Il titolo dell’Hynix SK cade di oltre il 12% in un solo giorno; in risposta, l’ETF long 2x su Hynix quotato a Hong Kong ha un patrimonio vicino a 17 miliardi di dollari. L’entità è ormai in grado di influenzare l’andamento del mercato, non limitandosi a seguire l’andamento del sottostante.
Questo ETF è progettato in modo che, ogni giorno, miri a replicare una volatilità pari a “due volte” quella del prezzo delle azioni di Hynix. Per farlo, è necessario ribilanciare frequentemente la posizione: quando il sottostante sale si è costretti a comprare di più, quando il sottostante scende si è costretti a vendere. Alcuni hanno stimato che, se Hynix registrasse una volatilità del 5% nella giornata, il ribilanciamento dell’ETF potrebbe coinvolgere circa 1,7 miliardi di dollari.
Se confrontato con il volume di scambi di circa 11,2 miliardi di dollari di Hynix nel giorno di negoziazione precedente, un ribilanciamento di questo tipo equivale a circa il 15% delle contrattazioni intraday guidate dal meccanismo. In caso di forti oscillazioni, ciò può amplificare i rialzi e i ribassi, innescando un ciclo del tipo “prezzo → trading passivo → maggiore oscillazione del prezzo”.
Le autorità di regolamentazione sudcoreane hanno già indicato che stanno valutando misure specifiche per questo tipo di ETF a leva. In seguito, se le regole venissero davvero irrigidite, ciò potrebbe sia attenuare la volatilità sia, nel breve periodo, colpire la liquidità dei prodotti collegati e delle azioni del sottostante.
Questo ETF è progettato in modo che, ogni giorno, miri a replicare una volatilità pari a “due volte” quella del prezzo delle azioni di Hynix. Per farlo, è necessario ribilanciare frequentemente la posizione: quando il sottostante sale si è costretti a comprare di più, quando il sottostante scende si è costretti a vendere. Alcuni hanno stimato che, se Hynix registrasse una volatilità del 5% nella giornata, il ribilanciamento dell’ETF potrebbe coinvolgere circa 1,7 miliardi di dollari.
Se confrontato con il volume di scambi di circa 11,2 miliardi di dollari di Hynix nel giorno di negoziazione precedente, un ribilanciamento di questo tipo equivale a circa il 15% delle contrattazioni intraday guidate dal meccanismo. In caso di forti oscillazioni, ciò può amplificare i rialzi e i ribassi, innescando un ciclo del tipo “prezzo → trading passivo → maggiore oscillazione del prezzo”.
Le autorità di regolamentazione sudcoreane hanno già indicato che stanno valutando misure specifiche per questo tipo di ETF a leva. In seguito, se le regole venissero davvero irrigidite, ciò potrebbe sia attenuare la volatilità sia, nel breve periodo, colpire la liquidità dei prodotti collegati e delle azioni del sottostante.