Pompa prevista a breve

Quando guardo a #bitcoin in questo momento, ciò che spicca non è quello che il prezzo sta facendo, ma ciò che non sta facendo. Non sta rompendo e non si sta nemmeno sgretolando. Il prezzo è rimasto laterale per un po', bloccato in un intervallo ristretto, e per la maggior parte delle persone questo sembra indecisione.
Il volume è tranquillo, le candele sono piccole e nulla in superficie sembra urgente. Ma quando scavo un po' più a fondo, specialmente nel mercato dei futures, la situazione cambia. Ciò che ha davvero catturato la mia attenzione è come si comportano i trader di derivati mentre il prezzo spot non va da nessuna parte. L'interesse aperto continua a salire, il che mi dice che i trader stanno aggiungendo posizioni piuttosto che ritirarsi. Questo di solito non accade quando le persone sono nervose o si aspettano un calo. Sembra più una fiducia tranquilla. Invece di aspettare che si verifichi una rottura, molti trader sembrano posizionarsi come se si aspettassero una. Ho già visto questo schema prima. Lunghi periodi di consolidamento tendono a costruire pressione. Quando il prezzo rimane compresso, la liquidità si accumula su entrambi i lati. Alla fine qualcosa cede, e quando succede, il movimento è spesso più brusco di quanto le persone si aspettino. I trader di futures comprendono questo meglio della maggior parte. Sono disposti a intervenire presto, prendere leva e accettare un certo rischio in cambio di essere posizionati prima del movimento. I tassi di finanziamento aggiungono un ulteriore livello a questo. In questo momento sono leggermente positivi, ma nulla di estremo. Questo è importante. Quando il finanziamento diventa troppo alto, di solito significa che tutti stanno inclinando nella stessa direzione, il che rende il mercato fragile. Questo non è ciò che vedo qui. Il bias è rialzista, ma sembra controllato. Questo mi dice che non si tratta di un'operazione guidata dall'hype. È più calcolata. I mercati delle opzioni raccontano una storia simile. La volatilità implicita è bassa, il che significa che le opzioni sono relativamente economiche. Vedo trader che ne approfittano comprando call sopra i livelli di prezzo attuali. Per me, questo segnala aspettativa di espansione, non di collasso. C'è chiaramente più interesse per l'esposizione al rialzo che per una pesante protezione al ribasso, e questo dice molto sul sentimento. Le condizioni macroeconomiche influenzano anche come sto pensando a questo. La liquidità non sembra così stretta come prima, e gli asset a rischio in generale si sono mantenuti meglio di quanto molti si aspettassero. Il Bitcoin tende a rispondere a questi cambiamenti, specialmente ora che la partecipazione istituzionale gioca un ruolo maggiore. I trader di futures sono di solito più veloci ad adattarsi a questi cambiamenti rispetto agli acquirenti spot, il che potrebbe spiegare perché il posizionamento sembri più ottimista rispetto all'azione dei prezzi. Le dinamiche di offerta supportano anche questa visione. I detentori a lungo termine non sembrano desiderosi di vendere a questi livelli. Le monete non si muovono molto, e questo riduce l'offerta disponibile. Quando l'offerta rimane bloccata in questo modo, il prezzo non ha bisogno di un'enorme impennata della domanda per salire. I trader di futures sono chiaramente consapevoli di questo squilibrio e sembrano disposti a scommettere su di esso. C'è anche un elemento psicologico in gioco. I mercati laterali consumano energia. I tori si annoiano, gli orsi perdono convinzione e tutti aspettano conferma. Questo è di solito quando avvengono movimenti a sorpresa. Nella mia esperienza, i mercati amano muoversi quando la maggior parte delle persone smette di prestare attenzione. L'attuale posizionamento nei futures sembra una risposta a quella configurazione. Naturalmente, nulla di tutto ciò garantisce un rally. I trader di futures possono essere in anticipo, e a volte essere in anticipo sembra sbagliato prima di sembrare giusto. Se il prezzo scende invece, la leva si disfa rapidamente. Ma anche lì, il rischio sembra misurato. I livelli di liquidazione non sono pericolosamente vicini, il che suggerisce che i trader hanno pianificato per la volatilità piuttosto che inseguire ciecamente il rialzo. Da un punto di vista strutturale, il Bitcoin appare ancora sano su periodi di tempo più lunghi. I minimi più alti rimangono intatti e le medie chiave sono raggruppate sotto il prezzo. Questo dà ai trader livelli chiari per gestire il rischio. Quando vedo quel tipo di struttura combinata con un crescente interesse per i derivati, di solito mi dice che qualcosa si sta costruendo. Quindi, mentre il Bitcoin potrebbe sembrare noioso nel grafico in questo momento, non penso che il mercato sia addormentato. I trader di futures si stanno inclinando in avanti, non si stanno allontanando. Non stanno celebrando una rottura che non è avvenuta, ma si stanno chiaramente preparando per una. Quando il prezzo rimane tranquillo mentre il posizionamento cresce più forte, ho imparato a prestare attenzione.