezzo di BTC-USD indicano che sono stati pubblicati il 14 gennaio 2026, un massimo giornaliero considerato intorno a 97.860,60.
Come background, Forbes ha anche riportato che la spinta di metà mese ha visto Bitcoin raggiungere il suo picco in un'approssimativa di due mesi a quel tempo.
Quindi non era la morte della prima metà di gennaio. Era una corsa rischiosa che aveva posizioni concentrate, fiducia ripristinata e il prezzo era soggetto a un livello di liquidità che non è favorevole ai trade affollati.
Non è stato fino alla fine del mese che le aspettative politiche si sono rotte.
La seconda parte di gennaio è diventata un altro gioco: non si trattava più di storie crypto, ma piuttosto di direzione macro.
Il 30 gennaio ha visto la nomina presidenziale di Kevin Warsh al posto di presidente della Fed al posto di Jerome Powell nelle notizie dei principali media, che ha immediatamente scosso le aspettative sui tassi e creato onde d'urto nei mercati.
Non erano le politiche ad essere importanti. Era ciò che i trader credevano fosse: la politica potrebbe rimanere rigida come desiderato, il dollaro potrebbe apprezzarsi e le scommesse accomodanti potrebbero essere liquidate in un batter d'occhio.
È esattamente ciò che è successo.
Il segnale macro più forte del mese è stato il crollo flash dei metalli.
Per ottenere un singolo evento di gennaio che descrive l'atmosfera di tutto, incluso Bitcoin, è stato il crollo dei metalli preziosi.
I futures dell'oro che Barron stava descrivendo erano scesi di circa l'11% e i futures dell'argento erano scesi di circa il 31% in un giorno dopo la notizia sulla nomina di Warsh.
Essere un trader di metalli o meno, è una grande questione. La stabilità dovrebbe essere il caso con oro e argento. Quando scendono così bruscamente, è un'indicazione che il mercato non sta ricalibrando tranquillamente. È de-leveraging.
E il de-leveraging non rimane sempre in nessuna sezione del mercato.
Il declino di Bitcoin era più logico se consideri la matematica della liquidità.
Nella stessa finestra di trading della fine di gennaio, Bitcoin è sceso a nuovi minimi del 2026. Il 29 gennaio, CoinDesk ha pubblicato un rapporto di Bitcoin condizionato in un intervallo di $85.200 e coincidente con il minimo del 2026.
Il tuo benchmark di prezzo del 31 gennaio (approssimativamente i bassi 80) è più in linea con il quadro più ampio: un mese che è iniziato robustamente e finito stressato.
Sebbene vari media fossero leggermente diversi nei prezzi finali in vari punti, il quadro è uniforme con i dati di mercato e i titoli: il rischio si è contratto, la leva è stata punita, e BTC stava seguendo il disinvestimento del rischio.
In questo momento, (per ottenere uno snapshot dal vivo) il feed di quotazione BTC indica circa $79k e un massimo intraday di circa 84k.
Il sentimento non è crollato, è stato scosso.
Hai menzionato la paura estrema. Questo è indicato nella giusta direzione.
Gli indicatori di sentiment hanno indicato una valutazione di paura estrema composta da valutazioni di circa i tardi alti fino ai bassi 20 circa il 31 gennaio basato sulla fonte dell'indice e il tempo di aggiornamento. Un singolo feed aveva la lettura di 16 e altri tracker avevano 20 o i 20 medi.
Questo è ciò che accade più spesso quando un massimo visibile è stato corretto e il mercato inizia a sospettare che ogni rimbalzo sia l'inizio di qualcosa di brutto, e ogni calo sia l'inizio di qualcosa di peggio.
Non è una previsione di prezzo. È così che la psicologia di massa reagisce dopo uno shock grave.
Il miglior titolo specifico per le crypto della fine di gennaio è stato riserve, piuttosto che prezzo.
A gennaio, era Binance a discutere della posizione di riserva e della SAFU nel caso avesse una singola storia, tuttavia, non era trading.
Il 30 gennaio, Binance ha rilasciato una lettera aperta che parlava delle aspettative del settore nell'area della governance, del rischio e della responsabilità in tempi di volatilità.
E diversi hanno anche riportato che Binance stava considerando di convertire parte della sua riserva SAFU da 1 miliardo di dollari in Bitcoin, dove il riequilibrio manterrà il valore della riserva su un livello stabile estraendo.
Qualunque cosa chiunque possa pensare del movimento, è un indicatore chiave del mese poiché colloca Bitcoin nel contesto del collaterale infrastrutturale e non come un trade.
Una decisione di riserva è un altro tipo di comunicazione in un mese in cui i metalli erano un costante promemoria per tutti di cosa può fare la leva.
Cosa significa questo per la zona morta del tuo grafico riguardo BTC.
Una cosa in cui il tuo grafico è corretto è che le affermazioni più rumorose si presenteranno al momento sbagliato.
Il discorso sulla bolla torna quando Bitcoin è in boom. Durante la fase correttiva di Bitcoin, il discorso sulla morte riemerge.
Il mese di gennaio 2026 ci ha fornito una dimostrazione pura della ripetizione delle etichette.
Bitcoin non è "morto." Stava rispondendo a un ambiente di inasprimento del rischio, incertezze politiche e un impulso di de-leveraging generale che ha colpito anche i tradizionali porti sicuri. Il grafico è un riflesso del ciclo emotivo e il mese stesso è stato causato da shock macro e condizioni di liquidità.
E questo è stato davvero ciò che è stata la lezione di gennaio 2026.
Non che Bitcoin sia debole.
Tuttavia, i mercati contemporanei sono instabili quando la leva e le aspettative collidono, e Bitcoin è attualmente un asset ben consolidato che non esiste al di fuori del sistema ma esiste al suo interno.
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