Spiegazione semplice di MSCI e MSTR:
Siamo al sicuro per almeno i prossimi tre mesi, perché MSCI ripeterà questa revisione alla fine di marzo 2026 (revisione trimestrale, intorno al 31 marzo).
Questa decisione ha evitato uno scenario peggiore, ma non ha generato alcuna forte nuova pressione rialzista.
Per le società DATCO (quelle con il 50% o più dei loro attivi in asset digitali), MSCI ha chiaramente affermato che non aumenterà il Numero di Azioni (NOS), il Fattore di Inclusione Estera (FIF) o il Fattore di Inclusione Interna (DIF).
Quindi MSTR rimarrà nell'indice MSCI, ma il suo peso all'interno dell'indice non aumenterà.
In precedenza, ciò che accadeva:
> MSTR emetteva nuove azioni
> MSCI aumentava il suo peso nell'indice
> I ETF e i fondi indicizzati legati a MSCI erano costretti ad acquistare
> MSTR riceveva un sostegno al prezzo e spesso si gonfiava
> Il prezzo del BTC aumentava, il valore di mercato di MSTR cresceva, il MNAV aumentava
> Questo ciclo si ripeteva
Ora, ciò che accade:
> MSTR può ancora emettere nuove azioni
> Ma MSCI dirà: «Niente cambia nell'indice»
> I fondi passivi non aggiungeranno un solo dollaro di acquisti aggiuntivi
Questo significa che MSTR non può raccogliere fondi?
No. MSTR può ancora raccogliere denaro attraverso:
> Offerte di azioni in conto (ATM)
> Obbligazioni convertibili
> Collocamenti privati
> Accordi con istituzioni
Se Saylor volesse, potrebbe ancora diluire le azioni oggi e acquistare Bitcoin.
Tuttavia:
> MSCI non aumenterà il numero di azioni di MSTR nell'indice
> Il peso nell'indice non salirà
> I ETF e i fondi passivi non acquisteranno azioni aggiuntive
Questo è un motivo principale per cui, anche se un grande rischio è stato rimosso, né BTC né MSTR sono saliti molto.
Si è trattato principalmente di un sollievo, non di un nuovo fattore rialzista.
MSCI non ha rimosso MSTR, ma ha bloccato anche il meccanismo automatico di crescita—ed è per questo che l'eccitazione del mercato si è affievolita.
