Ragazzi, seguiamo il copione.
Mercoledì la Fed ha alzato i toni e i rendimenti sono schizzati in alto. Il giorno dopo ci si aspettava un ulteriore calo. Invece, giovedì i tre principali indici hanno rimbalzato. Il Nasdaq ha guidato con un +1.91% chiudendo a 26517, lo S&P è salito dell'1.08% a 7500, e il Dow ha guadagnato 72 punti. Le piccole capitalizzazioni, rappresentate dal Russell 2000, hanno addirittura fatto un +2.12%, dominando la scena.
Il giorno dopo l'innalzamento dei toni, il mercato è rimbalzato. Questa anomalia merita più attenzione rispetto a un semplice alzarsi o abbassarsi dei prezzi.
【Perché, dopo aver alzato i toni, il mercato può comunque recuperare】
La chiave era quel crollo di ieri. È crollato il "sentiment", non i "fundamentali".
Giovedì i rendimenti sono leggermente calati. Il mercato si è ripreso dalla paura di un aumento dei tassi. I titoli delle chip hanno guidato il rimbalzo. Ma la ragione più profonda è che le basi dell'economia americana non sono poi così male: rapporti finanziari solidi, occupazione di maggio oltre le aspettative, e i recenti dati sulle vendite al dettaglio sono davvero brillanti.
In altre parole, la premessa per l'aumento dei tassi è proprio che "l'economia è abbastanza calda", e il calore dell'economia è una buona notizia per gli utili delle aziende. Quindi il mercato ha capito una cosa: l'aumento dei tassi non è a causa di problemi, ma perché l'economia è troppo forte — pensandoci in questo modo, la paura si è già ridotta della metà.
Questo spiega anche un dato controintuitivo: l'S&P 500 è aumentato dello 0,9% questa settimana, segnando l'undicesima settimana di guadagni nelle ultime 12. Sì, dopo crolli, geopolitica e la Fed che ha cambiato tono, il mercato continua a salire costantemente. La resilienza sottostante è più indicativa delle notizie quotidiane.
[Ma c'è un segnale che devo menzionare separatamente: il dollaro]
Ieri è successo qualcosa di grande, non nel mercato azionario, ma in quello valutario.
L'indice del dollaro è schizzato a 100,725, toccando il massimo dal maggio 2025. Il dollaro sta volando contro lo yen a 160,89, il massimo dal luglio 2024. La ragione è semplice: quando le aspettative sui tassi si spostano verso l'aumento, il dollaro si rafforza immediatamente — i soldi vogliono andare nei posti con rendimenti più alti.
Perché questo segnale è importante per noi? Perché un dollaro forte è una spada di Damocle su tutti gli asset rischiosi. Più forte è il dollaro, più i fondi si contraggono verso gli asset in dollari. I mercati emergenti, le materie prime e anche il mondo delle criptovalute subiranno pressioni. Guardando il mercato di ieri, si vede che Bitcoin è sceso del 2,41% a 62849. Il mercato azionario può resistere grazie alla resilienza dei fondamentali, ma le criptovalute, essendo asset puramente rischiosi, sono molto più sensibili a un dollaro forte.
[A livello di singoli titoli, la divergenza è molto indicativa]
Il Dow Jones è in una situazione di fuoco e ghiaccio. Caterpillar è aumentato del 3,67% e Home Depot del 2,83%, guidando il rally grazie alla solidità dei titoli ciclici. Ma nel settore tech, IBM è crollato del 5,43% e Salesforce del 2,73%, con le valutazioni elevate che continuano a essere schiacciate dalle aspettative di aumento dei tassi.
C'è un dettaglio: i titoli di trasporto del Dow Jones sono scesi del 4% in un giorno, il settore delle spedizioni è stato collettivamente declassato. Tuttavia, questo avviene dopo che sono aumentati tra il 20% e il 40% quest'anno, quindi si tratta di una presa di profitto a livelli alti, non è necessario interpretarlo eccessivamente come un segnale di recessione.
[I veri punti di interesse della prossima settimana]
Oggi, 19 giugno, il mercato azionario statunitense è chiuso per il giorno di Juneteenth. Questa settimana è finita così. Ma la prossima settimana ci sono alcuni veri colpi di scena in attesa di esplodere: i dati sui prezzi PCE, che la Fed tiene in grande considerazione, saranno pubblicati per verificare se l'inflazione è davvero diminuita. I risultati di Micron (MU) daranno il tono ai titoli dei semiconduttori, e ci sarà una grande ristrutturazione dell'indice Russell venerdì, che porterà a volumi di scambio enormi.
Questa settimana siamo passati da un crollo a un cambio di tono fino a un rimbalzo; è stata una scena vivace. Ma i dati PCE della prossima settimana saranno quelli che daranno una risposta definitiva al dubbio "si aumenteranno i tassi o no?" Prima di allora, il mercato probabilmente continuerà a oscillare tra paura e ottimismo.
⚠️ Avviso di rischio: investire comporta rischi. Un dollaro forte mette sotto pressione gli asset rischiosi e il percorso dell'inflazione non è chiaro. I dati PCE e i risultati della prossima settimana potrebbero innescare nuove volatilità. Quanto sopra è solo un'osservazione personale e non costituisce alcun consiglio di investimento. Si prega di prendere decisioni razionali in base alla propria capacità di tollerare il rischio. #美股超话