Gli analisti di XWIN Research (pubblicazione su CryptoQuant Insights) ritengono che il mercato del bitcoin non stia subendo un crollo, ma una ristrutturazione strutturale.
🐋 Le balene vendono, le corporazioni acquistano
· Il rapporto balena degli scambi (afflusso di grandi detentori sugli scambi) è cresciuto per tutto il primo trimestre del 2026. Di solito, questo è un segnale di preparazione alla vendita, che in condizioni di bassa liquidità pesa sul prezzo.
· Allo stesso tempo, le aziende pubbliche hanno acquistato circa 62.000 BTC nel trimestre.
· Strategy (MicroStrategy) ha aumentato il portafoglio di oltre 88.000 BTC e ora detiene ~762.000 BTC, acquisiti tramite obbligazioni e emissione di azioni; questa è una riserva di tesoreria a lungo termine, non una speculazione.
📊 Cosa sta succedendo con gli ETF
· BlackRock continua a raccogliere fondi, Grayscale (GBTC) sta perdendo.
· A marzo, gli afflussi e le uscite sono stati volatili: $458 milioni di afflussi il 2 marzo, $348 milioni di uscite dopo 4 giorni.
· Gli attivi totali degli ETF sono cresciuti leggermente: da $55,26 miliardi a $56,00 miliardi in un mese.
· Non ci sono stati nuovi soldi negli ETF, si sta verificando una ridistribuzione del capitale già investito.
🧠 Uscita degli analisti
· Il mercato sta attraversando una ristrutturazione: i venditori a breve termine si oppongono agli investitori a lungo termine.
· Le corporazioni stanno diventando nuovi giganti, hanno accesso a capitale e fondi in prestito.
· Per i primi detentori di bitcoin, la domanda aziendale crea una finestra di uscita simile a un'IPO.
· Il volume dell'offerta non diminuisce, passa dalle mani degli appassionati ai bilanci delle grandi aziende.
🔮 La questione chiave del secondo trimestre
Riuscirà l'accumulo aziendale a sopportare la pressione dei venditori e a soddisfare la crescente domanda al dettaglio?
Finché non ci saranno afflussi di nuovi soldi negli ETF, i fondi non diventeranno un motore di crescita.
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