#USCorePCEMay PCE Core degli Stati Uniti (Spese per consumi personali) – Maggio 2025:
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📊 Dati chiave (Pubblicati il 27 Giugno 2025)
PCE principale (include cibo e energia):
– Maggio: +0,1% mese su mese; +2,3% anno su anno
PCE core (esclude cibo e energia):
– Maggio: +0,2% MoM (contro +0,1% previsto); +2,7% YoY (contro +2,6% consenso)
Confronti con Aprile:
Il PCE principale è rimasto stabile (+0,1%), mentre il PCE core è salito da +0,1% a +0,2% MoM, e il core annuale è passato dal 2,5% al 2,7%.
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🎯 Implicazioni per la Fed e i Mercati
Inflazione persistente sopra l'obiettivo: Il PCE core rimane elevato al 2,7%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed
Prospettive di riduzione dei tassi offuscate: L'inflazione core di Maggio, più calda del previsto, ha raffreddato le possibilità di un taglio dei tassi a Luglio; i mercati stanno inclinando verso una riduzione dei tassi a Settembre invece
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🔍 Contesto Economico Più Ampio
Reddito e spese dei consumatori in calo: Il reddito personale è sceso dello 0,4% e le spese personali sono diminuite dello 0,1%—segnalando pressione sulle famiglie
Effetti guidati dai dazi: L'inflazione è sostenuta dai dazi, ma il rallentamento delle spese suggerisce un'anticipazione delle reazioni alle notizie sui dazi
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🏦 Prospettive della Fed
Il Presidente della Fed Jerome Powell ha sottolineato la cautela, notando che gli effetti dei dazi stanno appena cominciando a emergere nei dati e segnalando che ulteriori tagli ai tassi potrebbero non avvenire fino a quando l'inflazione non mostrerà progressi sostenuti .
Gli analisti ora vedono una bassa probabilità (~18%) di un taglio dei tassi a Luglio, con una probabilità più alta (~70%) entro Settembre, a condizione dei futuri dati sull'inflazione .
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📈 Reazione del Mercato
Mercati obbligazionari: I rendimenti dei Treasury sono leggermente diminuiti mentre i mercati hanno digerito il rallentamento della spesa in mezzo ai dati sull'inflazione
Azioni: Le azioni statunitensi (S&P 500, Nasdaq) hanno esteso i guadagni, toccando massimi storici, supportate da utili resilienti e speranze che i tagli ai tassi possano avvenire più tardi piuttosto che prima
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🔮 Cosa Guardare Prossimamente
1. Rapporti sull'inflazione di Giugno (CPI, PCE) per segnali di pressione sui prezzi guidata dai dazi.
2. Commenti futuri della Fed—attenzione al Presidente Powell o ai relatori della Fed per indizi sul tempismo dei tassi.
3. Sorprese politiche da Washington (ad es., dazi, segnali fiscali).