Buon anno a tutti! All'improvviso mi è venuta voglia di parlare delle proiezioni per il 2026.

E una domanda che potremmo porci tutti: perché l'ecosistema ETH è cresciuto così tanto negli ultimi quattro anni, eppure il prezzo sembra essere "morto" sotto i 5.000 $?

I. La prospettiva dell'ETH per il 2026 dalle istituzioni

Per prima cosa, diamo un'occhiata alle previsioni sui prezzi per il 2026 fornite dalle principali istituzioni.

Standard Chartered: prevede un valore compreso tra 7.500 e 8.000 dollari. La motivazione è il predominio degli smart contract nel gaming e nella RWA (Real-World Asset Tokenization).

VanEck: Proiezione di tendenza: oltre 10.000 dollari. Credono che ETH sia il re del livello applicativo e che gli ETF avranno un effetto a lungo termine.

Arthur Hayes： 甚至喊到了 $20,000。

Sembra davvero molto potente, seguendo questo copione, ciò che abbiamo in mano è il petrolio digitale del futuro.

Ma chiunque abbia attraversato il ciclo 2021-2025 come un veterano E guarderà alla situazione con lo stesso pensiero.

"Il prezzo di ETH non ha superato i 5000 dollari negli ultimi quattro anni, la logica delle previsioni è stata più o meno la stessa ogni anno, e il risultato è stato lo stesso ogni anno."

Perché$BTC continua a raggiungere nuovi massimi, mentre ETH sembra un gigante addormentato?

Due, contraddizioni interne: Ethereum sta venendo succhiato dal proprio 'figlio'.

Ripercorrendo gli ultimi quattro anni, il motivo per cui ETH non è riuscito a superare i massimi precedenti è la drastica trasformazione del modello commerciale, che ha portato all'invalidazione della 'logica deflazionistica' precedente.

La logica del 2021 (deflazione): Tutti stanno commerciando sulla mainnet -> le commissioni di Gas sono alte -> distruzione (Burn) di una grande quantità di ETH -> il prezzo aumenta.

La situazione del 2025 (inflazione): per espandere, Ethereum sta supportando attivamente Layer 2 (Arbitrum, Base, Optimism). Soprattutto dopo l'aggiornamento di Cancun, l'affitto che L2 paga alla mainnet è sceso di oltre il 90%.

Il risultato è che:

1. Gli utenti e l'attività sono andati a L2 (questo è un bene, l'ecosistema è prospero).

2. Tuttavia, la mainnet non riceve più pedaggi! Le commissioni di Gas si mantengono a un livello a una cifra, il volume di ETH distrutto è crollato, tornando da 'deflazione' a 'inflazione'.

In poche parole, Ethereum ha ceduto tutti i profitti a L2, causando una mancanza di capacità di cattura del valore nella mainnet. È per questo che l'ecosistema sta crescendo, mentre il tuo ETH non cresce.

Tre, verità macro: eccedenza di infrastrutture, scarsità di applicazioni

Oltre alle cause interne, c'è una causa esterna più fondamentale.

Proprio ieri, CZ ha pubblicato un tweet:

"Il mercato delle criptovalute è piccolo. Il potenziale tecnologico è enorme, tutto non realizzato. È solo l'inizio."
(Il mercato delle criptovalute è ancora molto piccolo. Il potenziale tecnologico è enorme, ma tutto deve ancora essere realizzato. Tutto è appena iniziato.)

Questa frase ha messo in luce il problema centrale che impedisce a ETH e all'intero mercato delle altcoin di decollare:

Abbiamo troppe strade (L1/L2), ma quasi nessuna auto (applicazioni) che ci gira sopra.

  • Potenziale tecnico non realizzato: l'ecosistema ETH attuale, oltre a emettere monete (Meme), prestiti (DeFi) e isole L2 non interconnesse, ha qualche applicazione che costringe le persone al di fuori del settore a utilizzare? Quasi nessuna.

  • Le applicazioni sono troppo poche per sostenere valutazioni elevate: ETH è una risorsa simile al 'petrolio'. Se non ci sono molte industrie (applicazioni) che consumano petrolio, come può il prezzo superare a lungo termine $5,000 contando solo su un gruppo di persone che si scambiano futures sul petrolio?

Quindi la situazione attuale è che le case (infrastrutture) sono sempre più lussuose, ma non ci sono residenti (scenari di applicazione reali), è ancora una città fantasma. Senza l'implementazione di applicazioni incrementali su larga scala, ETH può solo competere nel mercato esistente.

Quattro, la chiave per rompere lo stallo nel 2026: è necessario cambiare approccio.

Se nel 2026 si vuole rompere l'incantesimo dei '5000 dollari', non si può più contare su vecchie storie (valute ultrasoniche, deflazione), è necessario osservare il rovesciamento di due variabili.

Dalla 'costruzione di strade' al 'supercar': non si tratta più di quanto sia veloce il TPS, ma se esiste un'applicazione killer (GameFi 2.0 o SocialFi) in grado di portare milioni di utenti attivi al giorno, bruciando realmente l'inventario di ETH. Come ha detto CZ, trasformare il 'non realizzato' in 'realizzato'.

Riprendere il controllo: costringere L2 a 'restituire' una parte del diritto di ordinamento e dei profitti alla mainnet, in modo che la prosperità di Base o Arbitrum possa riflettersi direttamente sul prezzo di ETH.

Cinque, riassunto e opinioni

Per le previsioni di $8,000 e persino $10,000 per il 2026, il mio consiglio è: rimani neutrale, non FOMO.

L'attuale ETH è bloccato in un'intersezione tra due cicli: il periodo di dolore dell'assorbimento di L2 e il periodo di vuoto prima dell'esplosione delle applicazioni killer.

Se credi a CZ quando dice 'è solo l'inizio', e se credi che in futuro ci saranno enormi applicazioni che girano su Ethereum, allora ora l'intervallo di $3,000 - $4,000 è una 'trappola d'oro' sottovalutata.

Ma se nei prossimi due anni ci saranno ancora solo Meme e schemi, senza applicazioni concrete, allora ETH avrà comunque difficoltà a superare il tetto di $5,000.

Il 2026 è l'anno cruciale in cui Ethereum passerà dal 'concetto speculativo' a 'applicazioni concrete'. Solo un'esplosione di applicazioni potrà far esplodere il prezzo.