Il prezzo delle azioni Sandisk ha continuato la sua corsa rialzista questa settimana, raggiungendo il suo massimo storico in mezzo al boom dell'IA in corso. SNDK è già schizzato di oltre il 600% quest'anno e di oltre il 4.000% negli ultimi 12 mesi. Anche se questo rally potrebbe continuare, ci sono rischi sostanziali che possa subire una forte inversione nel tempo.
Il motivo principale per cui il prezzo delle azioni SNDK è salito quest'anno è che il boom dell'IA continua ad accelerare. Abbiamo già visto alcune delle principali aziende di IA come Dell e Marvell Technology andare paraboliche negli ultimi giorni dopo aver pubblicato utili robusti.
La stessa impennata si sta vedendo anche su altri asset. Ad esempio, il Roundhill Memory ETF (DRAM) ha guadagnato oltre $15 miliardi di asset dal suo lancio ad aprile di quest'anno. È diventato il ETF in più rapida crescita di sempre.
L'attuale attrazione dell'AI ha portato a una domanda sostanziale per i suoi prodotti di memoria, specialmente nell'industria dei data center. Questo spiega perché altre aziende simili come Kioxia e SK Hynix sono tutte salite ai loro massimi storici.
I numeri più recenti hanno mostrato che l'azienda ha continuato a crescere nel terzo trimestre. Ha generato oltre $5,9 miliardi di fatturato nel terzo trimestre, in aumento del 97% QoQ e del 251% YoY. Questo la rende una delle aziende in più rapida crescita di Wall Street.
Gli investitori credono che l'azienda abbia ancora spazio per crescere. La stima media tra gli analisti è che il suo fatturato aumenterà del 165% quest'anno fino a $20 miliardi. Poi supererà i $42 miliardi l'anno prossimo e i $55 miliardi un anno dopo.
Sandisk è un'azienda ad alta marginalità, con un margine di profitto netto del 35%. Questo margine continuerà probabilmente a crescere finché i prezzi dei dispositivi di memoria continueranno a salire. Pertanto, se raggiunge un fatturato annuale di $50 miliardi, il suo margine di profitto netto sarà di $17,5 miliardi.
Ci sono segnali che l'azienda non è affatto sopravvalutata nonostante l'attuale impennata. Ha un rapporto prezzo-utili forward di 26, leggermente superiore alla media di 21 dell'S&P 500 Index.
Le azioni di Sandisk affrontano alcuni rischi significativi. Il primo è che c'è il rischio che l'industria passi da una carenza di offerta a un surplus nei prossimi anni. Questo è possibile perché l'industria non è né un monopolio né un duopolio. Invece, ha molti grandi attori come Samsung, SK Hynix, Micron, Kioxia e Western Digital. Queste aziende cercheranno di aumentare la loro produzione per beneficiare dei prezzi in salita, un'azione che porterà a una inversione.
L'altro rischio è che le principali aziende di AI stanno andando pubbliche quest'anno. Questo include aziende come OpenAI, SpaceX e Anthropic. Le azioni di AI probabilmente saliranno prima degli IPO, e poi scenderanno dopo che accadrà questo, poiché gli investitori venderanno la notizia.
I tecnici pongono anche alcuni rischi significativi. Per esempio, il prezzo delle azioni SNDK è diventato altamente overbought, con l'Indice di Forza Relativa (RSI) e l'Oscillatore Stocastico che si muovono ai loro livelli estremi.
Le azioni di Sandisk rimangono anche sopra tutte le medie mobili, un segnale che potrebbe subire una mean reversion presto. Questi tecnici suggeriscono che, mentre il rally delle azioni Sandisk potrebbe continuare, c'è il rischio che alla fine plummetti.