In vista della scadenza annuale dei contratti da $28,5 miliardi sulla borsa Deribit, l'ottimismo dei trader sta diminuendo. Un volume significativo di opzioni call per un importo di $21,7 miliardi rischia di "bruciare".
Gli investitori scommettevano che il bitcoin si sarebbe mantenuto sopra $100 000, ma la dinamica di novembre non ha soddisfatto le aspettative. Secondo i dati della piattaforma, solo il 6% delle posizioni aperte ha un prezzo di esercizio (strike) di $92 000 o inferiore — le altre scommesse si sono rivelate troppo lontane dal tasso reale.
Si osserva anche un'alta concentrazione nella fascia da $100 000 a $125 000.
Il "punto di dolore" massimo si trova a $95 000, il livello in cui i detentori subiranno le maggiori perdite.
Raggio di speranza
Il sentiment positivo dei trader è alimentato dalle aspettative di un ulteriore allentamento della politica macroeconomica negli Stati Uniti. Nell'ultima settimana hanno aumentato l'interesse aperto per le opzioni call con colpi a $90 000-120 000 e scadenza a fine anno.
Anche le posizioni degli orsi sono vulnerabili. I colpi di una parte significativa delle opzioni put sono concentrati tra $75 000 e $86 000. Se al momento della scadenza Bitcoin rimarrà sopra $88 000, più della metà di questi contratti per un valore di $7,7 miliardi "brucerà".
Finché il prezzo rimane sotto $94 000, il vantaggio resta dalla parte dei venditori. Al momento della scrittura $BTC viene scambiato intorno a $87 800.
Il 26 dicembre scadranno anche i contratti opzioni sulla seconda criptovaluta per capitalizzazione, del valore di $3,7 miliardi. Le scommesse su un aumento sono il doppio rispetto a quelle su una diminuzione.
La maggior parte delle opzioni call rischia di svalutarsi: i trader puntano su un rally di Ethereum fino a $3500-5000 entro la fine dell'anno.
Meno del 15% di tali scommesse su un aumento sono state fatte a un livello più realistico: $3000 o meno. Qui si trova anche il punto di "massima sofferenza".
Allo stesso tempo, gli orsi si aspettano un calo dell'asset nella fascia $2000-2500, dove è concentrata la maggior parte delle opzioni put.
Qui l'equilibrio delle forze è anche spostato a favore dei venditori, finché il prezzo di Ethereum rimane sotto $3200. Al momento della scrittura, la moneta viene scambiata intorno a $2900.
Ricordiamo che gli analisti di Wintermute hanno indicato la concentrazione di capitale in Bitcoin ed Ethereum.
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