OpenAI e Anthropic stanno perdendo enormi quantità di denaro nonostante generino miliardi di entrate.
OpenAI ha generato circa $20 miliardi di entrate nel 2025, ma si prevede che perderà circa $14 miliardi nello stesso anno.
Le previsioni interne stimano che le perdite cumulative potrebbero raggiungere $44 miliardi entro il 2028.
Ad aprile 2026, il CFO di OpenAI ha avvertito i dirigenti che l'azienda potrebbe affrontare difficoltà nel finanziare futuri accordi informatici se la crescita dei ricavi rallenta.
Anthropic ha raggiunto un fatturato annualizzato stimato di $4,3 miliardi ad aprile 2026, mentre i costi totali sono saliti a quasi $19 miliardi.
L'azienda sta spendendo effettivamente circa $3 per ogni $1 guadagnato e non ci si aspetta che smetta di bruciare cash fino almeno al 2027.
Ora guarda la scala degli impegni di spesa che queste due aziende hanno fatto.
Insieme, OpenAI e Anthropic hanno impegnato circa $1,05 trilioni in spese cloud verso Microsoft, Oracle, Google e Amazon. Questo rappresenta circa il 43% al 54% del backlog futuro di entrate di ciascun fornitore.
• Microsoft: $627B di backlog totale — OpenAI e Anthropic rappresentano il 49%
• Oracle: $553B di backlog totale — Solo OpenAI rappresenta il 54%
• Google: $467,6B di backlog totale — Anthropic rappresenta il 43%
• Amazon: $464B di backlog totale — OpenAI e Anthropic rappresentano il 51%
In altre parole, una grande parte delle future entrate dell'industria cloud è legata a due aziende che attualmente stanno perdendo miliardi ogni trimestre.
Nel frattempo, Microsoft, Alphabet, Meta e Amazon sono collettivamente previsti spendere circa $725 miliardi in capex durante il 2026, principalmente focalizzati sull'infrastruttura AI.
Il capex combinato degli hyperscaler dal 2025 al 2027 è previsto raggiungere $1,15 trilioni, più del doppio dell'importo speso tra il 2022 e il 2024.
Quindi, qual è il ritorno su tutte queste spese?
Il sondaggio State of AI 2025 di McKinsey ha trovato che solo una minoranza di aziende ha riportato un aumento significativo delle entrate o una riduzione dei costi grazie all'AI.
La spesa generativa AI delle imprese è aumentata da $1,7 miliardi nel 2023 a $37 miliardi nel 2025, eppure molti CIO descrivono ancora le loro iniziative AI come programmi pilota senza metriche chiare di ROI.
Il business AI di Microsoft opera attualmente con un tasso di entrate annuali di $37 miliardi con una crescita del 123% anno su anno.
Sembra impressionante fino a quando non ti rendi conto che gran parte del boom attuale del capex è giustificato dalle aspettative di entrate future dall'AI piuttosto che dalla redditività attuale dell'AI.
Anche Internet ha bruciato enormi quantità di denaro prima di diventare una delle industrie più redditizie della storia.
Ma al momento, abbiamo oltre $1 trilione in spese cloud impegnate, $725 miliardi in capex annuale, due aziende in perdita che rappresentano una parte enorme dei backlog di entrate degli hyperscaler, e le imprese stanno spendendo aggressivamente per l'AI mentre molti non riescono ancora a spiegare chiaramente se l'investimento sta effettivamente portando risultati.
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