I dati sull'inflazione di luglio negli Stati Uniti hanno rivelato che, mentre la crescita dei prezzi continua, il risultato complessivo è stato leggermente più mite di quanto gli analisti si aspettassero. Secondo i dati del Bureau of Labor Statistics (BLS), l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) è aumentato dello 0,2% mese su mese (dati destagionalizzati) e del 2,7% anno su anno. Le previsioni di mercato avevano previsto un'inflazione annuale del 2,8%, quindi i numeri sono risultati appena sotto le proiezioni.

Gli economisti hanno notato che i dazi introdotti dal Presidente Donald Trump hanno finora avuto solo un impatto limitato sul livello generale dei prezzi.

📊 L'inflazione di base, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, ha mostrato una crescita più forte – 0,3% mese su mese e 3,1% anno su anno. Sebbene la cifra mensile abbia soddisfatto le aspettative, il ritmo annuale ha superato la stima del 3%, segnando il maggiore aumento mensile da gennaio. La Fed monitora attentamente questo indicatore come misura chiave delle pressioni inflazionistiche a lungo termine.

Cosa ha Spinto i Prezzi in Alto

Secondo il BLS, l'aumento di luglio è stato guidato principalmente dai costi abitativi, che sono aumentati dello 0,2%. I prezzi dei generi alimentari sono rimasti invariati, mentre i prezzi dell'energia sono scesi dell'1,1%.

Altri movimenti notevoli:

  • Veicoli nuovi: invariati

  • Auto e camion usati: +0,5%

  • Servizi di trasporto e servizi di assistenza medica: +0,8%

  • Arredamenti e forniture per la casa: +0,7% (dopo +1% a giugno)

  • Abbigliamento: +0,1%

  • Materie prime di base: +0,2%

  • Frutta e verdura in scatola (spesso soggette a dazi): invariati


L'ex capo economista della Casa Bianca, Jared Bernstein, ha detto a CNBC che gli effetti dei dazi sono visibili nei dati ma non hanno ancora causato picchi di prezzo significativi. Ha aggiunto che l'attuale ritmo di inflazione non indica un mercato surriscaldato.

Tensioni Politiche Attorno al BLS

Il rilascio arriva in un contesto di tensioni elevate tra il Presidente Trump e il BLS. All'inizio di agosto, Trump ha destituito il commissario del BLS dopo un rapporto sui posti di lavoro più debole del previsto e ha annunciato piani per nominare E. J. Antoni, un critico di lunga data dell'agenzia, come prossimo commissario.

Reazione del Mercato: Maggiori Probabilità di Tagli dei Tassi da Parte della Fed

I mercati finanziari hanno reagito immediatamente. CME FedWatch ha mostrato un forte aumento delle aspettative che la Fed taglierà i tassi a tutte e tre le restanti riunioni nel 2025:

  • Settembre: probabilità aumentata dall'85,9% al 91,8%

  • Ottobre: dal 55,1% al 66,3%

  • Dicembre: dal 45% al 56,7%

📌 Il fatto che il CPI di base abbia superato le aspettative ha confermato che le pressioni sui prezzi sottostanti persistono, anche se l'inflazione complessiva rimane mite.

Voci da Wall Street

  • Alexandra Wilson-Elizondo (Goldman Sachs AM) ha sostenuto che gli effetti dei dazi saranno probabilmente temporanei, notando che le aziende stanno adattando le strategie di inventario e di prezzo per evitare di alienare i consumatori.

  • Skyler Weinand (Regan Capital) ha affermato che i dati di luglio erano sufficientemente miti per consentire alla Fed di tagliare i tassi di 25 punti base a settembre, con il potenziale per un taglio di 50 punti.

  • Josh Jamner (ClearBridge Investments) ha detto che il rapporto supporta l'aspettativa già incorporata di un taglio a settembre e potrebbe aumentare gli asset a rischio.

  • Art Hogan (B. Riley Wealth) ha paragonato la reazione del mercato alla questione filosofica se un albero che cade in una foresta faccia rumore se nessuno lo sente, sottolineando che i dati erano in gran parte in linea con le previsioni, senza grosse sorprese.

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