Guardando il grafico di Tiger Securities $TIGR, i punti massimi e minimi dell'ultimo mese mostrano un calo di quasi il 40%. E tutto questo è legato a un divieto e a multe, tanto che la multa di circa 59,7 milioni di dollari (circa 411 milioni di yuan) annunciata nella relazione finanziaria di martedì ha completamente annullato i profitti del primo trimestre, trasformando un guadagno in una perdita.......

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Si può dire che alcuni titoli di broker nel primo trimestre, in particolare quelli di Tiger International sotto Tiger Securities, hanno vissuto una vera e propria “canzone di ghiaccio e fuoco”.

Ma come si suol dire “La sfortuna è il fondamento della fortuna, e la fortuna è il fondamento della sfortuna”, possiamo davvero colpire a morte alcuni titoli di broker coinvolti nel mercato interno?

Iniziamo a dare un'occhiata ai dati di questo bilancio, se ci sono risposte:

💰Dati del bilancio Q1 2026 di Tiger International💰

1. Fatturato

Nel primo trimestre dell'anno fiscale 2026, il fatturato totale di Tiger Securities è stato di 154,9 milioni di dollari, con un aumento del 26,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Il profitto operativo è di 47,55 milioni di dollari, con un aumento del 17,5% rispetto all'anno scorso.

La doppia crescita del core business indica che la situazione aziendale è sana e positiva. Tuttavia, a causa di questa multa di quasi 60 milioni di dollari, il profitto netto è stato negativo per 26,9 milioni di dollari (francamente, arrivare a questo punto è un po' senza parole).

• Se escludiamo l'impatto della multa, si vede che la capacità di profitto e il momentum di crescita di Tiger Securities non sono cambiati.

A questo punto, alcuni amici potrebbero chiedere: questa multa è stata emessa il 22 maggio, perché è stata inclusa nel bilancio del Q1?

Questo introduce un punto di conoscenza: la prassi standard nella contabilizzazione degli "eventi successivi" (eventi accaduti tra la data di chiusura del bilancio (31 marzo) e la data di pubblicazione ufficiale del bilancio (2 giugno)), e per tali eventi, ci sono due modi diversi di gestione.

In altre parole, questa multa riguarda un problema di violazione storica che esisteva già prima della data di chiusura del bilancio del Q1 (31 marzo), quindi è necessario includere questa multa nel bilancio del Q1.

2. Struttura dei ricavi

Come detto sopra, il core business di Tiger è molto sano e si compone principalmente di tre parti: entrate da commissioni (67,2 milioni di dollari), entrate da interessi (64,5 milioni di dollari, incluse le operazioni di margine e prestiti di titoli) e altre entrate di 20,7 milioni di dollari (principalmente gestione patrimoniale interna e servizi di investment banking, con una crescita spettacolare del 161,4% rispetto all'anno scorso).

Tuttavia, al contrario, rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, anche le spese sono aumentate significativamente, con un costo totale di 89,2 milioni di dollari, in aumento del 32,9%!

3. Indicatori operativi

Per le azioni delle società di intermediazione, questo è un indicatore che riflette se il core business sta realmente crescendo in modo sano. Da questi due indicatori, si può vedere che lo sviluppo generale di Tiger è davvero molto buono, con una crescita generalmente a doppia cifra.

Il volume totale delle transazioni del trimestre è stato di 323,9 miliardi di dollari, con un aumento significativo del 49% rispetto all'anno scorso, mentre gli asset dei clienti sono aumentati di quasi il 30% rispetto allo stesso periodo.

Lasciando da parte la multa, i dati del bilancio, sebbene non mostrino una crescita esplosiva come nei passati trimestri (il 2025 può essere considerato l'anno esplosivo di Tiger), si possono definire comunque una crescita solida.

4. Distribuzione degli utenti

Poiché questa multa riguarda gli utenti della Cina continentale, questo dato è almeno molto importante per questo bilancio, anche se non è stato formalmente rivelato nel bilancio, ma è stato comunicato durante la call successiva.

Secondo i dati rivelati durante la call del bilancio, i clienti della Cina continentale contribuiscono circa al 20%-25% del fatturato netto totale, mentre il mercato estero contribuisce per oltre il 75%. Tra i mercati non continentali, Singapore e Hong Kong rappresentano le principali colonne portanti.

Pertanto, per Tiger Securities, anche se a breve termine si ritirano gli utenti della Cina continentale, non dovrebbe causare un impatto devastante sui fondamentali, soprattutto perché questa volta c'è una scadenza di due anni per il ritiro.

La fortuna si basa sulla sfortuna

La Commissione per la regolamentazione dei titoli ha iniziato a monitorare le attività di intermediazione illegali transfrontaliere dal 22 del mese scorso. Ci sono voci di mercato che la Commissione ha recentemente incontrato i responsabili delle società di intermediazione di Hong Kong a Shenzhen, chiarendo vari aspetti della riforma, inclusi divieti per gli utenti della Cina continentale (solo con documenti d'identità della Cina continentale) di aprire conti, pulire i clienti irregolari e regolare i servizi domestici. Inoltre, oltre a sospendere l'apertura di conti online per la Cina continentale, le operazioni di aumento di posizione per i clienti già esistenti non possono avvenire da IP domestici, quindi non si può aumentare la posizione, ma si può liquidare (bloccato).

Le azioni delle società di intermediazione hanno subito trattamenti simili non solo una volta, e questo evento può essere fatto risalire a tre anni fa, ma questa volta la forza sembra essere maggiore rispetto ad eventi simili precedenti, da un ritiro di utenti fino al controllo congiunto delle piattaforme sociali, mi dà la sensazione che "questo sia l'ultimo colpo".

Possiamo interpretarlo come una prospettiva di "un evento negativo che porta a un futuro sereno"? Considerando la sua struttura utenti, almeno per Tiger, sono disposto a pensarlo in questo modo.

Come si suol dire, "la fortuna si basa sulla sfortuna"; la stessa cosa è accaduta su questa piattaforma: se BN non fosse andata all'estero, avrebbe avuto l'attuale successo? Penso di no.

Anche se vogliamo essere più ottimisti, mi sorprende un po' che il mercato sia sceso così tanto alla fine del mese scorso (in pre-mercato è crollato oltre il 40%, con il panico che ha raggiunto il picco, chiudendo infine con un calo del 25%). Questa vendita sembra un po' sproporzionata, perché dai dati precedentemente rivelati, i clienti domestici rappresentano solo il 10%-15% circa.

Calcolare se il calo sia "ragionevole" è una cosa, ma non ha molto senso; del resto, il mercato ha sempre ragione. Se il prezzo delle azioni tornerà o meno in futuro è un'altra questione. L'attenzione del mercato si è già spostata da "quanti soldi di multa" a "il business estero può continuare a crescere rapidamente per compensare il calo del business domestico". In realtà, credo che Tiger abbia già sperimentato questo l'anno scorso; la chiave sta nel replicare il percorso di crescita in altre regioni.