Gli esperti parlano sempre più spesso di un possibile bull market delle criptovalute nel primo trimestre del 2026. Secondo loro, il mercato potrebbe ricevere un forte impulso a causa della coincidenza di diversi fattori macroeconomici.
Gli analisti ritengono che, con l'implementazione di questi catalizzatori, il bitcoin possa crescere in un intervallo compreso tra $300 000 e $600 000. Questo scenario appare aggressivo, ma sempre più partecipanti al mercato iniziano a prenderlo sul serio.
Subito cinque tendenze chiave si traducono in quello che gli analisti chiamano una tempesta perfetta per le attività digitali.
La pausa nella riduzione del bilancio della Fed allevia la pressione sul mercato
La riduzione quantitativa della Fed, che nel 2025 ha prosciugato la liquidità dai mercati, è recentemente terminata.
Anche una semplice interruzione dell'uscita di liquidità è storicamente considerata un segnale rialzista per le attività rischiose. I dati dei cicli passati mostrano che Bitcoin può aumentare fino al 40% nei momenti in cui le banche centrali smettono di ridurre i propri bilanci.
L'analista Benjamin Cowen ha osservato che proprio l'inizio del 2026 potrebbe essere il periodo in cui i mercati sentiranno pienamente l'effetto della fine del QT da parte della Fed.
La riduzione dei tassi può continuare
La Fed ha recentemente abbassato il tasso d'interesse e i commenti del regolatore e le previsioni di Goldman Sachs indicano che il ciclo di riduzione potrebbe continuare nel 2026. In questo scenario, i tassi potrebbero scendere al livello del 3–3,25%.
Tassi più bassi di solito significano una crescita della liquidità e aumentano l'interesse degli investitori per le attività rischiose, comprese le criptovalute. È proprio in questi periodi che il mercato tende a cercare rendimenti più elevati e le attività digitali si trovano al centro dell'attenzione.
Il mercato sta diventando più liquido a breve termine
La Fed ha iniziato a intervenire per ridurre la tensione nel finanziamento a breve termine. Si tratta di acquisti di titoli del tesoro che aiutano a mantenere i tassi a breve termine nel giusto intervallo e non consentono al mercato di 'surriscaldarsi' a causa della mancanza di liquidità.
Il regolatore ha già fatto sapere che inizierà acquisti tecnici di T-bills proprio per gestire la liquidità. Jerome Powell ha sottolineato separatamente che queste misure non significano un passaggio a una politica monetaria espansiva:
«Gli acquisti vengono effettuati esclusivamente per mantenere un livello sufficiente di riserve nel sistema e un controllo efficace del tasso d'interesse. Queste misure non riflettono un cambiamento nel corso della politica monetaria».
Interventi simili non sono una novità per la Fed. Quando si verificano distorsioni nel sistema, questo si manifesta rapidamente nel mercato del repo overnight, dove le banche prendono in prestito contante contro obbligazioni sovrane. In questi momenti, il regolatore di solito interviene sul mercato per attenuare il disavanzo.
Recentemente, diversi indicatori indicano un aumento della pressione a breve termine sulla liquidità:
I fondi monetari mantengono volumi elevati di liquidità.
L'emissione di titoli del tesoro sta diminuendo dopo il cambiamento nella struttura dei prestiti del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.
La domanda stagionale di liquidità continua a crescere.
La Fed ha iniziato a riacquistare titoli del tesoro affinché i tassi a breve termine non si allontanino troppo dal livello target del Federal Funds Rate. Questi sono i titoli di stato a breve termine, la cui scadenza è generalmente da qualche settimana a un anno.
Non è la stessa cosa del QE classico. Ma l'effetto è simile: ci sono più soldi 'qui e ora' sul mercato, e questo quasi sempre aiuta la crypto.
Se tali azioni continuano nel primo trimestre del 2026, il contesto per le attività rischiose, comprese le crypto e le azioni, migliorerà. La Fed in pratica smette di stringere le condizioni e inizia a sostenere la liquidità.
Le autorità sono interessate a mercati stabili
Ora le autorità statunitensi osservano i mercati attraverso la lente delle elezioni. Le elezioni di medio termine si terranno a novembre 2026 e, in questa situazione, misure drastiche che potrebbero scuotere il mercato azionario non sono desiderabili per nessuno.
Invece di ciò, si punta sulla stabilità. Più tranquilli sono i mercati, minori sono i rischi per l'amministrazione in carica. Questo riduce la probabilità di colpi regolatori inaspettati e rende le attività rischiose più attraenti.
Il ricercatore macroeconomico Thorsten Fröhlich parla di questo chiaramente:
«Se il mercato azionario negli Stati Uniti inizia a scendere prima delle elezioni di medio termine, la responsabilità ricadrà sull'amministrazione in carica. È proprio per questo che faranno di tutto per sostenere la crescita delle azioni e del mercato delle criptovalute».
Il paradosso del mercato del lavoro
Quando il mercato del lavoro inizia a raffreddarsi, la Fed di solito risponde in modo piuttosto prevedibile. Un rallentamento delle assunzioni o riduzioni moderate cambiano rapidamente il tono del regolatore e lo costringono a agire in modo più morbido.
Per il mercato delle criptovalute questo è un momento importante. Più debole appare il mercato del lavoro, maggiore è la pressione sulla Fed per allentare la politica. E questo quasi sempre significa più liquidità nel sistema e condizioni più favorevoli per la crescita delle attività digitali.
Il parere degli esperti indica un rafforzamento degli umori rialzisti
Ora sempre più valutazioni convergono su uno scenario. Il contesto macroeconomico sta migliorando gradualmente e i partecipanti al mercato iniziano a notarlo. Nell'industria si parla sempre più del fatto che il mercato delle criptovalute potrebbe tornare a crescere già all'inizio del 2026.
La responsabile del dipartimento di ricerca di CoinMarketCap, Alice Liu, prevede un recupero a febbraio e marzo, collegandolo a una combinazione di indicatori macroeconomici positivi.
«Vedremo un ritorno alla crescita nel primo trimestre del 2026. Febbraio e marzo torneranno a essere mesi rialzisti, se basati sulla somma degli indicatori macroeconomici», ha riportato Binance citando Alice Liu.
Ci sono anche previsioni più audaci. Il commentatore crypto Vibes ritiene che nel primo trimestre del 2026 Bitcoin potrebbe raggiungere un intervallo di $300 000–$600 000. Tali stime riflettono aspettative estremamente rialziste a fronte di un miglioramento della liquidità e un allentamento delle condizioni macroeconomiche.
In questo momento, il mercato appare piuttosto tranquillo. L'interesse aperto per Bitcoin è diminuito, il che indica cautela da parte dei trader e assenza di euforia.
Ma è proprio questo a creare il terreno per un movimento brusco. Se i macrofattori funzionano davvero, una lunga consolidazione potrebbe finire molto rapidamente. In tal caso, il 2026 il mercato delle criptovalute potrebbe iniziare con un movimento che poi sarà ricordato come uno dei principali punti di inversione del ciclo.
