Ho tenuto d'occhio il grafico dell'oro e ieri, guardando diversi timeframe, ho iniziato a chiedermi quanto significativamente l'oro sia tornato indietro dai suoi massimi storici. Dopo essere schizzato a un massimo storico di circa $5,589–$5,608 a fine gennaio 2026, l'oro spot ha corretto a circa $4,510–$4,520. La cosa scioccante è che $XAU rappresenta circa un calo del 16–19% dal picco dopo un movimento straordinario verso l'alto. Ora gli investitori si pongono la stessa domanda:
Il bull market pluriennale è finito, o è solo una correzione sana che offre un forte punto d'ingresso?
Ho seguito attentamente questo settore e, a mio avviso, con le negoziazioni USA-Iran che mostrano più slancio positivo che titoli negativi di recente e l'eccezionale liquidità dell'oro che supporta flussi istituzionali facili, il palcoscenico potrebbe essere pronto per un potenziale slancio rialzista all'inizio della nuova settimana.
Motivo di questo pullback.
Il motivo principale che ho trovato durante la mia ricerca è che #Gold 2025 il rally è stato straordinario. Il movimento è stato guidato da acquisti aggressivi delle banche centrali, tensioni geopolitiche, paure di inflazione persistenti e diversificazione dal dollaro USA. L'oro ha superato per la prima volta i $5,000 all'inizio del 2026 prima di raggiungere il picco a gennaio. La correzione successiva è stata innescata da un dollaro USA più forte, tassi di interesse in aumento, prese di profitto dopo il massiccio rally e aspettative in cambiamento sui conflitti in Medio Oriente.
Anche se guardiamo a un calo del 16%, fa male e questi tipi di pullback sono normali anche nei forti mercati rialzisti dell'oro.
La storia dimostra che la pazienza viene spesso ricompensata qui.
Negoziazioni USA-Iran: l'attuale angolo geopolitico.
Una cosa che sto osservando molto attentamente in questo momento è la situazione USA-Iran. Le notizie recenti sono state più positive che negative. Perché il presidente Trump ha menzionato che un accordo di pace per riaprire lo Stretto di Hormuz è 'largamente negoziato', e ci sono segnalazioni di colloqui produttivi, estensioni del cessate il fuoco e possibili discussioni sul sollevamento delle sanzioni.
Questo slancio positivo ha ridotto gli acquisti immediati di beni rifugio nel breve termine. Tuttavia, eventuali ritardi, battute d'arresto o colpi di scena negativi improvvisi potrebbero cambiare rapidamente il sentiment di mercato. A causa del flusso netto positivo recentemente, mi aspetto che oro e argento aprano con uno slancio rialzista più forte lunedì (25 maggio). I trader sembrano essere in fase di riposizionamento, ma l'incertezza di fondo mantiene comunque l'oro ben supportato.
Perché sono rialzista sull'oro: il caso del comprare il ribasso.
Cosa mi convince che questo sia un ribasso da considerare?
Le banche centrali continuano ad acquistare aggressivamente. Hanno acquisito 244 tonnellate solo nel Q1 2026, e le stime per l'intero anno rimangono ancora nella fascia di 800–1,000+ tonnellate.
Questa tendenza alla de-dollarizzazione e diversificazione delle riserve non si fermerà presto.
Le principali istituzioni rimangono ottimiste con obiettivi da banche come Goldman Sachs intorno a $5,400 e altri che puntano a livelli anche più alti entro la fine del 2026.
Il contesto macro continua a favorire l'oro come copertura:
inflazione persistente
massivi deficit fiscali
e continua incertezza politica.
Oro: liquidità eccezionale: una grande forza.
Qualcosa che sottolineo sempre è l'eccellente liquidità dell'oro. I volumi di trading giornalieri medi hanno raggiunto circa 227 miliardi di dollari negli ultimi anni, con picchi vicino a 360 miliardi durante i periodi di volatilità. Questo include mercati OTC robusti, COMEX e attività di trading a Shanghai. Anche durante questo pullback, il mercato ha assorbito la pressione di vendita senza problemi con forti volumi bidirezionali.
Questa alta liquidità è importante perché consente alle grandi istituzioni di muovere denaro dentro e fuori senza causare caos. E ho più fiducia che le riprese possano avvenire rapidamente quando il sentiment cambia, rendendo l'oro un asset pratico per una seria allocazione di portafoglio.
Casi ribassisti e rischi di picco nell'oro.
Ad essere onesti, devo anche sottolineare il caso ribassista. Se il dollaro USA rimane forte, i rendimenti reali continuano a salire e le tensioni in Medio Oriente si de-escalano senza intoppi, allora l'oro potrebbe affrontare più pressione. Un atterraggio economico morbido pulito ridurrebbe anche la domanda di beni rifugio.
Tecnicamente, una rottura sostenuta sotto la zona $4,400–$4,300, che include la media mobile a 200 giorni, potrebbe aprire la porta a una correzione più profonda. Tuttavia, anche in scenari ribassisti, molti vedono comunque la regione di $4,000 come un forte pavimento a lungo termine piuttosto che la fine del mercato rialzista.
Analisi tecnica su $XAU
Quando analizzo l'oro tecnicamente, attualmente sta testando il critico livello psicologico di $4,500. I supporti chiave si trovano a $4,453, $4,400 e $4,300. La resistenza si trova intorno a $4,600–$4,700, con $5,000+ come prossimo grande traguardo. La struttura di massimi più alti e minimi più alti della tendenza pluriennale rimane intatta finché i supporti principali continuano a reggere. Gli indicatori RSI e di momentum suggeriscono anche che il pullback potrebbe avvicinarsi al territorio di ipervenduto.
La mia implicazione di investimento.
Secondo me, l'oro merita ancora una allocazione del 5-10% nella maggior parte dei portafogli come diversificatore a lungo termine. Puoi ottenere esposizione all'oro attraverso oro fisico, ETF come lo SPDR Gold Shares ETF (GLD) o miniere d'oro se vuoi più leva.
Il mio approccio preferito in questo momento è il dollar-cost averaging, puoi anche dire DCA sui ribassi invece di cercare di tempificare perfettamente il fondo. Sto tenendo d'occhio attentamente i titoli USA-Iran, il movimento del USD e i segnali della Federal Reserve.
Credo che siamo ancora in un mercato rialzista e questo potrebbe rivelarsi un'opportunità di acquisto generazionale nel ribasso. La volatilità è normale. La chiave è rimanere pazienti e concentrati sul quadro più ampio.
Nuovi massimi nel 2026 e oltre sembrano ancora probabili per me.
