L'oro è scambiato vicino a $4.980 mentre l'argento si aggira intorno a $78, portando il rapporto oro-argento vicino a 64:1.

Quel numero sembra normale a prima vista — ma una volta che lo confronti con i dati sull'offerta fisica e sui magazzini, l'impatto diventa difficile da ignorare.

Rapporto di estrazione: ~1:8

Per ogni oncia di oro estratta, circa otto once di argento escono dal terreno.

Rapporto di magazzino COMEX: ~1:11

Le scorte degli scambi mostrano molto più argento rispetto all'oro.

Rapporto di magazzino LBMA: ~1:3

Le riserve di Londra suggeriscono che l'argento è significativamente più stretto rispetto all'oro.

Eppure, nonostante queste realtà, il prezzo di mercato continua a valutare l'oro 64 volte l'argento.

Questa differenza esiste in gran parte perché l'oro è trattato come un asset di riserva monetaria dalle banche centrali, mentre l'argento viene scambiato principalmente come metallo industriale. I mercati cartacei, i derivati e il posizionamento istituzionale giocano anche un ruolo importante nel mantenere elevato il rapporto.

Ma la storia mostra che le divergenze estreme non durano per sempre.

Quando il rapporto si comprime, raramente si muove lentamente — scatta.

Quel movimento può avvenire attraverso:

• l'argento che sovraperforma l'oro

• l'oro che si corregge mentre l'argento si mantiene fermo

• o un evento di liquidità che ricalcola entrambi i metalli

Se l'argento inizia a recuperare anche solo parzialmente, il movimento al rialzo può essere esplosivo a causa delle sue dimensioni di mercato più piccole e dell'offerta fisica più stretta.

Per ora, il rapporto rimane allungato.

E i sistemi allungati tendono a rilasciare pressione all'improvviso.

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