في تطور مهم داخل نظام إيثريوم (Ethereum)، شهدت قوائم الانتظار للمدققين (Validator Queues) انقلاباً بارزاً لأول مرة منذ ستة أشهر. أصبحت كمية الإيثر (ETH) المسجلة للدخول إلى الشبكة (Entry Queue) تقريباً ضعف تلك المسجلة للخروج (Exit Queue)، مما يشير إلى تحول في معنويات المستثمرين نحو الاحتفاظ طويل الأمد والثقة في الشبكة.
التفاصيل الحالية (حتى 29 ديسمبر 2025):
- قائمة الدخول (Entry Queue): حوالي 745,619 إيثر، مع وقت انتظار يقارب 13 يوماً.
- قائمة الخروج (Exit Queue): حوالي 360,518 إيثر، مع وقت انتظار 8 أيام فقط.
- حدث الانقلاب يوم 27 ديسمبر، حيث كانت كلا القائمتين متساويتين تقريباً عند 460,000 إيثر، لكن قائمة الدخول شهدت ارتفاعاً حاداً (Vertical Spike) بعد ذلك، بينما تتجه قائمة الخروج نحو الصفر تدريجياً.
الأسباب الرئيسية وراء هذا الانقلاب:
- نشاط الشركات والخزانات الرقمية: شركات مثل Bitmine (التابعة لتوم لي) ساهمت بشكل كبير في زيادة قائمة الدخول. في اليومين السابقين فقط، قامت Bitmine بـ staking حوالي 342,560 إيثر (بقيمة تقارب مليار دولار). كما امتصت Bitmine نحو 70% من الإيثر الذي تم إلغاء stakingه منذ يوليو، وتحمل الآن 3.4% من إجمالي العرض المتداول للإيثر.
- ترقية Pectra القادمة: حسّنت تجربة الـ staking، رفعت الحد الأقصى لعدد المدققين لكل جهة، وسهّلت عمليات الـ restaking للرصيد الكبير.
- إزالة الرافعة المالية في DeFi: ارتفاع معدلات الاقتراض في بروتوكولات مثل Aave أجبر بعض المستخدمين على إلغاء حلقات stETH، لكن هذا أدى إلى إعادة توجيه رأس المال نحو الـ staking المباشر.
- الثقة العامة: الـ staking يُعتبر إشارة إيجابية للاحتفاظ طويل الأمد، بينما الخروج يشير غالباً إلى رغبة في البيع.
دلالات وتوقعات المحللين:
- المحلل أدول (رئيس DeFi في Monad) أشار إلى أن آخر انقلاب مشابه حدث في يونيو 2025، تلاه مضاعفة سعر الإيثر قصير الأجل (من فوق 2800 دولار إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4946 دولار في أغسطس). وتوقع أن "عام 2026 سيكون سينمائياً" (going to be a movie).
- يتوقع أدول أن تصل قائمة الخروج إلى الصفر بحلول 3 يناير 2026، مما سيقلل بشكل كبير من ضغط البيع المتوقع على السوق.
- سعر الإيثر حالياً يتداول حول 3018 دولار (مع انخفاض من أعلى مستوى سابق)، لكن هذا التحول قد يمهد لانخفاض ضغط العرض وزيادة الطلب المؤسسي.
الخلاصة
يشير انقلاب قوائم الـ staking في إيثريوم إلى انتهاء مرحلة الضغط البيعي التي بدأت منذ يوليو، وزيادة الثقة المؤسسية والطويلة الأجل في الشبكة. مع استمرار تدفقات الشركات الكبرى مثل Bitmine وتحسينات الترقيات، قد يمهد هذا التطور لمرحلة إيجابية في 2026، خاصة مع توقعات بنمو TVL كبير في النظام البيئي.
ملاحظة: المعلومات مستمدة من بيانات on-chain وتحليلات حديثة. السوق متقلب، وهذا لا يُعد نصيحة استثمارية. قم بإجراء بحثك الخاص دائماً.
