Molti vedono il flusso di fondi in uscita dagli ETF di BTC ed ETH e giudicano subito che le istituzioni siano ribassiste, e che il mercato stia per crollare. In realtà, questo giudizio è molto parziale. Il flusso di fondi dagli ETF è sicuramente un riferimento chiave per comprendere il movimento dei capitali professionali e, sebbene possa avere una connotazione ribassista nel breve termine, il flusso di fondi di un solo giorno non significa affatto che le istituzioni siano completamente uscite dal mercato. Devi imparare a distinguere i flussi di capitali e i segnali genuini per poter capire accuratamente il ritmo del mercato.
Prima di tutto, dobbiamo chiarire che i principali attori dei fondi negli ETF di BTC ed ETH sul mercato spot statunitense sono istituzioni e investitori professionali, e il loro comportamento di ingresso e uscita ha un significato di segnale di mercato molto forte. Il cosiddetto flusso netto di capitali in uscita è essenzialmente il rimborso complessivo delle quote da parte delle istituzioni e la vendita delle posizioni: o non hanno fiducia nel trend di mercato a breve termine, o stanno realizzando profitti e bloccando guadagni. Dai dati di mercato attuali, vediamo che l'ETF di BTC ha avuto un flusso netto in uscita di 125,3 milioni di dollari in un giorno, mentre l'ETF di ETH ha avuto un flusso netto in uscita di 17,9 milioni di dollari. Flussi in uscita di grandi dimensioni in un solo giorno possono esercitare pressione di vendita sul mercato e colpire la fiducia degli investitori retail, portando spesso a una debolezza dei prezzi delle criptovalute. L'emozione ribassista a breve termine è reale e presente.
Ma non possiamo giudicare le prospettive future delle istituzioni solo sulla base di un'uscita di fondi in un giorno. La maggior parte delle uscite di fondi a breve termine sono in realtà 'rumore' di mercato e non segnali di uscita reali. Il caso più comune è l'errore dei dati giornalieri; un'uscita massiccia in un solo giorno è probabilmente dovuta a ribilanciamenti a breve termine da parte delle istituzioni o al recupero di fondi a fine mese o trimestre, è un'operazione normale e non implica una visione ribassista a lungo termine; solo un'uscita continua per 3-5 giorni, settimanale o addirittura mensile, è un segnale chiaro di riduzione della posizione da parte delle istituzioni.
Inoltre, molte volte l'uscita di fondi dagli ETF è solo un 'trasloco' di capitale e non un'uscita definitiva dal mercato. Alcune istituzioni che riscattano quote ETF non escono dal mercato crypto, ma semplicemente spostano i fondi in spot, derivati, altre piattaforme di trading o mercati DeFi; stanno solo cambiando la forma della loro posizione, il capitale sottostante e i token continuano a circolare nel mercato crypto, e l'impatto negativo sul mercato complessivo è piuttosto limitato. Inoltre, ci sono anche situazioni di uscita passiva, dove alcune grandi istituzioni riscattano per soddisfare le richieste di prelievo dei propri clienti, e non perché abbiano una visione ribassista attiva sul mercato; queste uscite sono comportamenti una tantum a breve termine e non creeranno una pressione di vendita sostenuta.
Per distinguere le fluttuazioni emotive a breve termine da una inversione di tendenza a lungo termine, la chiave è capire 'a chi è stato venduto il capitale e dove è andato'. Un'uscita sana a breve termine significa che il capitale rimane all'interno del mercato crypto senza azioni di fuga continue, la pressione di vendita è temporanea e limitata; il vero segnale di pericolo è quando i fondi escono completamente dal mercato crypto e fluiscono verso asset tradizionali come le azioni americane e le obbligazioni, mentre diverse istituzioni ETF di alto livello mostrano riscatti continui e l'uscita settimanale supera di gran lunga i flussi in entrata. In questo caso, i token in circolazione aumentano, la liquidità si stringe e il prezzo delle criptovalute continua a scendere; questo è il vero segnale che le istituzioni stanno riducendo complessivamente la loro allocazione di asset crypto e hanno una visione ribassista a lungo termine.
Infine, ecco un semplice e pratico standard di giudizio, adatto a investitori con diversi orizzonti di trading. Per il trading a breve termine, si possono considerare le uscite massicce e consecutive di fondi dagli ETF come un riferimento ribassista; durante le fasi di vendita concentrate delle istituzioni, la pressione di vendita sul mercato è elevata, quindi attenzione a non inseguire i massimi e si consiglia di operare con cautela; per investimenti a medio-lungo termine, non è necessario preoccuparsi delle fluttuazioni di capitale giornaliere, ma è importante concentrarsi sulla tendenza complessiva del capitale nei 30 giorni, combinando questo con le politiche della Federal Reserve e i tassi di mercato per una valutazione macro complessiva.
