La scorsa settimana, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha ridotto il tasso sui fondi federali di un quarto di punto, e ora i mercati scommettono che nel meeting del Comitato Federale per il Mercato Aperto (FOMC) di gennaio non ci sarà alcun aggiustamento. Da allora, l'attenzione si è spostata sulla Banca del Giappone (BOJ), dove le aspettative stanno crescendo che la banca centrale alzi il suo tasso interbancario a breve termine la settimana prossima.
La banca centrale del Giappone si riunirà per il suo Incontro di Politica Monetaria (MPM) il 18–19 dicembre 2025, con la decisione attesa per il secondo giorno. I mercati si stanno preparando a un possibile aumento allo 0,75% dall'attuale 0,5%, un passo che chiuderebbe formalmente il capitolo sull'ultima regime di tassi d'interesse negativi rimasta nel mondo. Per quanto riguarda i tassi d'interesse, il Giappone si è a lungo distinto come un outlier globale.
La BOJ ha persistito con tassi negativi a breve termine e un controllo rigoroso sui rendimenti delle obbligazioni a lungo termine attraverso il suo framework di Controllo della Curva dei Rendimenti (YCC), anche se altre banche centrali importanti sono passate ad aumenti dei tassi. Molti analisti credono che questo segni la fine definitiva del "Carry Trade."
In termini semplici, la strategia prevedeva di prendere in prestito yen a basso costo e investirli in asset con rendimento più elevato all'estero. L'operazione tiene solo finché il finanziamento in yen rimane eccezionalmente economico e la valuta rimane stabile o scende. Attualmente, i principali mercati delle previsioni Polymarket e Kalshi stanno segnalando forti probabilità che la BOJ fornisca un aumento di 25 punti base (bps).
I trader di Polymarket stanno segnando in modo schiacciante un aumento di un quarto di punto da parte della BOJ, con probabilità che si aggirano intorno al 98%. Ogni altro scenario — nessuna modifica, un movimento maggiore o un taglio — è stato in gran parte scartato, ciascuno seduto al 2% o meno, riflettendo un quasi blocco che un passo di un quarto di punto è l'aspettativa centrale del mercato.
I trader di Kalshi echeggiano quella convinzione. Un aumento di 21–40 punti base alla riunione della BOJ la prossima settimana ha circa il 95% di probabilità, mentre le possibilità di nessuna modifica si aggirano intorno al 2% e un taglio appena si registra sotto l'1%. In termini semplici, il mercato sta scommettendo che la banca centrale del Giappone sia pronta ad agire. Per le decisioni sui tassi della Federal Reserve, i trader possono fare affidamento sullo strumento CME Fedwatch per misurare le aspettative prima di ogni riunione, mentre non esiste uno strumento comparabile per monitorare i movimenti dei tassi della BOJ.
Tuttavia, per stimare le probabilità di un aumento della BOJ, individui o istituzioni possono guardare ai prezzi dei futures — specificamente ai futures TONA a 3 mesi, che catturano come i trader stanno scommettendo sui tassi d'interesse futuri. Attualmente, il tasso medio implicito fonde il corrente 0,5% per la prima parte del periodo con la possibilità di un livello più alto in seguito.
Quando quella cifra è confrontata con il tasso odierno e aggiustata per il tempo, il calcolo indica circa un 89% di possibilità di un aumento di un quarto di punto.
Molti credono che questo particolare aumento dei tassi possa influenzare le azioni e gli asset cripto. Le azioni statunitensi hanno chiuso in ribasso venerdì su tutta la linea, guidate da un forte calo del Nasdaq di quasi 400 punti. Anche il Dow, l'S&P 500 e il NYSE Composite hanno chiuso in rosso.
In Giappone, i dati mostrano il Nikkei chiudere vicino a 50.800 e il Topix intorno a 3.420, indicando guadagni ampi dopo una sessione che è iniziata con scambi irregolari. Alcuni osservatori ora si aspettano che il bitcoin ritiri su un aumento dei tassi della BOJ, una visione che sta guadagnando terreno su X mentre gli utenti circolano la teoria. "La Banca del Giappone è pronta ad aumentare i tassi di +25 bps il 19 dicembre. Giappone = il maggior detentore di debito pubblico USA," ha scritto un utente. "Ogni aumento dei tassi da parte della BOJ → il Bitcoin crolla di oltre il 20%+"
Un altro utente, condividendo una candlestick, ha aggiunto: "L'effetto degli aumenti dei tassi giapponesi sul bitcoin—Il prossimo è molto probabile che sia venerdì, 19." Quella visione ha alimentato la speculazione che il movimento potrebbe fungere da ulteriore innesco per spingere il BTC verso la fascia dei $75.000. Se quel scenario si concretizza rimane una questione aperta e non sarà risolta fino a quando la BOJ non agirà. Il BTC è già sceso del 29% dal suo massimo storico di oltre $126.000, e un altro colpo alla sua valutazione potrebbe rivelarsi doloroso.
Teorie come queste sono ampiamente diffuse su X e altre piattaforme social. Per ora, i mercati rimangono in modalità di attesa, con la BOJ che tiene la carta finale. I mercati delle previsioni, i prezzi dei futures e le chiacchiere sui social media puntano tutti verso un aumento dei tassi, ma la convinzione non equivale a certezza. Se il Giappone dovesse muoversi, ci saranno ripercussioni globali, testando tutto, dalla momentum azionaria alla determinazione del bitcoin.
Fino a quando quella decisione non arriverà, i trader sono lasciati a navigare nelle probabilità, non nei risultati, e a posizionarsi per un momento che potrebbe ripristinare rapidamente le aspettative.