In questi giorni, molte persone stanno discutendo della legge GENIUS, ma a guardarla, ho sempre l'impressione che gran parte delle discussioni riguardi se la regolamentazione sarà più severa.
Più lo guardo, più penso che questo problema potrebbe aver colto il punto sbagliato.
Quello che la legge GENIUS deve veramente rispondere, in realtà, non è se dobbiamo regolare le stablecoin, ma cosa siano effettivamente le stablecoin.
1. La legge GENIUS in realtà risponde alla domanda se le stablecoin contano come denaro.
Molte discussioni politiche girano in tondo, ma la logica di questo disegno di legge è in realtà molto diretta.
Ha fatto tre cose.
La prima cosa è che le stablecoin devono avere riserve di alta qualità.
Titoli di Stato a breve termine, contante e altri attivi sicuri.
Cosa significa questo?
Le stablecoin sono definite come una passività in dollari rimborsabile. Non sono beni speculativi, ma più simili a uno strumento monetario digitalizzato.
La seconda cosa è che l'emittente ha bisogno di un'identità conforme.
Banche o istituzioni finanziarie regolamentate.
Il significato di questo passo è che le stablecoin non sono più solo prodotti tecnologici, ma iniziano a entrare nel sistema finanziario.
La terza cosa, in realtà, molte persone non l'hanno notata.
Le stablecoin sono autorizzate ad entrare negli scenari di pagamento e liquidazione.
Questa affermazione è cruciale.
Se le stablecoin sono solo strumenti di scambio, non hanno bisogno di regole di pagamento. Solo in un caso devono essere utilizzate come denaro.
2. Se le stablecoin sono considerate denaro, la logica del settore cambia completamente.
Negli ultimi anni, come sono state viste le stablecoin da molte persone?
▪️coppie di scambio
▪️Attività collaterali DeFi
▪️strumenti di liquidità
Tutti questi ruoli non sono sbagliati, ma sono solo usi sulla catena.
Se il progetto GENIUS viene approvato, le stablecoin avranno un ulteriore ruolo: il livello di liquidazione in dollari digitali.
Cosa significa questo? La competizione tra le stablecoin non riguarda più solo la capitalizzazione di mercato.
La vera competizione diventerà tre cose:
▪️Chi può entrare nella rete di pagamento
▪️Chi può essere utilizzato dalle aziende
▪️Chi può diventare interfaccia per gli sviluppatori
In altre parole, le stablecoin stanno iniziando a passare da beni crittografici a infrastrutture finanziarie.
3. Questo è anche il motivo per cui WLFI appare in questa finestra di politica.
Recentemente, la lista degli speaker del DC Blockchain Summit è molto interessante.
▪️Zach Witkoff
▪️Bill Hagerty
Quest'ultimo è uno dei personaggi chiave che promuovono la legislazione sulle stablecoin.
Questi due nomi che compaiono nella stessa riunione dimostrano che WLFI è stato inserito nel contesto della discussione sulle politiche delle stablecoin.
Guardando di nuovo la posizione di USD1, è in realtà molto chiara.
▪️multichain
▪️costruito per aziende e sviluppatori
▪️Liquidazione 24/7
▪️DeFi e mercati di capitali
Se si guarda solo a queste parole chiave, è facile trascurare un dettaglio: in queste descrizioni c'è quasi nessun scambio.
Assomiglia più a un'interfaccia finanziaria che USD1 desidera creare.
4. Molte persone considerano le stablecoin come beni, mentre gli Stati Uniti potrebbero considerarle come infrastruttura.
Se la direzione del progetto GENIUS si concretizza, il settore delle stablecoin seguirà due percorsi completamente diversi.
Un modo è continuare a fungere da strumenti di liquidità nel mercato delle criptovalute.
Servizi di scambio, DeFi, speculazione.
Un altro modo è entrare nel sistema finanziario.
Diventare il livello di liquidazione del dollaro digitalizzato.
La logica competitiva di questi due percorsi è completamente diversa.
Il primo modo riguarda il volume degli scambi.
Il secondo modo è chi può entrare nel sistema finanziario.
Quindi molte persone stanno ancora discutendo del valore di mercato delle stablecoin, mentre gli Stati Uniti in realtà stanno dando alle stablecoin un'identità finanziaria.
5. Da questo punto di vista, la posizione di USD1 è molto chiara.
Se le stablecoin vengono realmente considerate come infrastruttura di pagamento e liquidazione, ciò che sarà più importante in futuro non sarà quale stablecoin sia la più popolare, ma quale stablecoin possa diventare l'interfaccia per aziende e sviluppatori.
La posizione di USD1 ruota attorno a questo.
Non sono strumenti di scambio.
Non sono beni da rendimento.
Ma è un livello di liquidazione stabile che può essere richiamato, quindi non sorprende che WLFI appaia in questa finestra di politica.
Quello per cui stanno lottando potrebbe non essere la narrativa del mondo delle criptovalute.
Ma è una posizione più a lungo termine: l'interfaccia delle stablecoin nel sistema finanziario.
Alla fine, rimane solo una domanda: se le stablecoin vengono veramente integrate nel sistema finanziario, che aspetto avranno in futuro? Strumenti di scambio o infrastruttura del dollaro digitale?
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