24/6 Revisione del mercato statunitense: i chip di memoria, che ieri erano ai massimi storici, sono stati portati a picco dall'Asia, e stasera è la loro notte di vita o di morte.

La trama di ieri sera (martedì 23/6) è cambiata un po' troppo in fretta. Ricordi che nei giorni scorsi ho detto che i chip di memoria erano forti controcorrente e che Micron aveva raggiunto nuovi massimi?
In una sola notte è diventata quella che ha perso di più.
L'S&P è sceso dell'1,44% a 7365, il Nasdaq è sceso del 2,21%, il Dow è di nuovo l'eccezione, grazie alle azioni bancarie che sono aumentate dello 0,2%. Ma il vero disastro è nel settore dei chip: Micron è crollata del 13%, SanDisk è scesa del 13%, Seagate è scesa di oltre il 5%, Intel è scesa del 6%, AMD e Qualcomm sono scese dal 6% all'8%, e l'ETF Philadelphia Semiconductor è sceso del 7% in un solo giorno.
[L'innesco di questa volta viene dall'Asia.]Diversamente dai giorni scorsi, questa volta la bomba non è stata innescata dagli Stati Uniti, ma è arrivata dall'Asia.
L'indice KOSPI della Corea del Sud è crollato del 10% in un solo giorno, con SK Hynix in testa in calo di oltre il 12%. Quest'anno la Corea ha visto un'impennata grazie all'AI e alla speculazione sulle memorie, e ieri i profitti sono stati ritirati in massa, creando panico che si è propagato lungo la catena di produzione di chip fino ai mercati statunitensi.
Micron, SanDisk e altri della stessa famiglia di memorie sono i primi a essere colpiti.
Un'analisi di un analista è particolarmente azzeccata: non sembra un crollo macroeconomico generalizzato, ma piuttosto la pressione test di un settore leader che ha guadagnato troppo a lungo e troppo affollato. I chip sono saliti troppo rapidamente, i profitti si sono accumulati troppo, e il rilascio dall'Asia ha portato a un'onda di vendite. È un'uscita del settore leader, non necessariamente l'inizio di un crollo di mercato, a meno che la discesa non continui a propagarsi.
[Stasera il piatto forte: i risultati di Micron, ti dico tutto chiaramente.]Il punto cruciale è arrivato. Micron pubblicherà i risultati del Q3 stasera (mercoledì 24 giugno) dopo la chiusura del mercato statunitense, circa domani mattina alle 4:30 ora di Pechino. Questo rapporto non è un normale rapporto trimestrale, potrebbe essere l'evento singolo che avrà il maggiore impatto su tutto il settore AI di questa intera settimana.
Iniziamo con il perché sia così grave. Micron è l'unico produttore di HBM (memoria ad alta larghezza di banda) negli Stati Uniti, e l'HBM è una componente chiave dei principali chip AI come Nvidia Blackwell e la nuova piattaforma Vera Rubin. In altre parole, i quattro giganti Microsoft, Amazon, Meta e Google quest'anno hanno investito oltre 700 miliardi di dollari nei centri dati AI, e tutto deve passare attraverso la memoria. Il rapporto di Micron sarà una prova vivente di "se questo enorme investimento nell'AI può reggere".
Un dato ancora più eclatante: alcune istituzioni hanno calcolato che, escludendo Nvidia e Micron, la crescita degli utili dell'intero settore tecnologico diminuirebbe dal 50% al 28%. In altre parole, queste due aziende sostengono praticamente la crescita dei profitti dell'intero settore tecnologico. Se Micron starnutisce, tutto il settore AI deve tremare.
Quanto sarà grande il suo impatto sul mercato?
Il mercato delle opzioni ha già dato una risposta: prevede un'oscillazione di circa il 17% dopo i risultati di Micron, sia in su che in giù. Questo è un numero spaventoso: un'azione appena scesa da un massimo storico (1133 dollari) e con una valutazione già spinta al limite, il mercato si aspetta che oscilli di 17% in una notte. Ciò significa che praticamente non ha margine di "delusione".
Come influenzerà specificamente: il mercato prevede che il suo fatturato sia di circa 34,5 miliardi, con un margine lordo dell'81% (se realizzato, sarebbe il più alto nella sua storia di 47 anni). Se il fatturato supera le attese, se l'offerta di HBM è tesa e i prezzi sono solidi, e se le prospettive per il prossimo trimestre superano le aspettative di mercato, allora Nvidia, AMD e l'intero ecosistema della memoria saranno "confermati" come positivi, e la cascata di ieri potrebbe fermarsi qui; ma se mostra solo un po' di cautela sui prezzi dell'HBM o se le previsioni non sono all'altezza delle aspettative, allora la pressione di ieri potrebbe ripetersi e colpire tutte le azioni dei chip AI lungo la catena di produzione.
In una frase: il rapporto di stasera è una spada sospesa sopra tutto il settore dei chip. Chi guarda NVDA e AMD, questa sera deve assolutamente prestare attenzione.
[SPCX è tornata vicino al punto di partenza.]Quella strana azione SPCX, dopo un crollo del 16% lunedì, martedì in pre-mercato è scesa fino a quasi 150, cioè vicino al prezzo di apertura del giorno dell'IPO. La storia di questi dieci giorni ha fatto un giro completo, chi ha cercato di inseguire i massimi ha fatto un viaggio sulle montagne russe e ora è stato riportato al punto di partenza. Con una valutazione sostenuta da storie, quando la marea si ritira, ciò che emerge è il prezzo di emissione.
[Oggi c'è anche un'altra bomba: il test di stress bancario.]Stasera la Fed annuncerà anche i risultati annuali dei test di stress bancario, e le azioni bancarie sono un altro punto focale di oggi. Ieri il Dow Jones è riuscito a chiudere in positivo grazie al rialzo delle azioni di BofA e Morgan, che sono aumentate del 2%. I risultati del test, buoni o cattivi, determineranno se questa "linea di difesa" bancaria può ancora sostenere il mercato.
[Cosa aspettarsi oggi.]La linea principale è chiara: stasera vedremo se i risultati di Micron possono fermare l'emorragia nel settore dei chip e come andranno i risultati dei test di stress bancario; dopodomani, giovedì, ci sarà anche il grande Boss del PCE sull'inflazione. Ora il mercato è tipicamente "sensibile alla negatività, ma privo di buone notizie", ogni piccolo movimento viene amplificato. Prima che queste due bombe, Micron e PCE, esplodano, è molto probabile che questa alta volatilità e il rapido turnover del settore continuino.
⚠️ Avviso di rischio: investire comporta rischi, il settore dei chip sta vivendo forti oscillazioni, i rischi dall'Asia si stanno propagando, i risultati di Micron di stasera (previsione di oscillazione giornaliera del 17%) e il PCE di giovedì potrebbero amplificare le fluttuazioni. Questa è solo un'osservazione personale, non costituisce alcun consiglio d'investimento, si prega di prendere decisioni razionali in base alla propria capacità di tollerare il rischio#美股超话 .