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$XAU Molte persone pensano che oro e argento abbiano già raggiunto nuovi massimi storici, che ci sia poco spazio per salire ulteriormente e temono una correzione in qualsiasi momento, ma io sono invece ancora più convinto delle prospettive dei metalli preziosi nel 2026, la logica principale non è la speculazione emotiva, ma la risonanza di tre forze: macroeconomica, domanda e offerta, e rifugio, il livello elevato è solo un punto di partenza, non un traguardo.

Prima guarda l'oro, il suo motore principale non è mai stata la speculazione a breve termine, ma il ciclo di riduzione dei tassi della Federal Reserve + la de-dollarizzazione globale + la triplice certezza dell'acquisto continuo di oro da parte delle banche centrali. Le aspettative di riduzione dei tassi della Federal Reserve nel 2026 sono già consolidate, la probabilità di un primo abbassamento dei tassi a marzo è molto alta, il dollaro si sta indebolendo e i tassi reali stanno scendendo, il costo opportunità di detenere oro è drasticamente diminuito, i capitali continueranno a fluire in ETF e futures, e il numero di posizioni ha raggiunto un nuovo massimo in due anni solo all'inizio. Ciò che è ancora più importante è che il torrente di acquisto di oro da parte delle banche centrali globali non si è mai fermato, la banca centrale cinese ha aumentato le sue riserve per 14 mesi consecutivi, anche paesi come Russia e India stanno accelerando l'accumulo di oro, questa parte di acquisto a lungo termine sostiene direttamente il prezzo dell'oro, i conflitti geopolitici e l'elevato debito americano hanno generato una domanda di rifugio, rendendo l'oro il “porto sicuro finale” per i capitali, anche se ci sono fluttuazioni a breve termine, la logica di un aumento di tendenza non è stata affatto compromessa.