Ultimamente ho speso molto tempo a studiare il settore dell'interconnessione ottica AI e ho scoperto molte aziende con potenziale, ma quelle che possono davvero definirsi asset centrali nell'interconnessione ottica sono poche.
Cosa sono gli asset centrali? Sono quelli che puoi tenere a lungo, per 3-5 anni senza preoccupazioni, asset che ti fanno dormire tranquillo.
Questo non contrasta con il mio asset potenziale, che è un asset ad alta elasticità e alto rischio, è meglio giocare con una piccola posizione per ottenere rendimenti migliori, poi convertirlo in asset centrali.
Tutti parlano di GPU e potenza di calcolo, ma pochi si sono chiesti: come corrono i dati quando hai decine di migliaia di schede accatastate insieme? Con i tradizionali cavi di rame? La larghezza di banda è già insufficiente.
In poche parole, l'interconnessione ottica è l'"autostrada" dei data center AI; senza di essa, anche il maggior numero di GPU è solo un insieme di sabbia.
Ho esaminato molti dati, i giocatori più centrali a livello globale sono solo cinque:
Broadcom è senza dubbio al primo posto, scambio di chip + CPO tutto in uno, la terza generazione da 200G/lane è già in produzione, la quarta generazione da 400G è in arrivo. Questa azienda è come un casello autostradale, nessuno può evitarla.
Marvell è al secondo posto, e se lo merita. La loro linea di prodotti è davvero completa, coprendo DSP, motori ottici, LPO/CPO; l'anno scorso hanno anche acquisito Celestial AI, completando l'ultimo pezzo del puzzle.
NVIDIA è al terzo posto, non perché la sua tecnologia di interconnessione ottica sia la più forte, ma perché ha definito l'architettura di rete della fabbrica AI; se usi le mie schede, devi seguire le mie regole, bloccando direttamente il lato della domanda.
Coherent è al quarto posto, questa azienda è riservata ma insostituibile, produce laser InP, VCSEL, fotonica silicea, moduli, tutto CPO.
Un dato: le entrate FY2025 torneranno a 5,8 miliardi di dollari, e il management ha dichiarato apertamente che i data center AI sono il motore di crescita centrale.
Al quinto posto c'è Ayar Labs, fondata nel 2015, quest'anno ha appena ottenuto 500 milioni di dollari nella serie E, con una valutazione di 3,75 miliardi.
Si occupa di chip ottici I/O + sorgenti ottiche esterne, direzione è CPO a rack-scale, rientra nella "scommessa sull'architettura di prossima generazione".
È al quinto posto perché è ancora in fase di sperimentazione, ma se va bene, diventa un fornitore di componenti standard di sistema.
In sintesi: a breve termine, guarda a Broadcom e Marvell, a medio termine devi tenere d'occhio gli standard architettonici di NVIDIA, a lungo termine Coherent è insostituibile, mentre Ayar Labs è quella carta che potrebbe cambiare le regole del gioco.
Questo settore è appena agli inizi.