L'azienda ETHzilla ha di fatto chiuso il capitolo con il modello 'cryptovalute'. A dicembre, ha realizzato Ethereum per un valore di circa $74,5 milioni, destinando gran parte dei fondi al rimborso dei debiti. La decisione sottolinea un cambiamento di priorità: invece di accumulare attivi digitali, ora l'attenzione è sulla sostenibilità finanziaria e sul controllo del bilancio.
Questa è già la seconda grande svendita di ETH in un breve periodo, il che rende il cambiamento di strategia ovvio e non situazionale.
Perché ETH ha smesso di essere un attivo strategico
Secondo i documenti di rendicontazione, ETHzilla ha venduto circa 24 300 ETH a un prezzo medio di poco superiore a $3 000. L'affare era legato al riacquisto obbligatorio di note convertibili, il che ha lasciato all'azienda poco spazio di manovra.
Dopo il completamento dell'operazione, il saldo di Ethereum è sceso a circa 69 800 ETH, che ai prezzi attuali valgono circa $200 milioni. Già a ottobre, l'azienda aveva utilizzato ETH come fonte di liquidità, vendendo circa $40 milioni per finanziare il riacquisto di azioni.
Allora, il passo ha suscitato una reazione contrastante del mercato, ma ora è chiaro: ETH è visto come uno strumento di gestione finanziaria, e non come un attivo a lungo termine da detenere.
Il bilancio è più importante dell'accumulo
Insieme, queste azioni mostrano che ETHzilla si sta allontanando consapevolmente dall'idea di accumulare aggressivamente criptovalute. In un contesto di riduzione del prezzo di Ethereum e condizioni finanziarie più severe, scommettere su 'restare in ETH' è diventato troppo rischioso per un'azienda con un carico di debito.
La direzione fa chiaramente capire che continuerà a valutare diverse fonti di finanziamento. Non si escludono nuove vendite di ETH o collocamenti azionari, se le esigenze operative o gli investimenti lo richiedono.
Ricarica gestionale
Il cambiamento finanziario è accompagnato da modifiche nella gestione. Nel consiglio di amministrazione sono entrati due membri indipendenti con esperienza in investimenti istituzionali e distribuzione di capitale. Questo segnala al mercato che l'azienda punta a un controllo più rigoroso, trasparenza e disciplina nelle decisioni.
ETHzilla sta anche rivedendo il suo focus operativo. Invece di valutare attraverso i volumi di criptovalute, l'azienda intende spostarsi verso soluzioni infrastrutturali e tokenizzazione di beni reali.
Scommessa su RWA invece della volatilità
La nuova strategia si basa sulla tokenizzazione di beni reali. Si tratta di prestiti, attrezzature, immobili e altri strumenti che possono generare flussi di cassa prevedibili. L'azienda prevede che i ricavi e il cash flow diventeranno i principali driver della valutazione aziendale, e non la dinamica dei prezzi di Ethereum.
Questo approccio riflette un cambiamento più ampio nell'industria. Sempre più aziende pubbliche si allontanano dal modello 'crypto come tesoro' e iniziano a utilizzare gli attivi digitali in modo pragmatico, come parte dello strumento finanziario.
Come ha reagito il mercato alla decisione
La reazione della comunità è stata contenuta. Per molti, la vendita di ETH non appare come un segnale ribassista, ma come una semplice 'igiene del bilancio'. Gli analisti notano che, con un calo di ETH di quasi il 30% negli ultimi mesi, mantenere posizioni significative con debiti diventa un rischio ingiustificato.
Allo stesso tempo, gli investitori stanno seguendo attentamente la prossima fase. Vendere un attivo è facile, ma costruire un modello di reddito sostenibile basato sulla tokenizzazione di beni reali è più difficile. Proprio l'attuazione di questa parte della strategia rappresenterà la principale prova per ETHzilla nei prossimi trimestri.
Di conseguenza, il focus si sposta dalla semplice vendita di Ethereum alla questione se l'azienda riuscirà a trasformare il cambiamento strategico in ricavi stabili e valore a lungo termine per gli azionisti.
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