C'è una cosa che voglio chiarire da un po'. Ho studiato OpenLedger per giorni, parlando molto delle sue qualità, ma se non menziono i rischi, sento che il mio giudizio non è completo.
Quindi oggi voglio essere onesto, ci sono tre cose che mi preoccupano davvero riguardo al possesso di $OPEN .
⚠️ Rischio 1: Problemi di affidabilità dei dati tecnici fondamentali
Negli ultimi giorni ho visto qualcuno mettere in dubbio le affermazioni sulla tecnologia OpenLoRA di @OpenLedger . Il progetto dice che una scheda grafica può eseguire contemporaneamente mille modelli di fine-tuning.
Ma ho controllato la situazione attuale nel settore. Il team di Stanford ha creato LoRAX, A100 al massimo, nel contesto commerciale riesce a far girare stabilmente al massimo 25 modelli. Un'altra soluzione, S-LoRA, dopo aver aggiunto più plugin, ha visto una drastica diminuzione della velocità di elaborazione e la latenza è inaccettabile. Questo è il limite riconosciuto nel settore, 20 a 30 è il vero limite.
Da 25 a oltre mille, direttamente moltiplicato per quaranta. Questa differenza è un po' troppo grande.
Quello che mi fa sentire più insicuro è che il codice sorgente di OpenLoRA non è attualmente open source, non ci sono report di audit di terze parti e non ci sono demo pratiche da testare. I numeri che il progetto menziona sono tutti autovalutazioni.
Penso che la direzione sia giusta, l'idea di caricare dinamicamente il modulo di regolazione ha un significato ingegneristico reale. Ma se i dati tecnici sono esagerati, quando i clienti aziendali li implementeranno davvero, potrebbero scoprire che non corrispondono alle aspettative, e il danno all'ecosistema potrebbe essere maggiore del problema tecnico stesso.
Il mio approccio è: considerare la situazione di OpenLoRA come un indicatore di monitoraggio continuo e non considerarla come un vantaggio competitivo per la valutazione fino a quando i dati tecnici non ottengono una verifica da terze parti.
📊 Rischio due: incertezza sulla reale percentuale di utilizzo dopo la diminuzione dei sussidi
Gli attuali contributori di Datanet di OpenLedger hanno ricevuto dei premi OPEN, quanti provengono realmente da introiti di inferenza dei modelli e quanti provengono dai sussidi del tesoro? Questo numero è attualmente poco trasparente.
Non è una questione da poco. Se la maggior parte dei premi proviene dai sussidi e non dalle vere chiamate ai modelli, ciò che vediamo come un ecosistema fiorente potrebbe essere una bolla sostenuta dai sussidi. Una volta che i sussidi diminuiscono, il tasso di ritenzione e l'attività potrebbero diminuire rapidamente.
I casi storici ci insegnano che quasi ogni ecosistema incentivato ha subito perdite di utenti dopo la diminuzione dei sussidi. Il Web3 è ancora più grave, perché molte persone partecipano inizialmente solo per fare soldi, non perché ne abbiano realmente bisogno.
Il mio approccio è: l'indicatore da osservare realmente è la percentuale di chiamate pagate da parte dei clienti aziendali esterni. Se Netmarble o Astro AI iniziano ad avere registrazioni di chiamate reali verificabili, allora potrebbe essere un segnale per aumentare la mia posizione.
«L'annuncio è l'inizio, il riacquisto è la fine.»
⚡ Rischio tre: pressione di offerta derivante dallo sblocco dei token
La cosa più diretta è che nella distribuzione dei token, gli investitori rappresentano il 18,29%, e il team il 15%. Sebbene questa proporzione sia relativamente amichevole nel settore AI, il calendario di sblocco rimane qualcosa che deve essere monitorato costantemente.
Ogni volta che un gran numero di token entra in circolazione, potrebbe esserci pressione di vendita. Se il momento dello sblocco coincide con un sentimento di mercato negativo, il calo a breve termine potrebbe essere evidente.
Il mio approccio è: inserire il calendario di sblocco nel mio calendario, e non aumentare la posizione in modo cieco prima o dopo lo sblocco, ma valutare dopo che la pressione di vendita è stata assorbita.
Dopo aver parlato di questi tre rischi, continuo a mantenere la mia posizione. Perché il problema che risolve è reale, la direzione è corretta, e il grado di completezza dell'ecosistema è migliore della maggior parte dei concorrenti. Ma la posizione che tengo è quella che sono disposto ad aspettare a lungo, non scommetto su una narrativa a breve termine.
Quale di questi tre rischi ti preoccupa di più?
A affidabilità dei dati tecnici / B riduzione dei sussidi / C pressione di offerta sbloccata
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Domani parlerò del protocollo x402 e dell'architettura AI a nove livelli di OpenLedger, che penso sia un punto di vista che in pochi hanno esaminato seriamente.