#cpiwatch La legge GENIUS e le sue implicazioni globali
La recente legge GENIUS segna un cambiamento significativo nel modo in cui gli Stati Uniti regolano i dollari digitali, ma ha ricevuto un'attenzione sorprendentemente scarsa dal pubblico. Bandendo i pagamenti di interessi sui stablecoin, la legge ridirige effettivamente miliardi di rendimento potenziale lontano dagli utenti e verso gli emittenti. Ad esempio, grandi fornitori di stablecoin che detengono ingenti quantità di titoli del Tesoro statunitense continuano a guadagnare interessi, mentre i detentori di stablecoin ora non ricevono nulla in cambio.
Questo passo crea anche una sfida competitiva a livello globale. La Cina ha introdotto un yuan digitale remunerato, che offre un rendimento positivo agli utenti. Per le imprese internazionali e i commercianti, il confronto è diventato chiaro: detenere dollari digitali comporta ora un costo opportunità, mentre detenere yuan digitale genera reddito. Nel frattempo, gli investitori istituzionali stanno spostando i capitali verso fondi tokenizzati che offrono legalmente un rendimento, evidenziando una crescente divergenza tra i stablecoin regolamentati e i prodotti finanziari alternativi.
Più in generale, la mancanza di un sostegno da parte della Federal Reserve per gli emittenti di stablecoin solleva preoccupazioni riguardo ai rischi sistemici. In caso di shock di mercato, vendite forzate di attività potrebbero disturbare i mercati dei titoli del Tesoro statunitense e diffondersi nell'economia più ampia. Invece di rafforzare il predominio del dollaro nell'era digitale, la legge GENIUS potrebbe indebolirlo involontariamente rendendo i dollari digitali meno attraenti in un sistema finanziario globale sempre più competitivo.