La crisi di mezza età delle criptovalute: i token hanno bisogno di mercati secondari in stile Nasdaq | Opinione#USGDPUpdate
Le criptovalute hanno piattaforme di lancio di livello mondiale e alcuni dei mercati spot più liquidi al mondo. I nuovi token possono essere coniati, quotati e scambiati quasi istantaneamente. Una volta che i contratti di sblocco o di vesting vengono approvati, c'è molta liquidità per muoverli.
Nel mezzo del ciclo di vita del token, c'è ancora un vuoto. Milioni in allocazioni bloccate e vincolate giacciono in un limbo senza luoghi strutturati e trasparenti per muoverli, prezzarli o gestire il modo in cui entrano in circolazione.
Quando sono entrato per la prima volta nel trading di criptovalute intorno al 2018, lavorando al desk di uno dei primi exchange di Bitcoin di Hong Kong, ho visto come l'inefficienza e l'opacità creano enormi opportunità per pochi e confusione per tutti gli altri. Abbiamo osservato persone arrivare dalla Corea con valigie di contante solo per catturare. Quel tipo di differenziale esiste perché i mercati non sono connessi e le informazioni non vengono condivise in modo uniforme.
Quel modello continua a ripetersi in forme diverse nel corso della vita di un token. Le trattative OTC opache e la scoperta dei prezzi off-chain prosperano, alimentando discrepanze di prezzo, plasmando le aspettative del retail e distorcendo la sostenibilità delle economie dei token. I grandi detentori negoziano in canali riservati. I prezzi vengono stabiliti in chat private. La volatilità si trasferisce nei mercati pubblici successivamente. Quando i mercati pubblici si aggiustano, gli exchange possono mostrare un prezzo, ma le trattative private ne hanno utilizzato un altro; di solito è il retail a pagare per il divario.
La finanza tradizionale ha risolto una versione di questo problema molto tempo fa. I mercati pubblici richiedono documenti normativi che rivelano i termini di raccolta fondi e le allocazioni scontate per i membri interni e le istituzioni. Piattaforme come i Mercati Privati di Nasdaq forniscono soluzioni strutturate per le aziende private per gestire il trading secondario e la liquidità delle loro azioni prima di un'offerta pubblica. La lezione è chiara: i mercati sani hanno bisogno di "mercati di mezza età" strutturati e trasparenti che mantengano la liquidità ordinata e responsabile attraverso il ciclo di vita del token.
