QUESTO NON È UN BUON SEGNALE
Guarda lo schermo.
Oro su.
Argento su.
Rame su.
Platino e palladio su.
Anche il petrolio è su.
Questo quasi mai accade contemporaneamente.
In una sana espansione, le materie prime si muovono in modo selettivo.
I metalli industriali aumentano con la domanda.
L'energia segue la crescita.
I metalli preziosi si muovono lentamente.
Quando tutto sale insieme, di solito significa che si sta accumulando stress.
Questa non è pressione inflazionistica.
È capitale che ruota fuori dagli attivi finanziari e negli attivi reali.
Abbiamo già visto questa configurazione:
2000 — Bolla delle dot-com
2007 — Crisi finanziaria globale
2019 — Stress del mercato repo
Non c'è esempio storico in cui questo non sia finito in una recessione.
Il rame che aumenta insieme all'oro non è un segnale rialzista.
Di solito segnala una domanda mal valutata prima che la crescita si indebolisca e i dati si aggiornino.
I mercati si muovono per primi.
I dati macro confermano dopo.
Guarda il flusso, non la narrativa che viene venduta.
