L'oro, metallo prezioso e attivo finanziario ad alta liquidità, considerato una delle principali riserve di valore e “porto sicuro” del mercato globale, si appresta a chiudere il 2025 con il maggior aumento registrato in quasi 50 anni, dal 1979.

Nel cumulato del 2025 fino ad ora, i contratti futures dell'oro negoziati a New York avanzano quasi del 71%, secondo i dati della divisione metalli della Borsa valori americana.

L'incertezza globale rafforza l'oro

L'ultima volta che l'oro ha avuto una performance così forte, 46 anni fa, gli Stati Uniti (allora governati da Jimmy Carter, del Partito Democratico) affrontavano un periodo di alta inflazione e crisi energetica.

Quell'anno è stato anche segnato da una intensa agitazione in Medio Oriente, con la Rivoluzione Iraniana, l'invasione sovietica in Afghanistan e un trattato di pace storico tra Egitto e Israele.

Quasi mezzo secolo dopo, il commercio internazionale vive un momento di tensione e forte incertezza, in mezzo alle tariffe imposte dal governo del presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, a praticamente tutti gli altri paesi – inclusa la Cina, la seconda economia più grande del mondo, il che ha sollevato timori riguardo a una guerra commerciale.

Il mondo sta attraversando una fase turbolenta nella geopolitica, con la guerra tra Russia e Ucraina (che si svolge da quasi quattro anni), l'escalation della tensione tra Stati Uniti e Venezuela e recenti scontri tra Israele e Iran. Storicamente, in periodi di incertezza e instabilità, attivi più sicuri – come l'oro – guadagnano forza.

La corte dei tassi negli Stati Uniti influisce anche

Secondo gli analisti di mercato, il percorso ascendente del prezzo dell'oro continua a essere dovuto, in gran parte, alla ricerca da parte degli investitori di attivi più sicuri in mezzo alle incertezze fiscali negli Stati Uniti e di fronte a un mercato azionario surriscaldato.

L'aumento del metallo è stato alimentato dal cosiddetto 'commercio della svalutazione', con investitori che cercano sicurezza in attivi come bitcoin e criptovalute in generale, oro e argento, in un movimento di chiaro allontanamento dalle principali valute.

Inoltre, gli investitori si sono entusiasmati per l'inizio del ciclo di taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed, la Banca Centrale americana).

All'inizio di dicembre, il Comitato Federale di Mercato Aperto (Fomc) dell'autorità monetaria degli Stati Uniti ha ridotto i tassi di interesse di 0,25 punti percentuali per la terza volta consecutiva. Ora si collocano nel range tra il 3,5% e il 3,75% all'anno.

Essendo un attivo senza rendimenti, l'oro tende a performare bene quando il tasso è più basso.

Le Banche Centrali comprano più oro

L'impennata dell'oro nel 2025 è stata influenzata anche dagli acquisti del metallo effettuati dalle banche centrali, principalmente dalla Banca Centrale della Cina.

L'autorità monetaria cinese ha aumentato le proprie riserve di oro con l'obiettivo di ridurre la dipendenza da attivi americani, come i titoli del Tesoro degli Stati Uniti e il dollaro stesso.

Questo movimento è diventato ancora più evidente dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, nel 2022. Con il congelamento degli attivi russi deciso dai paesi dell'Occidente, governi come quello della stessa Russia e della Cina hanno intensificato gli sforzi per ridurre l'esposizione alle decisioni di Washington.

Secondo il Consiglio Mondiale dell'Oro, le banche centrali di tutto il pianeta hanno accumulato più di mille tonnellate d'oro in ciascuno degli ultimi tre anni. Nella decade precedente, tale quantità non superava le 400-500 tonnellate all'anno.

Percorso ascendente

All'inizio di quest'anno, i contratti futures dell'oro venivano scambiati intorno a 2.600 dollari per oncia-troy alla Borsa di New York. Mercoledì (24/12), il metallo ha raggiunto il traguardo di 4.500 dollari per oncia-troy, rinnovando il suo record storico.

Gli analisti di banche come JPMorgan stimano che il prezzo dell'oro dovrebbe superare i 5.000 dollari per oncia-troy nel 2026. L'apprezzamento di quest'anno, di quasi il 71%, ha superato la performance dell'indice S&P 500, che è aumentato del 18%.

Oltre all'oro, anche altri metalli preziosi stanno vivendo una grande valorizzazione nel 2025. Quest'anno, i contratti futures dell'argento sono aumentati del 146%, mentre l'aumento del platino è stato di quasi il 150%, e quello del palladio, del 100%.

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